Facebook
Twitter
Oppfølging av sin rapport som estimerer en under-25 prosent sjanse for en bitcoin ETF-godkjenning, Needham & Selskapet publiserte en mer detaljert rapport på fredag. Med henvisning til “intens interesse for bitcoin-ETFer som gjennomgår reguleringsprosessen”, gir forfatter Spencer Bogart litt innsikt i hvilke faktorer US Securities and Exchange Commission (SEC) sannsynligvis vurderer for å godkjenne eller avvise en bitcoin-ETF..
Les også: Needham: Sannsynlighet for godkjenning for en Bitcoin ETF ‘Very Low’
Investeringsbank og kapitalforvaltningsselskap Needham & Selskap fokuserer utelukkende på vekstbedrifter. Siden oppstarten har firmaet fungert som leder eller medansvarlig i over 785 offentlige tilbud. Nylig fikk firmaet oppmerksomhet for å estimere sjansen for at SEC godkjenner en bitcoin-ETF til å være mindre enn 25%, et estimat som ikke har endret seg i denne siste rapporten med tittelen ‘Digging Deeper on Bitcoin ETF Filings and Potential Effect’.
Company Filings vs Bitcoin’s Fundamentals
I følge den nye rapporten er faktorer som påvirker SECs beslutning enten spesifikke for hver ETF-arkivering eller spesifikke for Bitcoin selv.
Siden eventuelle problemer som er spesifikke for et selskaps arkivering kan løses for å oppfylle SECs krav, mener Needham at Bitcoin-spesifikke problemer er det største hinderet for ETF-godkjenning. De beskriver disse problemene som å dreie seg om “bredere bekymringer om selve Bitcoin og om det er en passende ressurs for et bredt investerbart kjøretøy som en ETF”..
Rapporten fortsetter deretter med å diskutere to hovedfaktorer som potensielt er de viktigste for kommisjonen; egnetheten til bitcoin som den underliggende eiendelen til en ETF, og tilstanden til Bitcoin-markedet.
Er Bitcoin en egnet underliggende eiendel?
Basert på analysen deres, mener Needham at kommisjonen vurderer om en digital eiendel som bitcoin er en passende underliggende eiendel for en ETF, siden den er forskjellig fra en 
vare, sikkerhet eller derivat. “Videre ser det ut til at SEC også vurderer risikoen for at eierskapet til bitcoin teoretisk sett kan endres ved en koordinering av et flertall av nettets hashingrate”, forklarer rapporten.
Mens vi gjentar at SECs syn kan være forskjellig fra sitt eget, er det Needhams mening at det å være forskjellig fra andre aktivaklasser ikke gjør Bitcoin fundamentalt uegnet for en ETF. Bogart bemerket også at:
Vi tror risikoen for eierskifte fra en koordinering av et flertall av nettets hashrate er en kjent risiko som gjenspeiles i markedsprisen på bitcoin.
Bitcoin-markedets tilstand
“Den andre store gruppen av bekymringer som SEC har publisert, dreier seg om markedsdynamikk”, avslører rapporten og gjør oppmerksom på spørsmål som:
- Er markedene som bitcoin omsettes stabile, rettferdige, elastiske og effektive?
- Gjør strukturen i disse markedene og tilsvarende likviditet og gjennomsiktighet mulig for markedsmanipulering?
- Kan det være langvarige forvridninger mellom ETFs netto aktivaverdi (NAV) / Veiledende verdi for intradag (IIV) og aksjekursen i ETF?
- Kan en Autorisert deltaker opprettholde et stramt marked?
“Publiserte kommentarer fra SEC antyder at kommisjonen også vurderer risikoen for tap fra tyveri og datamaskinhacking”, avslører rapporten.
Mens han siterer at likviditet alltid er en rimelig bekymring, skrev Needham at “det er ETF-er for eiendeler som er langt mindre likvide enn bitcoin, og disse investeringsmidlene fungerer bra, så vi ser ingen grunn til å ikke godkjenne på grunnlag av dette”.
Når det gjelder markedsmanipulering, ser firmaet risikoer i eiendeler, ikke bare i bitcoin. “Selv det dypeste og mest likvide markedet i verden (f.eks. Gull og LIBOR) har nylig vært målet for sofistikert manipulering fra de mest regulerte enhetene”, beskriver rapporten. Firmaet mener at markedsmanipulasjon er “stort sett uavhengig av den faktiske underliggende eiendelen”, og legger til at
Samlet sett gjentar vi våre tidligere kommentarer om at vi ikke ser noen spesifikk grunn til å avvise ETF, men mener at SEC sannsynligvis vil gjøre det primært av en overflod av forsiktighet og i navnet på investorbeskyttelse..
Hvilke grunner tror du SEC vil gi for sin beslutning om en bitcoin ETF? Gi oss beskjed i kommentarfeltet nedenfor.
Bilder med tillatelse fra Shutterstock og SEC
Bitcoin.com er det mest unike online mål i bitcoin-universet. Kjøper bitcoin? Gjør det her. Vil du snakke med andre bitcoin-brukere? Våre forum er alltid åpen og sensurfri. Liker du å gamble? Vi til og med har et kasino.