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美国证券交易委员会（SEC）提供了几项豁免，允许公司无需注册即可推出其比特币投资产品。在等待美国证券交易委员会批准其比特币ETF的同时，一些公司已利用这些豁免提供临时产品.
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新的比特币产品出现
尽管许多公司做出了努力，但SEC仍未批准比特币交易所交易基金（ETF）。该委员会一直在花时间评估已经实施的此类产品的任何拟议规则变更，从而反复延长对每种产品做出决定所需的时间。.
Vaneck Solidx Bitcoin Trust发行的Solidx比特币股票是一个备受瞩目的比特币ETF，已经等待SEC批准了一年多，该股票将在Cboe BZX交易所上市。在等待委员会批准之前，Vaneck和Solidx决定根据1933年《证券法》（修订版）第144A条的规定，继续提供其产品。根据此规则提供的股票免于注册要求。 Solidx首席执行官Daniel H. Gallancy评论：
作为美国第一款具有标准ETF创建和赎回以及已建立的清算和结算流程的比特币产品，机构投资者最终可以在熟悉的背景下获得比特币的敞口.
9月4日开始，Solidx Management Llc是发起人，而Van Eck Securities Corp.是该新投资产品的营销代理。发起人费用为2％，保险费为0.9％。信托机构的比特币（BTC）被保存在冷藏库中，并具有防止盗窃或丢失的保险。 Vaneck表示：“授权参与者可以在篮子中赎回股份，赎回收益将以比特币支付。”.
Cboe BZX Exchange Inc. 最初提起 与美国证券交易委员会（SEC）拟议的规则变更，以上市和交易Vaneck Solidx Bitcoin Trust在2023年6月20日发行的Solidx Bitcoin股票。交易所在今年年初美国政府关闭时撤回了申请，但于1月30日重新提交。在与有关公司举行了多次会议之后，美国证券交易委员会将10月18日定为对这一拟议规则变更做出决定的日期。.
Vaneck和Solidx的144A产品不能称为比特币ETF，因为它不会在交易所交易。其股票在美国证券交易委员会（SEC）监管的另类交易系统OTC Link ATS上报价。该公司强调，OTC Link ATS不是交易所，流动性有限。此外，144A股不是限制性的证券，而不是公开发行的，仅适用于合格的机构购买者（QIB）.
除了Vaneck Solidx比特币信托发行的股票的拟议规则变更外，SEC还考虑了纽约证券交易所Arca公司为Bitwise比特币ETF信托基金提交的拟议规则变更。该委员会还指定10月13日为该规则更改提议的决定日期。.
规则144A和谁可以投资
除非发行已在SEC进行了注册或可以免除注册，否则公司不得发行或出售证券。 Vaneck和Solidx决定利用的豁免是根据规则144A。它为某些有限制的证券转售给合格的机构购买者提供了免除1933年《证券法》注册要求的安全港.
前总统巴拉克·奥巴马（Barack Obama）于2012年4月5日签署成为法律的《快速启动我们的业务启动（工作）法》指示SEC修改《证券法》，并扩大了一些豁免范围。 “ 2012年的《就业法》对规则144A进行了修订，允许经纪人和交易商通过一般性招标提供规则144A的证券。如果针对此类产品开发了转售平台，一般性招标也可能会增加规则144A证券投资者的流动性。”.
该公司确认，只有QIB可以交易Vaneck Solidx Bitcoin Trust 144A股票。 QIB通常被定义为以下机构：其证券组合的价值超过1亿美元；注册的经纪交易商，其拥有或管理的证券至少为1000万美元；以及银行的证券至少为1亿美元，并且经过审计净资产至少为2500万美元。 QIB的示例包括业务开发公司，公司，ETF，对冲基金，保险公司，共同基金和注册投资顾问.
QIB不要与“认可的投资者”混淆，“认可的投资者”可以包括资产净值超过100万美元的任何自然人。 Vaneck强调，自然人不被视为QIB.
中期产品如何影响比特币ETF
Vaneck和Solidx并没有放弃他们推出比特币ETF的目标，并且他们的比特币ETF提议的规则更改仍像以前一样在SEC进行审理。 Vaneck解释说，如果委员会批准其公开比特币ETF，Vaneck Solidx比特币信托144A股票将不再在OTC Link ATS上报价，并且不会创建新的一揽子股票出售。 Vaneck表示：“在公开注册后可以赎回现有的一揽子144A股份，并补充说，“公开股份将有一个单独的，’无限制’的CUSIP编号。”
在公开注册后，现有144A股份的持有人可以在接下来的12个月内继续持有其股份，或者在公开市场上出售其股份，使其与公开股份可互换。该公司详细说明：“自注册之日起十二个月内，144A股的限制性CUSIP将转换为公众股的CUSIP，”并补充说：
在十二个月的周年纪念日内持有144A股份的任何人都将与公众CUSIP持有股份。持有人有能力（但没有义务）出售其股份.
法规A，D和S豁免
除了将144A限制性股票转售给合格的机构购买者的规则外，公司可以利用SEC登记的其他豁免。其中包括法规A，法规D和法规S.
法规A对两层产品提供了豁免。在其他规则中，第1层允许在12个月内发行不超过2000万美元的证券，而第2层在同一时期内允许发行不超过5000万美元的证券。 SEC通过的《就业法》也扩大了条例A所规定的豁免范围。由此产生的最终规则通常被称为条例A+.
正如news.Bitcoin.com报道的那样，SEC在7月首次为法规A +下的两种代币发行开了绿灯。其中一个是Blockstack PBC的Stacks令牌，另一个是Younow的Props令牌，Younow是一个实时流媒体应用程序，据称拥有4600万用户。分布式应用程序生态系统Blockstack的联合创始人兼Blockstack PBC的首席执行官Muneeb Ali当时评论说：“这是美国历史上第一次加密货币产品获得SEC认证。”
条例D还提供了许多豁免，每种豁免都有发行人必须满足的特定要求。例如，条例D的规则504允许某些发行人在任何12个月的期间内发行和出售不超过500万美元的证券，而规则506则提供两种不同的注册豁免。在根据法规A批准之前，Blockstack使用了此方法+.
还有S条，为美国发行人的股本证券的离岸销售提供了安全港程序。根据该公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的通函，Blockstack还利用这一豁免向非美国人提供其代币。.
您如何看待那些在等待美国证券交易委员会（SEC）决定其比特币ETF决策的同时享受某些豁免的公司？在下面的评论部分让我们知道.
图片由Shutterstock和Vaneck提供.
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