灰度的比特币信托（GBTC） 成为头条新闻 昨日又创纪录地增加了一天的16,244比特币，从而增加了超过630,000的比特币堆栈，管理的资产（AUM）总计约230亿美元。显然，生意很好。那么，谁是Grayscale的投资者？ GBTC的溢价是激励还是抑制作用？未来这笔资金将流向何处? 什么是GBTC? Grayscale在其GBTC信托中拥有比特币，投资者购买了代表这些比特币数量的股票。除了“溢价”外，每年还要收取2％的管理费。溢价是基础比特币价值（本国资产价值或“ NAV”）与所持股票的市场价格（股票成本）之差。. 有两层投资者。有基础层投资者-被选择以“净资产值”（NAV）价格（也就是基础比特币价值的价格）购买基金私募的合格投资者。基本层投资者可以发送美元或比特币，并获得与比特币价值相当的数量的股票（目前为0.00094919 BTC /股）. 另外一个关键是它是一种方法。一旦将比特​​币投入信托，便无法取出。投资者可以出售股票，但比特币将保留在信托范围内，并退出市场。. “ Grayscale Bitcoin Trust目前不运行兑换程序，并且可能会不时暂停创作。无法保证股票的价值将接近信托持有的比特币的价值，并且股票的交易价格可能会比信托的比特币的价格高出很多或有所折让。信托可以（但不是必须）寻求监管部门的批准以实施赎回计划。” 灰度网站上的精美图片 基本层投资者必须有六个月的锁定期，才能将其在公开市场上的股票出售给第二层投资者。这些二级投资者必须为股票支付较高的市场价格。同样，“溢价”是公开市场股票价格与基础比特币定价股票之间的差额. Grayscale的投资者表现如何? 最大的投资者是三箭资本（Three Arrows Capital），该公司最近将2.59亿美元的头寸增加到14亿美元（相当于该信托所持股份的6％）。它是通过以私募方式进入基金基础层而利用近期交易的投资者之一. 通过在基础层的资产净值进行投资，其股票将被锁定六个月，但随后它将能够以更高的市场价格出售股票，从而锁定溢价。溢价历来保持在20％左右，但可以在牛市中对股票的需求很高。例如，它在2020年12月超过40％. 另一个利用此优势的投资者？ BlockFi，拥有该信托约5％的股份。当您将比特币借给Blockfi时，Blockfi会给您大约6％的回报，因为它随后可以将您的比特币借给Grayscale Trust等组织。在这种情况下，它借给Grayscale比特币并加入可以利用溢价的基金. 对于那些在公开市场上购买股票的第二层投资者来说，溢价是一个放大的风险。如果比特币急剧下跌，那么损失将更深，因为您的资产净值（比特币价格）下降，而买入的权利金下降。同样，如果您在牛市和相应的溢价刺激之前买入，您的收益可能会更大. 为什么要加价？这是供需之间的市场缺口。由于不断创造新股，但由于六个月禁售期的延迟，股票需求超过了供应。相反，ETF可以控制溢价，因为也可以连续创建新股，但它们没有锁定，可以立即交易。保费可以套利. 值得吗? 为什么较小的二级投资者会接受这种GBTC溢价风险，而不是纯粹的比特币购买? 首先，您可以使用传统的经纪帐户轻松购买。二，避免自我监护。第三，它具有IRA资格，因此具有税收优势。第四，如果您认为即将到来的牛市，则可以利用优质服务. 认可的投资者显然有强烈的动机获得进入私募的溢价，但不仅如此。对于某些机构投资者而言，GBTC是他们获取比特币风险的少数方式之一。许多投资基金都制定了限制直接加密货币投资的管理章程，和/或他们不希望麻烦托管比特币。但基本上，每个人都可以投资GBTC等公开交易的资产，因此他们可以两全其美。他们的内部法规允许这样做，并且避免了自己的监护权. 但这不会永远持续下去。随着市场的成熟以及在公开市场（例如比特币ETF）上交易比特币的更多选择，愿意支付溢价的二级投资者将越来越少，而为满足较低的需求，比特币将下跌。发生这种情况时，GBTC可能会降低其高于平均水平的2％的管理费，并提交转换为ETF的文件. 总体而言，GBTC溢价发生在二级市场上，对那些能够加入私募并在基金基础水平上以比特币的资产净值进行投资的合格投资者而言，这提供了非常有吸引力的交易。但是，随着市场的成熟以及在公开市场上交易比特币的更多选择，这种溢价将开始消失。.

