Bitcoin sklad (ETF), s katerim se trguje na borzi, bi nakazal večje sprejemanje bitcoinov kot glavne naložbe, hkrati pa bi olajšal vključitev institucionalnih in malih vlagateljev.

Čeprav je veliko lažje kot v preteklosti, je nakup, lastništvo in vlaganje z bitcoini za mnoge še vedno zmeden, tudi z ustvarjanjem bolj znanih uporabniških izkušenj prek izmenjav, na primer Coinbase.

Bitcoin ETF bi vlagateljem omogočil, da pridobijo delež v bitcoinih na način, ki se že zdi znan: prek njihovega borznoposredniškega podjetja. Ne bi jim bilo treba odpreti računa pri menjalnici kriptovalut in se naučiti, kako deluje borza, in nevarnosti, da bi jih vdor v borzo lahko pustil praznih rok. Poleg tega jim ne bi bilo treba izvedeti, kako delujejo zasebni ključi in besedne zveze, ali skrbeti, ali jih bodo izgubili ali ukradli. Ne bi se jim bilo treba učiti o tveganjih vročih denarnic in jim ne bi bilo treba kupovati in se naučiti, kako uporabljati hladno denarnico.

Z odprtjem trga za maloprodajne in institucionalne vlagatelje bi lahko Bitcoin ETF hitro povečal povpraševanje po bitcoinu in prinesel nagrade tistim, ki so dovolj pogumni, da se naučijo, kako kupiti kriptovalute, preden je postalo enostavno. In če Bitcoin ETF uspe, bi lahko zvišal ceno ne samo bitcoina, temveč tudi drugih kriptovalut.

Obstoj bitcoin ETF, kot so bitcoin terminske pogodbe (ki so na voljo za trgovanje decembra lani), bi tudi vlagateljem omogočil, da zavzamejo kratke pozicije in izkoristijo upad cene Bitcoin. Pri neposrednem nakupu bitcoinov je mogoče zaslužiti šele, ko se njegova cena dvigne.

Govorice o morebitnem bitcoin ETF se nadaljujejo, odkar sta bitcoin multimilijonarja Cameron in Tyler Winklevoss, ustanovitelja kripto borze Gemini, leta 2013 vložila prvo peticijo za bitcoin ETF. Trgovala bi pod simbolom COIN, vendar so regulatorji zavrnili predlog v letu 2017.

Pot do odobritve Bitcoin ETF s strani SEC

Dvojčka Winklevoss nista bila edina, ki sta iskala odobritev za bitcoin ETF; tudi drugi prosilci bi bili kmalu zavrnjeni. Januarja je ameriška komisija za vrednostne papirje (SEC) zahtevala, da vsak, ki je vložil peticijo za bitcoin ETF, umakne svojo zahtevo.

Ti ETF bi imeli terminske pogodbe za bitcoin. Toda obseg trgovine z bitcoin terminskimi pogodbami je bil od njihove decembrske uvedbe majhen in SEC je to pomanjkanje likvidnosti videl kot glavno težavo za potencialne bitcoin ETF-je. Delnice ETF naj bi bile zelo likvidne, tako kot so delnice javnih družb. SEC je navedla tudi pomisleke glede vrednotenja, skrbništva, arbitraže in tržne manipulacije. Sheme črpanja in odmetavanja v kriptovalutah so na primer pogoste, vendar niso nezakonite zaradi pomanjkanja regulacije kriptovalut..

Brata Winklevoss sta skušala odpraviti januarske pomisleke SEC in jo ponovno vložila. Toda julija 2018 so jih zavrnili iz v bistvu enakih razlogov kot prvič. 22. avgusta je SEC zavrnil devet predlogov ETF od ProShares, GraniteShares in Direxion. Navedla je pomisleke glede goljufij in manipulacij.

Kljub vsem tem zavrnitvam je SEC pokazala znake, da je morda odprta za odobritev bitcoin ETF. Na primer, v uradni zavrnitvi predloga Winklevossa je izjavil, da “njegovo neodobravanje ne temelji na oceni, ali ima bitcoin ali splošnejša tehnologija blockchain korist ali vrednost kot inovacija ali naložba.”

In komisarka SEC Hester Peirce, osamljena nestrpnica pri drugi zavrnitvi Winklevossa, je izjavila, da bi lahko dovoljevanje institucionalnih naložb v bitcoin prek ETF odpravilo številne težave, ki zadevajo regulatorje..

VanEck SolidX Bitcoin Trust in tekoče zamude pri odločanju o Bitcoin ETF

Junija je Chicago Board Options Exchange (CBOE) SEC predložila skupni predlog ETF ponudnika investicijskih skladov VanEck in fintech družbe SolidX, ki si prizadeva za odobritev bitcoin ETF od leta 2015. SolidX bi sponzoriral sklad, medtem ko bi VanEck tržil. delnic.

