Helikopterpengar: större hot mot valutor än QE?

Kvantitativ lättnad (QE) har hittills inte lett till den utsläppsinflation som vissa förutspådde. Men innan du börjar känna dig bekväm med fiatvalutan igen, har centrala planerare ett annat trick i väntan, dvs. “helikopterpengar”, en term som är tillbaka på modet tack vare ett land som har försökt nästan allt för att stimulera sin ekonomi: Japan.

Läs också: Utländska investerare dumpar Japan när ekonomisk planering misslyckas

En mer extrem politik än QE, helikopterpengar (av skäl som anges nedan) kan så småningom leda till hyperinflation eller en fullständig förlust av förtroende för det befintliga fiat-monetära systemet. Fruktansvärda nyheter för det äldre systemet och ekonomisk status quo, men det kan också utlösa nytt intresse för monetära alternativ, som du-vet-vad.

Vad är helikopterpengar?

Uttrycket ”helikopterpengar” kommer ursprungligen från ett tankeexperiment av den berömda ekonomen Milton Friedman i sin tidning från 1969 ”Den optimala mängden pengar.”Metaforen är lätt att förstå – föreställ dig någon som släpper buntar kontanter från en helikopter till folket nedan i en engångsföreteelse. När folket väl har besatt alla de extra pengarna spenderar de det, vilket stimulerar ekonomin och höjer priserna.

I verkligheten skulle fördelningen av pengarna vara mer subtil. Centralbanken skulle förse regeringen med nya pengar, som regeringen kunde ge direkt till folket eller privata företag i form av skattelättnader eller till och med direkta insättningar (det finns flera andra sätt, men de är de grundläggande).

Det skiljer sig från det andra systemet för penningskapande i centralbanken, QE. Under QE behåller centralbankerna de pengar de skapar genom att köpa statsobligationer eller andra tillgångar medan helikopterpengar bara skickar ut dem, utan något värde i gengäld.

Friedman föreslog aldrig att en “helikopterdropp” skulle ske, utan lade bara fram det som en hypotetisk för att undersöka dess effekter på inflationen och kostnaderna för att hålla pengar.

Som med de flesta “vad händer” men många kommer att tycka att det faktiskt är en bra idé, och sedan början av seklet har ämnet dykt upp flera gånger. Federal Reserve ordförande Ben Bernanke berömt återupplivade den 2002 (förmodligen ignorerar råd att inte använda det exakta ordet “helikopter”).

Japan försöker igen

Den japanska centralbanken avslutar ett två dagars möte idag för att besluta om sina nästa steg för att stimulera den japanska ekonomin, och enligt uppgift kommer den att överväga om det blir det första landet som i huvudsak skriver ut pengar för direktdistribution.

Japan ryktes att överväga en minimal helikopterstrategi, inklusive utbetalningar under 100 dollar till låginkomsttagare. Bara för att testa vattnet.

Detta New York Times-artikel kallar det “penningpolitisk desperation”, efter att Japan har försökt i stort sett allt annat för att bryta ut ur dess deflationscykel och sätta inflationen till (förmodligen) mer hälsosamma 2% per år.

Att skapa inflation med avsikt (inflation hjälper både offentliga och privata gäldenärer genom att minska det verkliga värdet av de skulder de måste betala i framtiden) är riskabelt – tänk om det tippar balansen och den bekväma 2% inflationen förvandlas till något mer Zimbabwes av misstag?

Bryta tabu

Politiskt sett representerar det en “korsning av Rubicon” – ett tabubrott som, om inte tillräckligt effektivt första gången, skulle kunna prövas om och om igen och av fler regeringar runt om i världen. Prova det en gång, behöver det om och om igen, tillbringa resten av ditt beroende liv och leta efter nästa åtgärd när förhållandena blir värre.

Enligt det här Reuters-artikeln, den globala obligationsinvesteraren PIMCO hänvisade till 56 exempel på direkt monetär finansiering sedan 1700-talet (från Frankrike 1795 till Zimbabwe 2007) och sa “alla hade allvarliga ekonomiska konsekvenser.”

I det mest extrema fallet kan det leda till hyperinflation, men detta är inte den enda möjliga eventualiteten. Helikopterpengar är kända som en sista utväg, politiken så hänsynslös att den inte bör prövas. Om det prövas och det inte stimulerar antingen inflation eller ekonomisk aktivitet, finns det inget annat kvar.

Hur vill du ha din Bitcoin Revolution?

Många i Bitcoin skulle heja ett sådant resultat och förkalla en ny tidsålder för blockkedjebaserade ljudpengar utan centrala planerare, ett mer stabilt värde och ingen att blanda sig med det totala utbudet.

Men hur vill de att Bitcoin-revolutionen ska ske? Plötsligt, i en desperat rusning till kryptovaluta efter en fullständig uppdelning av det tidigare systemet? Eller en mildare övertagande, med antagande av sunda pengar som gradvis ersätter fallande fiats?

Vad händer om allt händer nästa år, innan Bitcoins trängselproblem har åtgärdats och testats ordentligt?

Just nu är allt i händerna på centralbanker, regeringar och öde.

Även om Japan inte agerar idag, är “helikopterpengar” oundvikliga av någon, någonstans, så småningom? Skulle du välkomna nyheterna eller inte??

Bilder med tillstånd av Pixabay, ilsole24ore.com, zerohedge.com, pimco.com