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在2020年下半年，机构投资者越来越开始对比特币表现出兴趣。越来越多的投资者宣布，他们已经分配了一部分现金储备或一部分现金。 他们的资金用于比特币. 最突出的一个肯定是 迈克尔·塞勒（Michael Saylor） 截至目前，他的公司MicroStrategy持有70,470比特币。另一个重要的发展是MassMutual人寿保险公司将其一部分资金转换为比特币。特别是，后一个例子使比特币具有更大的合法性，可以作为一种机构投资资产。一家认为足够安全进行投资的比特币保险公司将改变游戏规则，因为该行业通常以其非常保守的投资策略而闻名. 机构资金的流入似乎已成为一种自我强化的机制。根据Grayscales的说法，仅比特币信托将其持有的比特币从2020年6月9日的365,090增加到2020年12月28日的607,270比特币，增长了66％以上 bybt.com. 在出现 CNBC的“ Squawk Box” Grayscale的董事总经理Michael Sonnenshein表示，其平台上的资金流入是去年的六倍，而且投资者的类型已经改变。一些最大的投资者现在正在与Grayscale投资，这些投资者在中长期持有比特币. 虽然可以观察到对机构投资者的多米诺骨牌效应，但这样做的底线是什么？为什么这些投资者认为有必要将其部分资本转换为比特币？赛勒 经常谈论 需要将公司的现金储备转换为比特币，以保护其资产负债表免受法定货币（尤其是今年相对其他货币贬值的美元）的贬值（如本文稍后所述）. 在一个 上一篇文章, 我发现美元Google搜索与比特币搜索密切相关，我假设人们更直接感受到美元贬值的影响，这导致比特币购买量增加. 美元兑其他主要货币的价值总体下跌。在美元指数（DXY）中可以看到这一点，其中包括以下六个汇率的篮子：EURUSD，USDJPY，GBPUSD，USDCAD，USDSEK和USDCHF. 潜在的原因之一是美联储前所未有的货币扩张。但是，不仅美联储在今年扩大了资产负债表-欧洲中央银行（ECB）等央行也这样做了，其他因素也在发挥作用，这就是为什么研究DXY有意义的原因。受所有这些因素的影响。正如出色的文章“美国全球货币储备体系的崩溃”作者Lyn Alden。因此，相对于比特币价格来看DXY的发展是有意义的. 在查看美元指数与比特币价格的关系之前，让我们首先检查美联储资产负债表和比特币价格。这种关系如图1所示。. 图1：美元的每日比特币价格（来源：coingecko.com）（2020年1月1日至2020年4月24日）和美联储每周资产负债表（来源：圣路易斯FRED）（2020年1月1日至2020年12月23日） 比特币价格和美联储资产负债表的规模似乎有些相关。但是，价格在上半年并不直接跟随资产负债表的增长. 这也可以从表1的相关系数中看出。在整个期间，两个变量的相关性为47.65％，而在上半年，这两个变量的相关性仅为6.20％，并在下半年强劲增长。达到86.41％。货币股出现了非常相似的图景 M1 和 M2 在今年. M1增长了65％以上，而M2增长了近26％。货币变量和比特币价格之间的关系似乎存在，但似乎不像DXY那样牢固. 表1：比特币价格与选择变量的相关系数 全年，DXY的价值与比特币价格显示出强烈的负相关关系（见表1）。与其他两个变量相比，它要高得多。如果我们考虑到这样一个事实，那就是有意义的：美元不仅由于货币政策而失去了兑其他货币的价值，而且还由于其他因素在起作用。因此，美元对其他货币的贬值似乎是更相关的变量. 从图2可以看出，DXY很好地跟踪了比特币的价格。在2020年7月22日DXY确实跌破95之后的下半年，这似乎主要是正确的。这似乎也与7月和8月机构兴趣的增加同时发生。有趣的是，在今年上半年，DXY似乎与比特币价格成正相关，其中DXY的价格主要在95到100之间。. 但是，从相关性来看，上半年（-0.4015）已​​经为负。仅在下半年变得更强，系数为-0.8253。尽管美元的价值在上半年并不那么重要，但价值的下跌似乎已将投资者推到了边缘，并因此增加了其与比特币价格的相关性. 图2：美元指数（来源：Investing.com）和比特币价格（美元：coingecko.com）（2020年1月1日至2020年12月30日） 尽管上述关系只是相关性，但这种关系似乎很牢固，并且作为叙述，它似乎是制度利益的重要驱动力。无论您如何看待这些变量中的哪一个有效地将机构推向比特币，货币政策和法定货币的贬值似乎都处于最前沿. 从表面上看，宽松的货币条件将继续存在，正如奥尔登在上述文章中解释的那样，美元相对于其他货币贬值的趋势将来很可能会继续。随着美元对其他货币的看跌前景，货币对硬资产的贬值，前所未有的货币干预似乎将继续存在以及多米诺骨牌效应的发挥，预计到2021年将有越来越多的机构投资者将FOMO投入比特币。这对比特币来说是利多的.