Če je odobreno, VanEck SolidX Bitcoin delnice bi bil prvi Bitcoin ETF, odobren v ZDA. Toda ali je verjetno, da bo ta predlog uspel kot tisti, ki so bili pred njim??

Morda ste že prebrali, da bi bil VanEck SolidX ETF edinstven s tem, da bi bil podprt s fizičnimi bitcoini in ne z bitcoin terminskimi pogodbami. Toda bitcoini niso fizični; so samo koda. Torej, kako bi to delovalo?

Zaupnica bo shranila zasebne ključe svojih zalog Bitcoin brez povezave v denarnice za hladilnike v računalnikih z zračnimi vrvmi, ki niso povezani z internetom ali drugimi računalniki, kar je namenjeno preprečevanju vdorov. Kot nadaljnji varnostni ukrep bo pri prenosu bitcoinov sklad uporabil transakcije z več podpisi, ki jih mora digitalno podpisati več zasebnih ključev.

In kot še nadaljnja zaščita vlagateljev pred izgubo ali krajo bitcoinov, bi zaupanje nosilo zavarovanje. To zavarovanje ne bi zaščitilo pred upadom cene bitcoina, zaradi katerega bi lahko vlagatelji izgubili denar, vendar bi ščitilo pred nevarnostmi, kot so kraja sredstev zaupanja vrednega zaposlenega, računalniške prevare in prevare pri prenosu sredstev. Z drugimi besedami bi vlagatelje zaščitil pred Mt. Hack v slogu Gox in nudi nekaj podobnega zavarovanju SIPC, ki ščiti posredniške račune.

Ob tem je SEC zavrnil predlog SolidX-a za fizično podprto bitcoin ETF že marca 2017, VanEck pa je bilo eno od podjetij, ki je januarja 2018 umaknilo svoj predlog za Bitcoin ETF, ki temelji na terminskih pogodbah..

Se je s predlogom in trgom spremenilo dovolj, da je SEC lahko odobril nov predlog? Zaupnica tako upa. Predsednik uprave VanEck in SolidX je v intervju z ETF.com da je novi predlog zavarovanja trdnejši in sklad ni namenjen malim vlagateljem, je SEC še posebej zaskrbljena glede zaščite.

Skrb bi prodal začetne delnice v petih blokih, imenovanih “košare”, pri čemer bi ena košara imela protivrednost 25 BTC ali približno 164.375 ameriških dolarjev po današnji ceni (5. oktobra 2018). Visoka cena je zasnovana tako, da ETF omeji na institucionalne vlagatelje, korak, ki bi lahko povečal verjetnost odobritve SEC in odprl pot za odobritev prihodnjih bitcoin ETF.

Skrb bi te košare prodal posrednikom, ki bi nato posamezne delnice uvrstili v trgovanje na borzi Cboe BZX pod oznako XBTC. Zakladnica bi uporabila indeks OTC MVIS® Bitcoin OTC kot osnovo za ceno bitcoinov. SEC se bo odločil, ali bo ETF odobril do 30. septembra 2018.

SEC je prvotno preložila svojo odločitev v začetku tega poletja o nekaterih bitcoin ETF-jih, vključno s predlogom VaneEck Solidx, do 21. septembra 2018, vključno s svojo odločitvijo o petih ETF-jih, ki jih ponuja Direxion Investment Management.

Ko se je približal 21. septembra, je SEC napovedal, da ponovno odloži svojo odločitev, saj potrebuje več časa za oceno 1400 pisem, ki jih je prejel od javnosti v zvezi s predlaganimi ETF-ji. Komisija je tudi izjavila, da mora raziskati, ali naj odobri ali ne predlagana sprememba pravila v skladu s pravilom BZX 14.11 € (4), skrbniške delnice na osnovi surovin, ki bi omogočile uvrstitev in trgovanje z delnicami SolidX Bitcoin.

Zaključek

Regulativna odobritev bitcoin ETF ne bi samo zagotovila novega in enostavnega načina za pridobivanje izpostavljenosti do tega sredstva, ampak bi lahko zagotovila tudi občutek legitimnosti bitcoinov, kar bi povečalo zanimanje splošne javnosti zanj. Kljub temu, da je ETF znano naložbeno sredstvo, bi bila ta naložba, tako kot naložba v sam bitcoin, zelo špekulativna, če bi bila odobrena. Cena Bitcoinov je lahko spremenljiva in vlagatelji bi bilo pametno, da v bitcoin ETF vložijo le denar, ki si ga lahko privoščijo.

To je gost gosta Eric Jansen. Namenjen je zgolj v informativne namene in ne predstavlja investicijskega svetovanja. Izražena stališča so njegova lastna in ne odražajo nujno stališč revije Bitcoin ali družbe BTC Inc..