Facebook
Twitter
Uppföljning av sin rapport som uppskattar en chans på under 25 procent för bitcoin ETF-godkännande, Needham & Företaget publicerade en mer detaljerad rapport på fredagen. Med hänvisning till “intensivt intresse för bitcoin-ETF: er som går igenom regleringsprocessen”, författare Spencer Bogart ger en del insikter i vilka faktorer US Securities and Exchange Commission (SEC) sannolikt överväger för att godkänna eller ogilla en bitcoin-ETF..
Läs också: Needham: Sannolikhet för godkännande av en Bitcoin-ETF ‘Mycket låg’
Investmentbank och kapitalförvaltningsföretag Needham & Företag fokuserar enbart på tillväxtföretag. Sedan starten har företaget agerat som lead eller co-manager i över 785 offentliga erbjudanden. Nyligen fick företaget uppmärksamhet för att uppskatta chansen att SEC godkänner en bitcoin-ETF till mindre än 25%, en uppskattning som inte har förändrats i den senaste rapporten med titeln ‘Digging Deeper on Bitcoin ETF Filings and Potential Effect’.
Företagsinlämning mot Bitcoins grundläggande information
Enligt den nya rapporten är faktorer som påverkar SEC: s beslut antingen specifika för varje ETF-arkivering eller specifika för Bitcoin själv.
Eftersom eventuella problem som är specifika för ett företags arkivering kan hanteras för att uppfylla SEC: s krav, anser Needham att Bitcoin-specifika frågor är det största hindret för ETF-godkännande. De beskriver dessa frågor som kretsar kring “bredare bekymmer om Bitcoin själv och om det är en lämplig tillgång för ett brett investerbart fordon som en ETF”.
Rapporten diskuterar sedan två huvudfaktorer som potentiellt är de viktigaste för kommissionen. lämpligheten av bitcoin som den underliggande tillgången för en ETF, och tillståndet för Bitcoin-marknaden.
Är Bitcoin en lämplig underliggande tillgång?
Baserat på deras analys anser Needham att kommissionen överväger om en digital tillgång som bitcoin är en lämplig underliggande tillgång för en ETF eftersom den skiljer sig från en 
råvara, säkerhet eller derivat. “Dessutom verkar SEC också utvärdera risken att ägandet av bitcoin teoretiskt sett kan ändras genom en samordning av en majoritet av nätverkets hashhastighet”, förklarar rapporten.
Samtidigt som man upprepar att SEC: s syn kan skilja sig från sin egen, är det Needhams uppfattning att det att Bitcoin skiljer sig från andra tillgångsklasser inte i grunden är olämpligt för en ETF. Bogart noterade också att:
Vi tror att risken för ägarbyte från en samordning av en majoritet av nätverkets hashrate är en känd risk som återspeglas i marknadspriset på bitcoin.
Bitcoin-marknadens tillstånd
“Den andra stora gruppen av bekymmer som SEC har publicerat kretsar kring marknadsdynamik”, avslöjar rapporten och uppmärksammar frågor som:
- Är marknaderna som bitcoin handlas på stabila, rättvisa, motståndskraftiga och effektiva?
- Tillåter strukturen på dessa marknader och motsvarande likviditet och transparens marknadsmanipulation?
- Kan det finnas långvariga störningar mellan ETF: s nettotillgångsvärde (NAV) / Indikator för intradag (IIV) och aktiekursen för ETF?
- Kan en Auktoriserad deltagare upprätthålla en stram marknad?
”Publicerade kommentarer från SEC föreslår att kommissionen också utvärderar risken för förlust från stöld och datorhackning”, avslöjar rapporten.
Medan man hänvisar till att likviditet alltid är en rimlig oro, skrev Needham att “det finns ETF: er för tillgångar som är mycket mindre likvida än bitcoin och dessa investeringsmedel fungerar bra, så vi ser inte någon anledning att avvisa av dessa skäl”.
När det gäller marknadsmanipulation ser företaget risker i alla tillgångar, inte bara i bitcoin. ”Även den djupaste och mest likvida marknaden i världen (t.ex. guld och LIBOR) har nyligen varit målet för sofistikerad manipulation från de mest reglerade enheterna”, beskriver rapporten. Företaget anser att marknadsmanipulation är “till stor del oberoende av den faktiska underliggande tillgången” och tillägger att:
Sammantaget upprepar vi våra tidigare kommentarer om att vi inte ser någon särskild anledning att ogilla ETF men tror att SEC sannolikt kommer att göra det främst av ett överflöd av försiktighet och i investerarskyddets namn..
Vilka skäl tror du att SEC kommer att ge för sitt beslut om en bitcoin-ETF? Låt oss veta i kommentarfältet nedan.
Bilder med tillstånd av Shutterstock och SEC
Bitcoin.com är det mest unika online destination i bitcoin-universum. Köper du bitcoin? Gör det här. Vill du prata med andra bitcoinanvändare? Vår forum är alltid öppen och censurfri. Gilla att spela? Vi till och med har ett kasino.