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根据 彭博社, 比特币的价格上涨了900万美元，使其成为过去十年中表现最好的资产。但是，如果我告诉你，即使在2021年，比特币仍然是最被低估的资产之一，? 如果您是那些曾经想将钱投入比特币，但却无法扳动触发器的人之一，那么您并不孤单. 不幸的是，当今的加密社区充斥着无法理解这些数字资产背后的基本原理的人们。而且由于比特币在这些“弱手”中积累了大量的追随者，因此在向比特币投入资金时，机构和主要投资者可能会变得更加谨慎。. 当他们看到人们不同意诸如“什么赋予比特币价值”之类的基本问题时。以及“比特币如何获得其价值？”，这带来了不确定性，他们可能不愿全力以赴。. 摄影者 安德烈·麦肯齐（AndréMcKenzie） 在 解开 比特币的价值问题是非常笼统和多方面的。有两种解释方法。一种是传统方式，它根据挖掘的力量来描述比特币的价值. 但是在这里，我想摸一摸硬币的另一面。没有经常讨论的一面。这与我们当前的财务系统有关. 埃隆·马斯克（Elon Musk）已经说过，加密货币将成为火星上的交易媒介。但是，即使我们坚持地球，比特币还是一个破坏者。它具有使其持续发展并成为世界未来“货币”所需的所有要素。. 当我们的金融系统崩溃时，比特币正在为我们在货币系统中面临的所有问题提供解决方案。从本质上讲，比特币的价值确实来自我们当前金融体系的一文不值.. 货币体系的演变 自从以物易物制以来，从历史上看，黄金一直被用作交换的媒介。但是由于黄金不是可携带的，随着时间的流逝，我们建立了货币体系。我们决定打印纸张并为它们分配价值，以便每张纸都有一定数量的黄金作为后盾. 因此，只有储备了等量的黄金，我们才可以打印货币。这样，我们建立了一个便携式的交换系统，而黄金仍然是实际的媒介. 随着美国势力范围的扩大，货币体系逐渐演变为世界上所有货币都固定在美元上。但是美元仍然得到黄金的支持。因此，从本质上讲，这仍然是同一回事. 1971年，美国总统理查德·尼克松（Richard Nixon）宣布美元将不再是黄金的支持，这是对我们金融体系的最大打击。好像他从金融体系中撤走了地毯一样。突然之间，世界上的每种货币都不再有任何后盾. 他们甚至不再是货币吗？还是只是几张纸？无论如何，这导致了我们当前的金融体系，即法定货币体系. 菲亚特金融体系 因此，我们当前的法定货币体系没有任何后盾。这在很多不同层面上都是一个问题. 至少对于比特币而言，其价值可以通过对网络的贡献来解释。但是这里并没有真正的解释。一张纸具有价值的唯一原因是政府强制执行. 摄影者 安妮·斯普拉特（Annie Spratt） 在 解开 现在，由于法令系统没有任何支持，这意味着美联储可以印制的货币数量没有实际限制. 当您继续打印货币时（就像我们在COVID-19大流行应对期间所看到的那样），就好像您是在抢劫人们的钱一样。