关于比特币不过是庞氏骗局的指责也许是 最老的, 对数字承载资产的长期批评。基本思想是这里没有任何价值，比特币的存在的全部目的是使中本聪（Satoshi Nakamoto）和那些在早期以几美分或几美元买入的投机者通过诱骗其他人以更高的价格买入而致富。.

庞氏骗局的关键特征是，向不存在的企业中的早期投资者承诺的回报将由后期投资者投入该计划的资金支付。当根本没有新人要对项目进行“投资”时，这些骗局就会瓦解。那时，早期投资者不再获得初始投资的回报，很明显，整个计划是基于谎言和欺骗手段，而不是某种合法的投资策略或产品.

比特币显然不是庞氏骗局，主要有两个原因：（1）比特币的存在是为了向用户提供真正的价值和实用性；（2）比特币不需要新的投资即可保持运转.

比特币的效用不需要新的投资

我已经在另一篇文章中驳斥了有关比特币应有的内在价值的论点，但是再次说明这一点很重要，因为它也是庞氏骗局主张的一部分。在庞氏骗局中，没有产品，业务计划或投资策略可带来回报。相反，支付老投资者的钱来自新投资者.

有了比特币，投资者就可以简单地利用或推测数字货币的价格。多年来，比特币已将其价值说明为一种非政治性的数字货币，今天购买它的人正在将其用作货币-或至少用作价值存储。.

此外，比特币完全不需要新用户进入系统，现有用户就可以受益。值得注意的是，比特币当前 3.8％的排放率 明年减半事件发生后将下降到1.9％左右.

在供应增长率低，用户基础稳定（没有老用户离开，没有新用户到达）的世界中，比特币用户应该能够购买的商品和服务要比几年前使用相同的比特币要多早期是由于技术和其他因素的改善不可避免地提高了全球经济的效率.

换句话说，在这种假设的情况下，比特币将提供真正的效用，作为价值的存储。.

还应该记住，比特币的排放率将继续每四年减少一半，直到将要存在的所有比特币都铸造出来，此时排放率变为0％.

所有形式的金钱都是庞氏风格

多年来，围绕比特币作为庞氏骗局提出了许多不同的论据，但是 由诺贝尔经济学奖得主和 纽约时报 专栏作家保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）于2018年1月 是揭穿庞氏骗局主张另一方面的完美范例.

克鲁格曼（Krugman）在关于此事的帖子中指出了诺贝尔奖获得者罗伯特·席勒（Robert Shiller）的话，并称比特币不过是一个泡沫，最终将对持有资产的每个人造成严重后果：

“但是那些早买比特币的人赚了很多钱的事实又如何呢？好吧，与伯尼·麦道夫（Bernie Madoff）投资的人也赚了很多钱，或者至少在很长一段时间里都赚了.

“正如全球领先的泡沫专家罗伯特·席勒（Robert Shiller）指出的那样，资产泡沫就像’自然发生的庞氏骗局。’泡沫中的早期投资者在吸引新投资者的同时就赚了很多钱，这些利润吸引了更多的人。这个过程可能要持续数年，然后才能进行现实检查或只是用尽所有可能的标记，使该党突然陷入痛苦的境地。”

克鲁格曼在这里写的没错。但他的论点的关键问题在于，它也适用于其他所有形式的货币，包括他所青睐的美元. 正如AngelList联合创始人Naval Ravikant过去所说的那样, 钱是永远不会冒出来的泡沫.

应当记住，美元最初是与黄金挂钩的，因此却被贬低为货币。美元与黄金之间至少存在某种联系，直到美国总统理查德·尼克松（Richard Nixon）于1971年关闭黄金窗口.

考虑到这一点，接受克鲁格曼反对比特币的论点​​并将其应用于黄金是很有用的。当然，黄金有一些非货币用例（例如，电子和珠宝），但其价值的绝大部分来自人们普遍认为其可作为货币（或至少是价值存储）的用途。.

换句话说，随着这种观点在世界范围内变得越来越普遍，那些早期将黄金的价值视为一种货币的人受益匪浅。现在，这听起来像什么?

因此，在谈到比特币时，克鲁格曼提出“自然发生的庞氏骗局”的论点是正确的。还有国际货币基金组织（IMF） 过去也有这样的主张.

庞氏骗局黄金计划是美元价值的原始基础，现在其价值是建立在美国政府正确管理全球流动性和最受欢迎的储备货币能力之上的。那会永远持续下去吗? 历史记录表明它不会.

这意味着，在足够长的时间内，美元也是庞氏骗局.