Facebook
Twitter
En ny ugentlig rekord blev sat i sidste uge i det globale salg af virksomhedsobligationer, hvor investorer greb fat i omkring 140 milliarder dollars i nye obligationer ifølge data fra Dealogic. Dette sker på baggrund af negativ gældsgæld, og den meteoriske stigning i popularitet af stablecoins og exchange-native tokens over kryptorummet. Den næsten allestedsnærværende tilstedeværelse af mønter som USDT på større børser og den stadig voksende bølge af byttetokener som Binances BNB, signalerer en ny æra med kryptokurrencyhandel og investering. Hvad der dog stadig er uklart, er, hvad der adskiller disse mønter fra traditionelle, ældre investeringssystemer såsom deres kusiner til virksomhedsobligationer, og hvad alt ophidset egentlig handler om.
Læs også: Venezuelanere, der kæmper med økonomiske vanskeligheder, opdager Cryptos sande potentiale
The Good Ol ‘Corporate Bond
Virksomhedsobligationer er en gældssikkerhed meget som statsobligationer, men med generelt højere renter på grund af højere risiko. En investor køber en virksomhedsobligation, modtager regelmæssige rentebetalinger, indtil obligationen modnes, og kan på det tidspunkt kræve aftalens pålydende værdi. Kort sagt er det en anden måde at finansiere gæld ved at binde selskabet til frivillige gældsindehavere indtil obligationens løbetid, når pålydende skal betales til investoren.
Sidste uges rekordinvestering i virksomheder som Æble, Disney og Coca-Cola er bemærkelsesværdigt, fordi virksomheder refinansierer gæld takket være en stigning i investeringer som følge af dystre selskabsrenter andre steder, især Japan og Europa. Dette er første gang Apple har Lånte gennem obligationsmarkedet siden 2017. I det væsentlige kører de på bølgerne skabt af synkende gældsskibe i udlandet. Situationen med statsobligationer i mange lande er også ekstremt dyster, hvor rekordniveauet i nogle europæiske lande blev ramt.
Skulle en virksomhed falde fladt på ansigtet og Standard, obligationsejere står tilbage med gælden midlertidigt eller kan slå et slag, hvis virksomheden arkiverer konkurs og udsteder nyere, mindre værdifulde obligationer for at tilbagebetale poserne. Yderligere, hvis økonomierne, hvor disse negative rentebærende obligationer udstedes, kommer sig, kan investorer i det nuværende lavrentemarked få et stort hit.
Stablecoins og byttetokens
Stablecoins er designet til at bringe et sikkerhedselement til kryptokurrency. De kan bakkes op med fiat-valutaer, råvarer eller andre kryptotokener. Selve navnet siger det hele. Hvor andre aktiver som bitcoin, ether og monero oplever betydelig volatilitet, forbliver disse aktiver relativt stabile, da de er knyttet til mindre stormfulde valutaer eller råvarer. Coinbases USDC (US Dollar Coin) er et modeleksempel. Ifølge Coinbase:
Vores mission er at opbygge et åbent finansielt system for verden. Som en del af denne mission ønsker vi, at alle skal nyde stabiliteten i verdens fiat-valuta, den amerikanske dollar. USD-mønt tillader ikke-bankede og underbankede individer i ethvert land at have et aktiv, der understøttes af US dollar med intet andet end en mobiltelefon.
Exchange-tokens er derimod aktiver oprettet af børser, der giver deres indehavere nogle eksklusive interne fordele. I tilfælde af Binance’s BNB-mønt, hvis ICO hjalp med at finansiere oprettelsen af selve Binance-børsen, får brugerne rabatter, når de bruger BNB til at betale gebyrer og kan handle med token for andre aktiver på børsen. Der er også tilbagekøbsprogrammer, der er indstillet til at forekomme med jævne mellemrum, hvor indehavere kan sælge mønterne tilbage til Binance. Leveringen vil være begrænset til 100 millioner BNB efter tilbagekøb og afbrænding er afsluttet.
Coinbases USD-mønt er knyttet til den amerikanske dollar.
Nogle af de største stablecoins, der dominerer markedet i dag, inkluderer Tether (USDT), Trueusd (TUSD), Paxos (PAX), USD Coin (USDC) og Dai (DAI). Førende udvekslingstokener inkluderer Binance (BNB), Huobi (HT) og Kucoin (KCS).
Så hvad er forskellen?
Ligesom virksomhedsobligationer har både stablecoins og udvekslingsmønter en værdi afhængig af succesen for en eller anden ekstern enhed eller aktiv. For eksempel, hvis Binance støder på store problemer og bliver insolvent, vil værdien af BNB lide lige sammen med virksomheden. Hvis den amerikanske dollar springer længere og længere ned i oppustet devaluering, giver en USDC-pind til valutaen ikke så meget sikkerhed. For dem der er opmærksomme på den globale økonomi, er disse scenarier ikke vanskelige at forestille sig.