您增加的货币供应量越多，从已经流通的货币购买力中获得的收益就越多。这导致通货膨胀。所以现在，人们必须花更多的钱才能得到同样的东西，这是由于他们自己没有过错. 我们当前的金融体系的另一个巨大问题是，它受到中央银行的监管。中央银行是交易背后的实际权力. 当您看到所有这些人，甚至地狱，甚至是国家，都受到制裁时，他们将失去获得金钱的渠道。你有没有想过？您是否意识到，在当前的金融体系中，人们并不真正拥有自己的钱? 因此，您可以工作60年，并获得可观的储蓄-但是在任何时候，中央银行都可以决定，出于某种原因，您不再有资格享受多年工作所带来的收益。我并不是说这会发生，我只是说肯定有可能发生. 比特币：一种解决方案? 现在我们了解了货币系统，下一个问题是：比特币如何解决这些问题中的任何一个? 我们先来看看通货膨胀率。与无限印刷法定货币不同，比特币的总供应量上限为2100万。比特币的通货膨胀率正在降低，并且在2140年开采最后一个比特币后，通货膨胀率将达到零。您将不再能够创建比特币。因此，这几乎可以解决通货膨胀问题. 接下来是第三方权限的问题。当您在当前系统中转帐时，实际上是银行在进行此转帐。他们从字面上更新了涉及转账的两个帐户中的数字，从一个帐户中减去一个金额，然后将其加到另一个帐户中。是的，就是这么简单。但是接下来的问题仍然是，您如何在没有任何权限实际操作这些交易的情况下与人开展业务? 这就是比特币之美发挥作用的地方！比特币是一个对等网络。当您在比特币上进行特定交易时，所有同行都会更新区块链。这意味着每个人都是比特币区块链中的权威。因此，如果每个人都是一个权威，那么从技术上讲，这意味着没有人是一个权威。这就是为什么在涉及比特币时我们永远不必担心央行法规的原因. 归根结底，一方面，我们拥有一个金融体系，这导致了疯狂的通货膨胀。一无所有的系统。一个完全由中央机构控制的系统。另一方面，您拥有一个几乎没有通货膨胀的系统，一个没有中央权限的对等网络，最重要的是，与我们目前的法定系统相比，比特币的费用大大减少了. 太长，没读（TLDR） 比特币是过去十年中表现最好的资产。但是，不幸的是，由于加密社区中存在“弱手”，机构和主要投资者在投资比特币时仍然倾向于更加谨慎。他们并不真正了解比特币的价值。比特币的价值实际上来自我们当前金融体系的一文不值。当前的金融体系注定要崩溃。世界货币与美元挂钩，而美元与任何东西都没有联系。结果，美联储可以印出的金额实际上没有任何限制。这就像抢劫人民的钱。它降低了已经流通的货币的购买力，从而导致通货膨胀. 除此之外，像中央银行这样的第三方对您的资金也有实际控制权。因此，在我们当前的财务系统中，您的钱不是您真正的钱。因此，该系统迟早会崩溃。解决的办法是没有通货膨胀。答案是没有任何第三方的对等网络。答案是比特币。而且一旦比特币开始接管为货币，它的价值就会大大增加。这就是为什么它仍然是我们这个时代最被低估的资产之一.

