Rok 2021 se pro bitcoiny stává významným rokem, protože cena klesá na 40 000 $ – více než zdvojnásobil své historické maximum z roku 2017. Jelikož se HODLers radují a nevěřící jsou nevěřícně, je důležité si uvědomit, že od roku 2017 se ve světě hodně změnilo, díky čemuž je tento býk nekonečně odlišný od předchozího.

Kromě globální pandemie a politického chaosu se za posledních několik let změnilo mnoho dalších věcí, dokonce i v mikrokosmu bitcoinu. Ve zkratce:

  1. Bitcoin, ne shitcoiny
  2. Akumulace, nikoli obchodování
  3. Instituce, nikoli spotřebitelé

Bitcoin, ne shitcoiny

V roce 2017 byly bitcoiny jako brána pro všechny kryptoměny. Lidé nemuseli nutně na bitcoiny pohlížet jako na dlouhodobou investici. Pomocí bitcoinů obchodovali s altcoiny a vstupovali do ICO – hazardovali s bohatstvím v naději, že zbohatnou.

Rok 2017 byl poprvé, kdy se běžná veřejnost vystavila kryptoměnám, a když k tomu došlo, bylo to jako na Divokém západě. Regulace byla téměř nulová a kdokoli, kdekoli měl nějaké peníze, mohl roztočit žeton a vypsat ho na burze. Ochrana spotřebitele neexistovala a najednou byl každý odborníkem na hodnocení raných fází „investic“ založených na blockchainu.

To vedlo k šílenství ICO, kdy všichni od vašeho řidiče Uber po zkušené investory ze Silicon Valley byli zaslepeni humbukem a spálili se na zásadně nezdravých investicích. K mému zlosti je pravděpodobné, že si většina nocoinerů dnes pamatuje bitcoiny a kryptoměny. This New York Times článek je ztělesněním kryptoměny 2017:

Zdroj

Hodně humbuku a peněz, které se měly v roce 2017 vydělat, bylo mimo bitcoiny, takže kapitál proudil z fiatu do bitcoinů a poté do téměř všech ostatních kryptoměn. Odtamtud to šlo v podstatě do prdele, protože tvůrci tokenů / raní investoři vzali peníze každého tím, že vyhodili své tašky. (Připomenutí: Satoshi nikdy neprodal žádné bitcoiny.) Ve skutečnosti, v první polovině roku 2018 se více než 86 procent všech ICO uvedených v roce 2017 propadlo pod svou původní kótovací cenu, a jejich zakladatelé jsou pravděpodobně buď ve vězení, nebo si užívají své špatně získané bohatství na pláži v nějakém vzdáleném ostrovním ráji.

Tentokrát jsou věci jiné. Peníze plynoucí z fiatu do bitcoinu tam zůstávají. Dominance trhu s bitcoiny byla během špičky kryptoměny v roce 2017 na historickém minimu a nyní je téměř dvojnásobná oproti tehdejšímu.

Zdroj

Objemy altcoinů jsou relativně nízké, zejména u retailových investorů. Lidé, kteří se zabývají altcoiny, konkrétně etherem, jsou ti, kteří jsou zkušení, nikoli nováčci.

Většina obchodních aktivit v kryptoměnách probíhá v DeFi na blockchainu Etherea (decentralizované burzy ovládané velrybami, jejichž použití vyžaduje technické zkušenosti a porozumění) a v trhy s deriváty (CME / Bakkt futures a opce pro institucionální hráče a burzy offshore derivátů, jako je BitMEX).

Bitcoin se již nepoužívá k obchodování ani jako způsob přesunu kapitálu do jiných kryptoměn. Místo toho se hromadí dlouhodobě.

Akumulace, neobchodování

V posledních dvou letech se dlouhodobě nashromáždilo bitcoiny v hodnotě více než 30 miliard dolarů. Na akumulačních adresách je právě teď celkem 2,814 milionu bitcoinů – to je 15,16 procenta všech bitcoinů v oběhu.

62,31 procenta všech bitcoinů v oběhu nebylo přesunuto přes rok a méně než 15 procent z nich je aktivně obchodováno na burzách. Tolik bitcoinů nebylo HODLOVÁNO před rokem 2017. Jak vidíte, toto číslo kleslo během běhu býků, když bylo populární obchodování s altcoiny / ICO investování:

Zdroj

Lidé neobchodují s bitcoiny, hromadí se jich stále více a více a dlouhodobě je drží (aka, „stohování sat“). To je zřejmé nejen prostřednictvím nezpracovaných údajů o řetězcích a směnných toků, ale také prostřednictvím chování spotřebitelů.

Lidé jsou průměrování dolarových nákladů (DCAing), nákup dipu a získávání odměna za vrácení bitcoinůs. Spotřebitelské bitcoinové produkty vidí tuto poptávku a staví na ní:

  • Cash App, Rive a Swan DCA: Kupte x bitcoinů každý časový interval y
  • Ryze se hromadí: Automaticky nakupujte pokles a hromadte více bitcoinů než pomocí DCAing
  • Lolli and Fold: Získejte bitcoiny zpět na každodenní nákupy

Proč dochází k tomuto posunu od obchodování s bitcoiny k jejich akumulaci v průběhu času?

