Decentralizované burzy, které využívají automatizované tvůrce trhu, nyní představují 93% trhu

Nedávná zpráva společnosti Consensys říká, že nárůst objemů decentralizované burzy (DEX) ve 3. čtvrtletí roku 2020 závisí na jejich přijetí automatizovaného tvůrce trhu (AMM). Podle zprávy DEX, které používají AMM, software, který algoritmicky vytváří tokenové obchodní páry, nyní představují 93% trhu.

Dobrá stránka AMM

Již v důsledku používání AMM dosáhl objem obchodů Uniswap v září 15,4 miliardy USD, což je téměř o 2 miliardy USD více než v případě Coinbase. Před prudkým nárůstem používání AMM se místo toho používaly knihy objednávek.

Consensys Defi zpráva tvrdí, že nárůst používání APM je do značné míry na nich, protože jsou „považováni za cenný způsob, jak snížit pravděpodobnost lidské chyby nebo manipulace a také nechat regulačním orgánům jasnou stopu auditu“.

Podle výňatku ze zprávy „software tvůrce trhu„ ve 3. čtvrtletí prokázal, že AMM jsou připraveny na hlavní proud – natolik, že celková hodnota AMM na ethereu překročila 4 miliardy USD “.

Klíčovým rozdílem mezi AMM a knihami objednávek je, že poskytovatelé likvidity mezi sebou nekonkurují o tok objednávek. Všichni poskytovatelé likvidity využívají likviditu pouze za ceny stanovené jedním algoritmem, který platí pro všechny. Celý tok pokynů je proporcionálně rozdělen mezi všechny poskytovatele likvidity.

Kontrastorativní

Mnoho lidí v komunitním prostoru Defi však argumentuje proti AMM navzdory obejmutí DEX. Na to vychází Dmytro Volkov, CTO v CEX.IO, který dělá jeden klíčový bod:

„(An) AMM vytváří neefektivní trh! Arbitrageurs získávají zisk z neefektivnosti poskytovatelů likvidity, což znamená, že poskytovatelé likvidity utrpí ztrátu (nebo ušlý zisk), aby to umožnili. Díky tomu jsou tyto trhy pro arbitry velmi atraktivní, protože poskytují zisk v podstatě bez rizika. “

Volkov také poznamenává, že „neefektivní poskytovatelé likvidity naráží na arbitráže, kteří jsou profesionálními nebo velmi zkušenými obchodníky s rychlými a kvalitními arbitrážními algoritmy.“ Výsledek takového scénáře je podle něj docela předvídatelný, převažují profesionální obchodníci.

Zatímco zpráva Defi připisuje zvýšený objem DEX používáním AMM, Volkov si myslí, že poskytovatelé likvidity, kteří v současné době používají tuto technologii tvorby trhu, to využívají pouze kvůli „jednoduchosti“ navzdory možnosti, že by utrpěli ztráty.

Stejným bodem neúčinnosti je opět Sam Bankman Fried (SBF), generální ředitel společnosti FTX, jehož tweet v říjnu argumentuje, že „poskytovatelé likvidity dělají chybu a krvácejí do nestálé ztráty (IL), ale neuvědomují si to.“ Generální ředitel, který říká, že AMM existují „protože blockchainy nemají propustnost pro podporu objednávkových knih“, tvrdí, že IL je jen „PC eufemismus pro špatné obchody“.

IL je situace, kdy poskytovatel likvidity má dočasnou ztrátu finančních prostředků z důvodu volatility obchodního páru.

Žádný případ udržitelného použití

Ve svém dlouhém twitterovém vláknu SBF nakonec dospěl k závěru, že „AMM vás nutí vždy dělat oboustranné trhy uprostřed. Tato strategie se obecně nedaří tak dobře. A házení matematiky, syntetické živé ploty nebo cokoli jiného, ​​ve skutečnosti nepomůže. “

Mezitím John David Salbego, zakladatel a generální ředitel společnosti Anrkey X, chválí „matematiku, algos a počáteční premisu“ AMM, ale tvrdí, že „v současném stavu s AMM neexistuje žádný skutečný případ použití nebo udržitelnost.“

Salbego, který obecně echosuje stejné nálady jako SBF a Volkov, se také zabývá dalšími problémy, které trápí AMM, jako jsou vysoké poplatky za ETH plyn, arbitráž, kolísání tržních cen a riziko nenaplnění. Není překvapením, že IL je uváděn jako další překážka, jak vysvětluje Salbego:

“Také si myslím, že kontrola nad vaším IL je další velkou výzvou, která brzdí tuto technologii, ale vidím několik skvělých projektů pracujících na řešeních, která se zdají být opravdu slibná.”

Nesouhlasný pohled

Ostatní hráči, jako je Viacheslav Achmetov, vedoucí blockchainu v Mercuryo.io, však nadále doufají ve své vyhlídky. Achmetov poukazuje na to, že koncept „AMM se stále objevuje a je možné zavést mnoho nových věcí.“

Jiní si myslí, že použití jiného blockchainu může přinést lepší výsledky. Přesto uznávají, že současná popularita blockchainu Ethereum ztěžuje přepínání mezi řetězci.

Co si myslíte o úloze AMM? Sdílejte své názory v sekci komentáře níže.