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比特币显然是稀缺的。随着时间的流逝，它似乎越来越稀缺. 但是，也许由于当前的牛市，对这两个主张的怀疑似乎在怀疑比特币的人中正在增加。批评有几种不同的风格。我所看到的主要观点认为，比特币不能稀缺，因为它是高度可分割的。最近，这一特定的推理路线受到了关于以下方面的一些特别丰富多彩的讨论： 推特. 在本文中，我想澄清一下比特币的稀缺性。让我们从稀缺概念的实际含义开始. 什么是稀缺? 稀缺性是经济学中的核心概念。该概念在学科特征中的频繁出现证明了这一点。. 例如，托马斯·索威尔（Thomas Sowell）将经济学描述为“对财富分配的研究”。 稀缺 他的《基本经济学》一书中列出了具有替代用途的资源。 保罗·萨缪尔森（Paul Samuelson）在《经济学》一书中更详尽地描述了该学科： 稀缺 可以有替代用途的生产性资源，可以生产各种商品，并可以在现在或将来在社会各阶层之间分配和消费。它分析了改进资源分配模式的成本和收益。” 索威尔（Sowell）和萨美尔森（Sameulson）的特征均源于莱昂内尔·罗宾斯（Lionel Robbins）在20世纪初的《论经济科学的本质和意义的论文》中所作的著名描述： 稀缺 指具有其他用途的方式。” 在经济学学科的所有这些特征中，稀缺性的概念可以用以下方式粗略地概括： 人类有各种各样的需求，例如在海边生活，每天玩任天堂游戏，吃美食，与朋友交往，拥有最新的小玩意，成为一名好篮球运动员等。实现这些需求需要物质和非物质资源：时间，金钱，劳动力，原材料，土地，手机，冰箱等. 在某些情况下，我们实现自己的需求所需的资源在 丰富. 例如，每个人都希望呼吸才能生存。在地球上，只需要覆盖我们星球表面的空气即可。尽管空气可能在物理上受到限制，但从人类的角度来看，它实际上是无限的。因此，空气不是稀缺，而是丰富。 （当然，有人可能会说“干净的空气”并不丰富。） 相比之下，大多数人的需求都需要 稀缺：也就是说，他们需要的资源是有限的，因为它可能会满足人类的所有需求。重要的是要理解，我们在这里不仅在谈论身体上的限制-从这个意义上说，呼吸空气在身体上也受到限制。取而代之的是，还必须根据人类的实际需求来限制资源. 重要的是，稀缺性和丰富性是上下文的概念。虽然在我们的标准人类环境中空气可能丰富，但对于火星上的人类殖民地来说，空气可能并不丰富。对于深海潜水者来说当然不够丰富. 同样，尽管在现代世界中通常可能很少使用石油，但是对于大多数人来说，在19世纪石油的应用开始出现之前，石油并不是真正的稀缺。在他们的土地上发现它的农民可能认为这很讨厌. 为了更清楚地了解稀缺性和富裕度的概念，我们来看一个索威尔在“基本经济学”中提出的例子： 原则上，许多人都希望在海边建造一所房子。但是海边只有一块有限的土地。因此，即使我们在靠近海滩的所有合适土地上建造房屋，也仍然无法满足每个人对拥有海滨物业的期望。因此，海滩旁的土地稀缺。对它的一些需求将不被满足. 但是，我们海滩旁土地的局限性进一步扩大。例如，它也可以用于创建自然公园，海洋研究设施，酒店，娱乐设施等。将所有适合海滨财产的土地专用于这些后世人类的需求，这也是很普遍的. 为什么这对经济学如此重要? 具有替代用途的稀缺资源要求建立一种经济系统：即为满足人类需求而做出生产和分配决策的系统。无论是自由市场，封建制度还是共产主义的乌托邦，每个社会都必须在资源匮乏和其他用途的情况下做出这些选择。. 如果资源不稀缺，就不需要经济或科学学科对其进行研究。因此，稀缺性概念在学科中的中心地位. 在显微镜下比较各种经济学教科书，您可能会发现它们并不完全一致地使用“稀缺性”一词。但是，所有这些都大致代表上面用术语解释的东西，足以满足我们的目的. 比特币稀缺? 考虑到上述稀缺性的特征，我们必须得出结论，我们通常使用的几乎所有资源都是稀缺的。空气之类的东西是例外，而不是规则。因此，比特币稀缺不足为奇. 简而言之，我对1000比特币感到非常满意。我的猜测是，我可能会找到很多对1000比特币感到满意的人。实际上，如此之多，以至于我们不能全部拥有1000个比特币. 