Et børshandlet bitcoinfond (ETF) vil signalisere større aksept av bitcoin som en hovedgateninvestering, samtidig som det gjør det mye lettere for både institusjonelle og private investorer å bli involvert..

Selv om det er mye enklere enn tidligere, er det fortsatt forvirrende for mange å kjøpe, eie og investere med bitcoin, selv med opprettelsen av mer kjente brukeropplevelser gjennom børser som Coinbase, for eksempel.

En bitcoin ETF vil la investorer få en andel i bitcoin på en måte som allerede føles kjent: gjennom deres meglerfirma. De trenger ikke å åpne en konto med en kryptovaluta-utveksling og lære hvordan utvekslingen fungerer og farene ved et utvekslingshack som potensielt lar dem være tomme hender. Videre trenger de ikke lære hvordan private nøkler og frøfraser fungerer eller bekymre seg for å miste dem eller få dem stjålet. De trenger ikke å lære om risikoen ved varme lommebøker, og de trenger ikke å kjøpe og lære å bruke en kald lommebok.

Ved å åpne markedet for privatpersoner og institusjonelle investorer, kunne en bitcoin ETF raskt øke etterspørselen etter bitcoin, noe som gir belønning til de modige nok til å lære å kjøpe kryptovaluta før det ble enkelt. Og hvis en bitcoin ETF lykkes, kan den ikke bare øke prisen på bitcoin, men også på andre kryptovalutaer.

Eksistensen av en bitcoin-ETF, som bitcoin-futures (som ble tilgjengelig for handel i desember i fjor), ville også tillate investorer å ta korte posisjoner og tjene på nedgang i bitcoins pris. Når du kjøper bitcoin direkte, er det bare mulig å tjene når prisen stiger.

Buzz om en mulig bitcoin-ETF har pågått siden bitcoin-multimillionærer Cameron og Tyler Winklevoss, grunnleggere av Gemini-kryptobørs, arkiverte den første begjæringen om en bitcoin-ETF i 2013. Den ville handlet under tickersymbolet COIN, men regulatorer avviste forslaget i 2017.

Veien til en Bitcoin ETF-godkjenning av SEC

Winklevoss-tvillingene var ikke de eneste som ønsket godkjenning for en bitcoin-ETF; andre søkere ville snart også bli avvist. I januar ba US Securities and Exchange Commission (SEC) at alle som hadde inngitt en begjæring om en bitcoin ETF, trakk forespørselen tilbake.

Disse ETFene ville hatt bitcoin-futures. Men handelsvolumet i bitcoin-futures hadde vært lavt siden introduksjonen i desember, og SEC så at mangel på likviditet var et stort problem for potensielle bitcoin-ETFer. ETF-aksjer skal være svært likvide, akkurat som aksjer i børsnoterte selskaper er. SEC siterte også bekymringer om verdsettelse, forvaring, arbitrage og markedsmanipulasjon. Pump-and-dump-ordninger i kryptovaluta er for eksempel vanlige, men de er ikke ulovlige på grunn av mangel på regulering av kryptovaluta.

Brødrene Winklevoss forsøkte å ta opp SECs bekymringer i januar og arkiverte igjen. Men i juli 2018 ble de avvist av i hovedsak de samme grunnene som de ble avvist første gang. Og 22. august avviste SEC ni ETF-forslag fra ProShares, GraniteShares og Direxion. Det siterte bekymringer om svindel og manipulasjon.

Til tross for alle disse avvisningene har SEC vist tegn på at det kan være åpent for å godkjenne en bitcoin ETF. For eksempel uttalte den i sin formelle avvisning av Winklevoss-forslaget at “misbilligelsen ikke hviler på en evaluering av om bitcoin, eller blockchain-teknologi mer generelt, har nytte eller verdi som en innovasjon eller en investering.”

Og SEC-kommisjonær Hester Peirce, den ensomme dissenteren i den andre Winklevoss-avvisningen, uttalte at å tillate institusjonelle investeringer i bitcoin via en ETF kan eliminere mange av problemene som gjelder regulatorer.

VanEck SolidX Bitcoin Trust og de pågående SEC Bitcoin ETF-beslutningsforsinkelsene

I juni sendte Chicago Board Options Exchange (CBOE) til SEC et felles ETF-forslag fra investeringsfondsleverandøren VanEck og fintech-selskapet SolidX, som har jobbet mot bitcoin ETF-godkjenning siden 2015. SolidX ville sponset fondet, mens VanEck ville markedsføre aksjene.