Med ikke-tilknyttede, ikke-udvekslende aktiver som bitcoin er der volatilitet. Denne volatilitet er imidlertid mere løst korreleret med ekstern deterministisk faktor end disse andre. I denne forstand er en fri markedsindstilling ideel til noget som bitcoin, da likviditets- og udbuds- og efterspørgselsfaktorer finder deres balance i et sådant miljø ikke via mandat, men gennem organisk transaktion.
I et åbent marked kan det være tåbeligt at binde et nyt aktiv til et forud etableret aktiv, da det kan afveje potentialet for det nye aktiv til at udvikle sig, vokse og udfolde sig som en nyttig, sund valuta. Under strømmen monopolistisk paradigme, hvor kraft udnyttes imidlertid for at sikre, at fiat som USD udelukkende bruges som en verdensreservevaluta, forbliver stabile mønter og fastgjorte aktiver sikre og hviler på det samme kunstige monopol. I en nøddeskal er de fleste stablecoins, exchange tokens og virksomhedsobligationer bundet til devalueringsbane af verdens reservevalutaen, den amerikanske dollar.
Tvivlsomme hensigt
Vender tilbage til ovennævnte citerede erklæring fra Coinbases USDC hjemmeside, markedsføring af stablecoins og udveksling af tokens som midler til at give “ikke-bankede og underbankede individer i ethvert land mulighed for at have et aktiv, der understøttes af US dollar med intet andet end en mobiltelefon”, synes mere end lidt vildledende.
For eksempel, hvis en fattig og ikke-bankeret familie i Indien ønsker at få adgang til dette “åbne finansielle system for verden”, kan det være nødvendigt at komme med “visse personlige oplysninger, herunder, men ikke begrænset til, dit navn, adresse, telefonnummer , e-mail-adresse, fødselsdato, skatteyderens identifikationsnummer, statens identifikationsnummer, oplysninger om din bankkonto … netværkets status, kundetype, kundens rolle, faktureringstype, identifikatorer for mobilenheder, ”i henhold til Coinbases brugeraftale. De ikke-bankede antages på en eller anden måde at have TIN-numre, hjemmeadresser, offentlige id’er og ja, endda bankkonti.
Yderligere, selv om stallecoins som USDT siges at være bakket op af fiatreserver, har der været alvorlig kontrovers, der sætter disse krav i tvivl. Tether blev sat i det varme sæde, efter at hjemmesiden blev opdaget lydløst og erstattede “Hver tether er altid bakket 1-til-1 af traditionel valuta, der opbevares i vores reserver … 1 USDT svarer altid til 1 USD”, med påstanden om, at reserverne nu består af “traditionel valuta og kontantekvivalenter og … andre aktiver og tilgodehavender fra lån fra Tether til tredjemand.” Da han blev spurgt i sidste uge om dette, fortalte medstifter William Quigley Bloomberg:
Uanset om Tether blev bakket op af en dollar eller ej, betyder det faktisk ikke noget, om alle var enige om at tage Tether og selv sætte pris på en dollar..
Hvis det ikke betyder noget, om en dollarstøttet stablecoin er bakket op af en dollar, må man undre sig over formålet med selv at kalde det en stablecoin. Nogle virksomheder, der udsteder virksomhedsobligationer, har historisk set fremsat lignende tvivlsomme krav og løfter med krydsede fingre. Som med investorer i disse dårlige obligationer skal brugere af stablecoins og exchange-tokens sætte deres lid til virksomhedens succes og track record og ikke i valutaen eller protokollen alene.
Fordele ved obligationer, stablecoins og byttetoketter
I enhver vellykket økonomi kan værktøjer som gældspapirer, tilknyttede aktiver og native belønningssystemer eller interne valutaer tjene nyttige funktioner for både virksomhedsejere og værdiindehavere. Ligesom SLP-universet i øjeblikket er bygget på BCH-blockchain giver specialiserede finansielle værktøjer deres indehavere unik fleksibilitet og muligheder for at bevæge sig i hele økosystemet i deres specifikke økonomi.
En tilsyn, der foretages i kryptorummet i dag, er imidlertid at sammenligne ting som fiat-pegged stablecoins og udveksle poletter i æbler til æblemode med ikke-pegede, frie markedsaktiver som bitcoin. Mens USD-reserveparadigmet påvirker alle markeder, er den kritiske forskel mellem ikke-tilknyttede, tilladelsesløse aktiver og virksomhedsobligationer, fiat stablecoins og exchange-native tokens, at de sidste tre sidstnævnte i sidste ende er bundet til virksomheder og allerede eksisterende finansielle paradigmer, hvor de førstnævnte er deres egen enhed, der er fri til at bevæge sig og vokse selv i mangel af ældre banksystemer eller en pludselig misligholdelse.
Hvad er dine tanker om forskellen mellem stablecoins / udvekslingsmønter og virksomhedsobligationer? Lad os vide det i kommentarfeltet nedenfor.
Billeder med tilladelse fra Shutterstock.
Du kan nu købe Bitcoin uden at besøge en kryptokursudveksling. Køb BTC og BCH direkte fra vores betroede sælger, og hvis du har brug for en Bitcoin-tegnebog for at gemme den sikkert, kan du downloade en fra os her.