Odmítnutí bitcoinu ETF vyvolává veřejný protest firmy

Van Eck, který vychází z popření svého fondu obchodovaného na burze s bitcoiny (ETF) ze strany Komise pro cenné papíry a burzu (SEC), tlačí zpět ve formálním protestním dopise. Veřejná odpověď zveřejněná na webu SEC metodicky řeší každý problém, který regulátor použil při svém odmítnutí: ocenění, likvidita, úschova, arbitráž a manipulace.

Přečtěte si také: Ross Ulbricht Obvinění z vraždy k pronájmu bude zamítnuto

Společnost Van Eck, která odmítla bitcoinový EFT, veřejně protestuje na SEC

V dopise Dalia Blass, Van Eck, jedna z firem, které byly odmítnutím zasaženy, zveřejnila veřejný protest, investiční management SEC a někdo dobře obeznámený s hledáním bitcoin ETF před jejím působením v agentuře. Byl napsán těsně před posledním odmítnutím SEC Winklevoss Bitcoin Trust.

Van Eckova podrobná odpověď byla nedávno zveřejněna na webových stránkách SEC a podrobně se věnuje problémům často citovaným vedoucími agentur, jako je zejména paní Blassová, konkrétně pět. „Z výše uvedených důvodů,“ uzavřel Van Eck v 13stránkové zprávě doplněné grafy a grafy, „věříme, že náš navrhovaný ETF bude fungovat v souladu s pravidly a požadavky zákona z roku 1940. Dále tím, že nabízíme investorům expozici bitcoinům prostřednictvím regulovaného investičního produktu, věříme, že navrhovaný ETF bude v souladu s posláním Komise chránit investory, udržovat spravedlivé, řádné a efektivní trhy a usnadňovat tvorbu kapitálu. “

Paní Blassová byla jmenována předsedou Jayem Claytonem, který byl novým pracovníkem dříve téhož roku (2017), poté, co byl použit prezident Trump. Přestože se paní Blassová v agentuře během předchozího působení vrátila ze soukromého sektoru.

Ve skutečnosti byla radou k prvnímu neúspěšnému pokusu ETF Winklevossů z rukou SEC. Oznámení o jejím jmenování v prosinci způsobilo, že alespoň jedno médium ji označilo za „odbornici ETF“. Měla by docela velký dopad na současnou diskusi, zejména na ni Dopis zaměstnance: Zapojení do inovace fondů a držby související s kryptoměnou ze dne 18. ledna 2018, jelikož se jedná o dokument Van Eck adresování.

Paní Dalia Blass

Ocenění, likvidita, úschova, arbitráž, manipulace

Van Eck se ve své reakci na SEC zabývá v zásadě pěti hlavních otázek. Pokud jde o oceňování, regulační orgány se skutečně obávají, že ceny bitcoinových ETF budou nepříjemné, pokud, řekněme, budou pokračovat další vidlice digitálního aktiva. Za tímto účelem Van Eck vysvětluje: „Některá pravidla, která by měla být použita, používají smysluplné testy likvidity a infrastruktury k hodnocení problémů s vidličkami a cenami. Pokud jsou ceny pouze zobrazeny na webových stránkách, ale neodrážejí dostatečný objem, lze tyto ceny pro účely ocenění de-zdůraznit. Vidlice, které neobchodují s dostatečným objemem nebo mají odpovídající infrastrukturu (peněženku nebo směnárnu), lze vyloučit z indexů, které mají být investovatelné. “

Likvidita je pro SEC dalším problémem. Zde se Van Eck spoléhá na stálý nárůst termínových trhů. Detaily firmy: „Očekáváme, že trh s futures poroste úměrně s naším navrhovaným ETF a že tento růst podpoří další zájem ostatních investorů, čímž se přidá další likvidita. Navíc od zahájení amerických termínových kontraktů na bitcoiny se neregistrované futures kontrakty obchodují na Bitmexu, burze mimo USA, s konzistentním objemem vyšším než 2 miliardy $ za den. Navíc v rozsahu, v jakém ostatní bitcoinové ETF založené na termínových obchodech sledují náš navrhovaný ETF na trh, očekáváme, že tyto další ETF budou mít podobný dopad na trh futures, což zvýší likviditu na trhu a zvýhodní ostatní účastníky trhu. “

Otázka úschovy je vážná jak pro regulační orgány, tak pro institucionální investory a zdá se, že ji již současný trh řeší. Coinbase je jen nejnovějším příkladem, a tak se Van Eck touto otázkou příliš nezabývá. Arbitráž je však vážným problémem i pro regulační orgány. Van Eck s využitím odstávek v nedávné historii kontraktů poznamenává: „K dnešnímu dni bylo u smluv CME pozastaveno 7% a 13% a u kontraktů CBOE 10%. Každé zastavení trvalo 2 minuty; trhy poté znovu otevřely řádným způsobem obchodování. Během zastavení budou mít tvůrci trhu ETF nadále přístup k podkladovým referenčním cenám futures v reálném čase i cenám na podkladových fyzických trzích. Tyto ceny jsou veřejně dostupné. Navíc, protože bitcoiny se obchodují globálně, uzavření jediné bitcoinové burzy by nemělo ovlivnit proces arbitráže, ačkoli tržní cena může být ovlivněna z řady důvodů na základě povahy uzavření, “připouští firma snadno.

Pro Van Ecka je cenová manipulace definicí ETF téměř nulová. „I když nelze vyloučit manipulaci na podkladovém spotovém trhu,“ střízlivě připomínají regulačním orgánům, „věříme, že kvůli diverzifikovanému vlastnictví a objemu obchodování trh nemá zásadní strukturální zranitelnost. Zvýšené prosazování a regulační opatření Komise proto mohou snížit počet špatných aktérů na v podstatě zdravém trhu. “ V době psaní tohoto článku SEC neodpověděla.

Jaké jsou vaše názory na pravděpodobnost, že SEC schválí ETF? Dejte nám vědět v sekci komentáře níže.

Obrázky přes Pixabay.

Nezapomeňte se podívat na podcast, Blockchain 2025; poslední epizoda tady.