Hvis godkjent, VanEck SolidX Bitcoin-aksjer ville være den første bitcoin-ETF som ble godkjent i USA. Men er dette forslaget mer sannsynlig å lykkes enn de som har gått foran det?

Du har kanskje lest at VanEck SolidX ETF ville være unik ved at den ville bli støttet av fysisk bitcoin, ikke bitcoin futures. Men bitcoins er ikke fysiske; de er bare kode. Så hvordan ville dette fungert?

Det tilliten vil gjøre er å lagre de private nøklene til bitcoin-beholdningene offline i fryselager på lommedempede datamaskiner som ikke er koblet til internett eller til andre datamaskiner, et oppsett designet for å forhindre hacking. Som et ytterligere sikkerhetstiltak vil tilliten bruke multisignaturtransaksjoner som må signeres digitalt av mer enn en privat nøkkel når du overfører bitcoin..

Og som enda ytterligere beskyttelse for investorer mot tap eller tyveri av bitcoin, ville tilliten bære forsikring. Denne forsikringen vil ikke beskytte mot nedgang i bitcoins pris som kan føre til at investorer mister penger, men den vil beskytte mot farer som tyveri av penger fra en pålitelig ansatt, datasvindel og svindel med pengeoverføring. Det vil med andre ord beskytte investorer mot en Mt. Gox-stil hack og gi noe som ligner på SIPC-forsikringen som beskytter meglerkontoer.

Når det er sagt, avviste SEC SolidXs forslag om en fysisk støttet bitcoin-ETF tilbake i mars 2017, og VanEck var et av selskapene som trakk sitt forslag om en futuresbasert bitcoin-ETF i januar 2018..

Har nok endret seg med forslaget og markedet for at SEC kan godkjenne det nye forslaget? Tilliten håper det. Konsernsjefene i VanEck og SolidX sa i en intervju med ETF.com at det nye forsikringsforslaget er mer solid og at fondet ikke er rettet mot detaljistinvestorene, SEC er spesielt opptatt av å beskytte.

Tilliten ville selge de første aksjene i blokker på fem kalt “kurver”, med en kurv som tilsvarer 25 BTC eller omtrent $ 164 375 til dagens pris (5. oktober 2018). Den høye prisen er designet for å begrense ETF til institusjonelle investorer, et skritt som kan øke sannsynligheten for SEC-godkjenning og bane vei for godkjenning av fremtidige bitcoin-ETFer.

Tilliten vil selge disse kurvene til meglerforhandlere, som deretter vil liste individuelle aksjer for handel på Cboe BZX Exchange under ticker XBTC. Tilliten vil bruke MVIS® Bitcoin OTC Index som grunnlag for bitcoins pris. SEC vil avgjøre om denne ETF skal godkjennes innen 30. september 2018.

SEC utsatte opprinnelig avgjørelsen tidligere i sommer om noen bitcoin-ETF-er, inkludert VaneEck Solidx-forslaget, til 21. september 2018, inkludert avgjørelsen om de fem ETF-ene som tilbys av Direxion Investment Management.

Da 21. september nærmet seg, kunngjorde SEC at det igjen utsatte beslutningen, ettersom det trengte mer tid til å evaluere de 1400 brevene de mottok fra publikum angående de foreslåtte ETFene. Kommisjonen uttalte også at den måtte undersøke om den skulle godkjenne eller avvise foreslått regelendring under BZX-regel 14.11 € (4), varebaserte tillitsaksjer som tillater notering og handel med SolidX Bitcoin-aksjer.

Konklusjon

Reguleringsgodkjenning av en bitcoin-ETF vil ikke bare gi en ny og enkel måte å få eksponering for denne eiendelen, men kan også gi en følelse av legitimitet til bitcoin som vil øke allmennhetens interesse for den. Likevel, selv om en ETF er et kjent investeringsmiddel, vil denne investeringen, akkurat som en investering i bitcoin selv, være veldig spekulativ hvis den blir godkjent. Bitcoins pris kan være volatil, og investorer vil være lurt å bare legge penger de har råd til å tape i en bitcoin-ETF.

Dette er et gjestepost av Eric Jansen. Den er kun ment for informasjonsformål og utgjør ikke investeringsrådgivning. Visninger som er uttrykt er hans egne og gjenspeiler ikke nødvendigvis de av Bitcoin Magazine eller BTC Inc..