Obvinění, že bitcoin není nic jiného než Ponziho schéma, je možná nejstarší, nejdelší kritika aktiva na doručitele. Základní myšlenkou je, že zde není nic hodnotného a jediným účelem existence bitcoinů je obohatit Satoshi Nakamota a spekulanty, kteří v prvních dnech nakoupili za pár haléřů nebo dolarů tím, že přiměli ostatní, aby nakoupili za vyšší cenu.

Klíčovou charakteristikou Ponziho schématu je, že výnosy slíbené časným investorům v neexistujícím podniku jsou vypláceny penězi vloženými do systému pozdějšími investory. Tyto druhy podvodů se rozpadají, když prostě nejsou žádní noví lidé, kteří by se mohli „investovat“ do projektu. V tom okamžiku první investoři přestanou dostávat návratnost své počáteční investice a je jasné, že celý systém byl založen spíše na lžích a podvodech než na nějaké legitimní investiční strategii nebo produktu.

Bitcoin zjevně není Ponziho schématem ze dvou klíčových důvodů: (1) bitcoin existuje, aby svým uživatelům poskytoval skutečnou hodnotu a užitečnost, a (2) bitcoin nevyžaduje nové investice, aby mohl pokračovat v práci.

Bitcoinová utilita nevyžaduje nové investice

Argument týkající se údajného nedostatku skutečné hodnoty bitcoinů jsem již odhalil v samostatném článku, ale je důležité se jím znovu zabývat, protože je také součástí tvrzení Ponziho schématu. V Ponziho schématu neexistuje žádný produkt, obchodní plán nebo investiční strategie, která by vedla k návratnosti. Místo toho peníze na výplatu starých investorů pocházejí od nových investorů.

S bitcoiny investoři jednoduše využívají nebo spekulují s cenou digitálních peněz. V průběhu let bitcoin ilustroval svou hodnotu jako nepolitické digitální peníze a ti, kteří si je dnes kupují, je používají jako peníze – nebo alespoň jako prostředek k uchovávání hodnoty.

Bitcoin navíc nepotřebuje, aby do systému vůbec vstupovali noví uživatelé, aby z toho měli prospěch současní uživatelé. Zejména bitcoin je aktuální Míra emisí 3,8 procenta poklesne na přibližně 1,9 procenta po půlroční události příštího roku.

Ve světě s touto nízkou mírou růstu nabídky a konstantní uživatelskou základnou (žádní starí uživatelé neodcházejí a žádní noví uživatelé nepřijdou) by bitcoinový uživatel měl být schopen nakupovat více zboží a služeb, než by za stejné bitcoiny mohl mít několik let dříve kvůli nevyhnutelně zvýšené efektivitě globální ekonomiky poskytované zlepšením technologie a dalšími faktory.

Jinými slovy, bitcoin by v tomto hypotetickém scénáři poskytoval skutečnou užitečnost jako úložiště hodnoty.

Mělo by se také pamatovat na to, že rychlost emise bitcoinů se bude každé čtyři roky nadále snižovat na polovinu, dokud nebudou vytěženy všechny bitcoiny, které kdy budou existovat, a v tomto okamžiku se emise sníží na 0 procent.

Všechny formy peněz jsou Ponzi-esque

Kolem bitcoinu jako Ponziho schématu se za ta léta objevilo mnoho různých argumentů, ale ten, který vytvořil ekonom s Nobelovou cenou a New York Times publicista Paul Krugman v lednu 2018 je dokonalým příkladem pro odhalení dalšího aspektu nároku Ponziho schématu.

Ve svém příspěvku k této věci Krugman poukázal na slova laureáta Nobelovy ceny Roberta Shillera a označil bitcoin jako nic víc než jen bublinu, která by nakonec skončila špatně pro každého, kdo drží toto aktivum:

“Ale co skutečnost, že ti, kteří si bitcoiny koupili dříve, vydělali obrovské množství peněz?” Lidé, kteří investovali s Berniem Madoffem, také vydělali spoustu peněz, nebo se to alespoň zdálo, na dlouhou dobu.

„Jak zdůrazňuje Robert Shiller, přední světový odborník na bubliny, bubliny aktiv jsou jako„ přirozeně se vyskytující Ponziho schémata. “Raní investoři do bubliny vydělávají spoustu peněz, protože jsou přitahováni noví investoři, a tyto zisky přitahují ještě více lidí . Proces může trvat roky, než něco – kontrola reality nebo prostě vyčerpání skupiny potenciálních známek – přivede párty na náhlý, bolestivý konec. “

To, co zde píše Krugman, není špatné. Klíčovým problémem jeho argumentu však je, že se vztahuje také na všechny ostatní formy peněz, včetně jeho zvýhodněných amerických dolarů. Jak v minulosti řekl spoluzakladatel AngelList Naval Ravikant, peníze jsou bublina, která se nikdy neobjeví.

Je třeba si uvědomit, že americký dolar byl bootstrapován jako peníze prostřednictvím počáteční vazby na zlato. Mezi americkými dolary a zlatem existovalo alespoň určité spojení, dokud americký prezident Richard Nixon v roce 1971 nezavřel zlaté okno.

S ohledem na to je užitečné vzít Krugmanovy argumenty proti bitcoinům a aplikovat je na zlato. Jistě, zlato má některé nepeněžní případy použití (např. Elektronika a šperky), ale drtivá většina jeho hodnoty pochází z rozšířených spekulací, že je užitečné jako peníze (nebo alespoň jako uchovávač hodnoty).

Jinými slovy, ti, kdo brzy viděli hodnotu zlata jako formu peněz, z toho měli užitek, protože toto hledisko se rozšířilo po celém světě. Jak to zní??

Krugman tedy správně uvádí argument „přirozeně se vyskytující Ponziho schéma“, pokud jde o bitcoiny. A Mezinárodní měnový fond (MMF) toto tvrzení také učinil v minulosti.

Zlatý Ponziho plán byl původním základem pro hodnotu amerického dolaru a jeho hodnota nyní vychází ze schopnosti americké vlády správně spravovat nejlikvidnější a nejoblíbenější rezervní měnu na světě. Bude to trvat věčně?? Historie naznačuje, že tomu tak nebude.

To znamená, že v dostatečně dlouhém časovém měřítku je americký dolar také Ponziho schématem.