鉴于我们可以用比特币实现各种各样的目标-买房，租车，度假，存储我们的财富或其他任何东西-持有比特币的愿望应该显而易见。即使货币通货膨胀比比特币通货膨胀高，所有相对常用的货币也很稀缺. 重要的是，与大多数其他常用货币一样，比特币是高度可分割的这一事实（我认为，这是获得体面的金钱的前提条件）并不能使比特币充裕。找到想要拥有1000比特币的人多于已有的比特币仍然是没有问题的. 请考虑以下内容，以进行说明性比较：假设一群人带着一桶水和一个注射器在沙漠中行走，该注射器可以轻松地将那部分水分解成非常少的水。这会以某种方式使水变得稀缺吗？当然不是。当然，他们在烈日下的最终需求比他们想要的要少. 比特币正在变得稀缺 稀缺不仅仅是一个二元概念。似乎我们也可以理智地谈到资源变得越来越稀缺。这可能是供需变化的产物. 例如，假设大地震摧毁了特定区域中的许多海滩，从而使可用海滩的土地减少了。只要对海滩的土地需求保持相对稳定，我们就可以合理地说“海滩的土地变得稀缺”。 换句话说，在这个例子中，“更少的稀缺”只是意味着相对于我们对土地的渴望（用于建造海滨物业，海洋研究设施，酒店，娱乐设施等）的土地数量已经减少了。. 比特币的稀缺性朝哪个方向发展？以及将来如何发展? 目前，比特币仍然经历少量的货币通胀-每年约2％。过去的情况甚至更高，并且从供应方面来说一直是其稀缺性的下降因素。人们还会丢失并找到以前丢失的比特币。很难说明这如何影响比特币稀缺的历史趋势. 有时，比特币被控通过后门造成货币膨胀：毕竟，人们可以复制代码，更改某些参数并启动新的数字货币。当然，这种批评是没有道理的。没有人会争辩说印制垄断资金会以某种方式造成美元的货币通胀. 关于比特币的稀缺性，最重要的是，人们对比特币的渴望随着时间的流逝而增长，尽管人们承认波动很大。需求的增长肯定超过了比特币供应变化带来的任何影响。因此，随着时间的流逝，比特币的稀缺性不断增加. 我在某种程度上期望这种稀缺性的趋势将继续下去。. 比特币具有透明编码的供应函数，目前货币通胀率较低，并且随着时间的推移，货币通胀率将进一步下降。鉴于对此生产功能的强烈共识，未来不太可能改变。比特币还为人们提供了实现金融自由和主权的新手段. 在货币供应不是特别透明，不可预测且受到广泛监视和控制的世界中，所有这些都是相当有趣的。这使我认为，随着时间的流逝，对比特币的需求将继续增长。鉴于僵化的供给功能，因此，看到比特币的稀缺性继续增加，我不会感到惊讶。将来很多人可能只能拥有少量的比特币. 当然，这种趋势并非不可避免。也许某些事情仍然可能破坏比特币的生产算法，并导致猖monetary的货币通胀。或许在当前牛市之后需求将开始持续下降，并且永远不会恢复。虽然我不认为这种情况很可能，但肯定不是不可能的. 可分割性和稀缺性 我们已经确定，比特币的可分割性并不意味着它不会稀缺。但是，我们需要进一步探讨这个问题，因为可除性确实会影响稀缺程度. […]

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比特币对公司的作用与对个人的作用相同：它给了他们更多的自由。在之后 大型上市公司在其资产负债表中添加比特币, 我想探索公司采用比特币的更大含义. 随着公司采用比特币，他们将开始获得新的主权和对国家的影响力，并增强其在全球开展贸易的能力。如今，比特币仍然是一种替代性的财政资产，但是随着更大，更强大的组织开始直接使用比特币，它们将开始摆脱政府的过度控制。就我们目前所知，这本身将挑战治理的动力和民族国家的性质. 在本文中，我将分解公司获得当今比特币主权的必要原则，并探讨“主权公司的未来”的含义.  如何建立主权公司的未来 第一步：将资金存放在比特币中，用冷硬的货币能量释放钱包. 显然，对于Square和MicroStrategy而言，存在将资产负债表的某些部分转换为比特币的商业原因。但是，仅一家公司持有比特币就不能成为一家主权公司是不够的. 为了使公司真正成为主权，它必须运行一个完整的节点并以地理分布的方式托管自己的密钥. 超级赛勒! 第二步：托管比特币. 通过保管自己的比特币私钥，您可以利用比特币的所有审查制度和没收阻力功能。