在2018年下半年，很少有开发活动占据加密货币投资者的顶峰，例如该行业对比特币交易所交易基金（ETF）的不懈追求. 自Winklevosses的首次尝试于2017年3月被美国证券监管机构拒绝以来，这场对话基本上处于休眠状态。但是当他们在ETF的第二次尝试遭到美国证券交易委员会（SEC）的否决时，这对双胞胎重新点燃了对话。今年七月. 随着嗡嗡声的回响，比特币ETF的前景（或失败的前景）已经挤占了主流和加密媒体的头条新闻。在Winklevosses未能获得令人垂涎的行业首创资金之后，接下来的几个月中，现有应用程序将出现一连串的决策延迟，更多的拒绝和对该拒绝的修改. 围绕ETF的大量新闻-与在比特币现货市场上交易的简单性相比，资产的一般复杂性-使得该行业对一个ETF的追求成为一个富有甚至深奥的话题. 那么，让我们看看是否可以将记录设置为直线. ETF是什么，对比特币意味着什么 首先，简要解释一下：ETF是一种持有一种或多种基础资产（包括股票，商品，债券等）的基金，然后将其分为股票以供投资者购买。从结构上讲，ETF的作用类似于对冲基金，主要区别在于，ETF在股票市场上像股票一样在公开市场上交易，而对冲基金则不像股票一样在公众市场上交易。. 考虑到该入门知识，我们现在可以解开构成ETF许多工作部分的流程和行话. 通常，ETF具有四个主要利益相关者： 保荐人（创建ETF的实体） 托管人（存储和管理基础资产的实体） 授权参与者（创建和赎回一部分ETF股票的金融机构或经过认证的个人） 股东/投资者（在公开市场上购买股票的人） ETF的供应或多或少由授权的参与者和保荐人负责。参与者直接从发起人创建或赎回股份（称为创建单位）；通常，这些创建单位以实物结算，这意味着它们是为基础资产购买或赎回的。参与者购买了创建单位后，这些单位将被分成股份并在公共交易所进行交易. 对于比特币，ETF的功能类似于黄金和白银等其他商品的ETF。它的赞助商很可能会得到某种形式的信任，它将利用保管人的帮助来存储支持ETF（或期货，期货合约）的实物比特币和相关现金流，并且它也将依赖于急切的需求。金融机构通过购买股票以在纽约证券交易所，芝商所或芝加哥期权交易所等受监管的传统交易所进行交易来加速流通. 许多投资者将比特币ETF视为迄今为止尚未发现的机构级比特币投资的圣杯，这可能将市场推向新的高度。在更广阔的市场中，ETF被认为是对冲基金等其他投资工具的低门槛，低成本替代品，按照这种理由，赞成比特币ETF的社区成员表示，这最终将为机构投资者提供方便，可靠的选择进入加密货币市场。支持这一观点的支持者经常指出ETF对证券交易所的影响。 潜在的黄金市场, 指出比特币可能会受到类似的价格刺激. 批评者认为这不是好事。他们认为，通过鼓励机构资金大量涌入，比特币ETF将淹没市场，使其估值膨胀。, 其他市场的批评者提出了一个论点 坚持认为ETF扭曲了价格和流动性。因此，争论开始了：为什么我们要创建一个投资船，使比特币容易受到与避免投资产生的通货膨胀威胁相同的影响? 运动场 两种说法的优点完全是另一篇文章，但是这些观点有助于理解为什么这么多参与者追求ETF以及为什么周围有如此多的声音. 下表列出了所有过去和当前的申请，其中一些在最初的申请被SEC拒绝或由其保荐人撤回后被重新提交或重组。. 按年代顺序： Winklevoss比特币信托 提交日期：2013年7月 状态：已于2017年3月被拒绝 赞助商：Winklevoss比特币信托 托管人：双子座交易所 上市交易所：Bats BZX交易所 价格数据来源：双子座交易所 创作单位大小：100,000股篮子 SolidX比特币信托 申请日期：2016年7月 状态：已于2017年3月被拒绝 赞助商：SolidX Management LLC 保管人：SolidX管理 其他保管人：纽约梅隆银行（现金基金） 上市交易所：NYSE Arca 价格数据来源：TradeBlock XBX指数 创作单位大小：100,000股篮子 比特币投资信托 申请日期：2017年1月 状态：2017年9月撤回 赞助商：Grayscale Investments LLC 保管人：Xapo Inc. […]

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