这些功能极大地降低了公司（或个人）以其全部价值脱离地域或司法管辖区的成本. 第三步：实现完全的地域流动性和控制权，并利用管辖权套利. 在比特币出现之前，这种地理主权是极其昂贵和复杂的. 使用比特币，用户或（在这种情况下为公司）只需持有其比特币密钥，以便他们可以插入价值和商业互联网. 是的，它仍然很笨拙，但是关键是现在可以在全球范围内的旧系统之外进行操作了。另类经济在这里. 但是什么是管辖套利? 司法套利，地域套利或政治套利是在非常符合监管要求的国家中定居的行为，同时仍为全球客户群提供服务。司法套利特别适合基于互联网的业务和服务。定位在有利的司法管辖区通常是无摩擦且便宜的，但是在不太友好的司法管辖区为客户提供服务. 主权公司是采用比特币作为储备货币，自行托管其比特币并创建了具有司法管辖权的有利移动架构的公司. 在不久的将来将对主权公司充满敌意。主权公司必须敏捷，以逃避税务员和大型掠夺性司法管辖区试图对主权公司施加的任意和繁琐的约束. 一窥未来：民族国家法规 公司成为主权国家意味着什么？我们可以通过考虑BitMEX的案例研究来探索这一点. 2020年10月上旬，商品期货交易委员会（CFTC）和其他美国机构对传奇的比特币杠杆交易所BitMEX发起了攻击. 美国当局在波士顿逮捕了BitMEX联合创始人和首席技术官Sam Reed，并发布了逮捕该交易所其他联合创始人的手令。保释后，里德虽然没有自由旅行的权利，但目前已被羁押. 这不是美国第一次对加密货币交易所发起攻击，但这一次事情进展得比以往任何时候都不同. BitMEX是一次独特的大型交易，其操作过程中从未触及过法定命令。整个业务仅使用比特币运营。当美国发动袭击时，居住在美国的里德被拘留。剩下的BitMEX团队不在美国官员的控制范围之内，并成功逃避了拘留. BitMEX被勒令停止运营，但由于其货币基础仅为BTC，CFTC不能任意扣押BitMEX的资金. 这是比特币具有抗癫痫作用的一个例子. 由于BitMEX仍然可以完全控制其比特币密钥，因此客户仍然可以提取资金，并且自从最初的攻击以来，BitMEX做出回应，认为交易所将继续运营，高级领导层将辞职，以便新领导层可以维持业务运营. 这一轮事件说明，BitMEX对全球最强大的美国政府美国政府拥有前所未有的主权和防御能力. 我会争辩说，由于比特币的存在，BitMEX获得了只有在比特币存在之前国家才拥有的主权水平. 释放这种主权的关键是比特币标准和司法套利的结合。有了这个公式，任何大型组织都可以成为主权国家. 在一个拥有苹果，谷歌和亚马逊等庞大科技巨头的世界中，已经在为企业主权而奋斗了，想像一下比特币的功能将如何加速这一步并不是一件容易的事。在某个时候，大公司将必须拥有主权. 当大型政府开始对小型企业和大型企业进行微观管理时，这些企业有两种选择：合规或选择退出。比特币为几乎所有类型的业务解决了无数问题，包括这一业务. 比特币的财产已经对大众产生了吸引力，只是还不知道. — ck &＃128992; （@ck_SNARKs） 2020年2月4日 随着越来越多的公司转向比特币来抑制通货膨胀，它们不可避免地也会将自己的主权提高一个数量级。想象一下Facebook或Apple与甚至世界上最大民族国家的谈判能力，在这些国家中，他们的储备以不可审查的数字黄金持有，其高管本身就是跨国主权国家. 这个未来离今天的现实不远. 我们拥有技术（比特币），并且公司正在采用它（bitcointreasuries.org）. 我真的不知道公司组织的未来会是什么样。我不知道它是否会以分散式自治组织（DAO）的形式出现，或者Google是否会采用比特币标准并从美国分离出来？控制权，并且随着世界逐渐普及到比特币，公司将拥有更大的主权. 如预言性的书《主权者》所述，关于暴力的巨大政治回报已经发生了变化。由于有了比特币，规模较小的组织和司法管辖区将能够与规模更大，功能更强大的组织和司法管辖区竞争，它们将为企业提供服务互联网经济所需的条件，而其基础设施将无法对其进行监管. 由此产生的宏观经济后果将使人类的生活变得更好。由于全球竞争，人员和公司将有选择权.

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