Pro tento posun existují dvě stejně důležitá vysvětlení:

  1. Makroekonomické prostředí vyvolané COVID

Centrální banky tisknou neomezené množství peněz a úrokové sazby se blíží nebo jsou pod nulou. To nevyhnutelně povede k inflaci, takže kapitál plyne do inflačních zajištění, jako jsou bitcoiny, zlato a nemovitosti. Dluhopisy jsou bezcenné. Měny Fiat ztrácejí hodnotu ze dne na den. A v minulém roce jsme již viděli dva kolapsy měn (Turecko a Libanon). Lidé zajišťují stávající finanční systém i nekrytou inflaci hromaděním bitcoinů.

Další čtení:

2. Antropologická a měnová teorie: vývoj bitcoinů

Všechny organicky přijaté peníze sledují vývojovou cestu: sběratelský, uchovatel hodnoty, médium směnye a konečně, zúčtovací jednotka / rezervní aktivum.

Stejně jako zlato, mušle a korálky začal bitcoin jako sběratelský předmět. Jeho nedostatek, nepředvídatelná nákladnost stvoření a cena, kterou za něj někdo jiný byl ochoten zaplatit, jsou věci, které mu dávají hodnotu průměrnému jednotlivci.

Proto se od roku 2016 do roku 2018 těžce obchodovalo jako spekulativní sběratelská položka / komodita, která sledovala stejné vzorce chování ekonomiky jako baseballové karty, futures na ropu a vepřové břicho.

Bitcoin se nyní vyvíjí v uchovávač hodnoty – něco, co si udrží svou kupní sílu a v průběhu času zachová a zbohatne. Drahé kovy, úročená aktiva, produktivní půda atd. Byly tradičními zásobami hodnoty.

Bitcoin se k těmto řadám připojuje jako spotřebitelé, veřejné společnosti a co je nejdůležitější, institucionální investoři všichni kupují bitcoiny jako úložiště hodnoty v inflačním prostředí.

Další čtení:

Instituce, nikoli maloobchod

Býčí běh roku 2017 byl veden drobnými investory – každodenními lidmi, kteří se snažili dostat do bitcoinů a vydělat peníze. Inteligentní investoři si hlavně mysleli, že jde o podvod, s výjimkou některých pozoruhodných tvrdých bojů, jako jsou Chamath Palihapitiya a Winklevoss Twins.

Zdroj

Tentokrát běžní spotřebitelé nevěnují tolik pozornosti. Součástí toho je, že každý člověk je opotřebovaný z popelnicového ohně, který byl v roce 2020, a lidé se právě teď o bitcoiny nestarají. Součástí je zaměření z mediálního pokrytí na naléhavé problémy, jako jsou vakcíny COVID-19, obžaloba 2.0, ekonomické stimuly a další.

Institucionální investoři, kteří jsou do značné míry zaneprázdněni, vedou tuto desetinásobnou rally ze 4 000 USD v březnu 2020 na nová historická maxima kolem 40 000 USD.

A Věrnostní zpráva od června, krátce poté, co byl oznámen neomezený fiskální stimul, zjistil, že více než 35 procent institucionálních investorů vidí hodnotu v bitcoinech a jsou mnohem méně znepokojeni volatilitou cen a manipulací trhu, než tomu bylo dříve.

Masivní institucionální hráči včetně JPMorgan Chase & Co., Deutsche Bank, Citibank a Guggenheim Partners veřejně vyšly na podporu bitcoinů. Ve stupních šedi nyní vlastní více než 630 000 bitcoinů (3 procenta z celkové nabídky bitcoinů), a to především jménem akreditovaných a institucionálních investorů.

Zdroj

Pojišťovací společnost MassMutual vložila 100 milionů dolarů svých aktiv do bitcoinů. Legendární investoři Paul Tudor Jones a Stan Druckenmiller zveřejnili osobní pozice v bitcoinech jako uchovávač hodnoty. Veřejně obchodované společnosti Square a MicroStrategy vložily do bitcoinů pokladní rezervy a mnoho dalších bude následovat.

Zdroj

Regulační a vylepšení infrastruktury to umožnili.

V roce 2017, i kdyby veřejná společnost chtěla koupit bitcoiny v hodnotě 500 milionů dolarů, neexistoval žádný snadný způsob, jak to udělat, a jejich uložení by bylo noční můrou provozu a bezpečnosti. To již neplatí. MicroStrategy dokázala nakoupit asi 38 000 bitcoinů s minimálním skluzem a účastníci trhu si toho nevšimli.

Banky nyní mohou spravovat bitcoiny a řešení pro úschovu bitcoinů na institucionální úrovni od roku 2017 vytvářejí mimo jiné společnosti jako Coinbase, Gemini, Fidelity, Anchorage a BitGo. Poskytovatelé likvidity jako B2C2, Genesis Trading a Jump Trading, stejně jako OTC pobočky jako Cumberland, odrážejí služby směrování a provádění objednávek, které existují na tradičních trzích.

Mnoho z těchto společností je závodění konsolidovat tyto služby a vybudovat špičkové zprostředkování podobné APEX Clearing pro tradiční trhy a zachytit rostoucí institucionální poptávku.

Nárůst institucionálních investorů legitimizoval bitcoiny pro obyčejné lidi. Maloobchodní zájem začíná prudce stoupat, ale zdaleka není tam, kde byl v roce 2017.

Zdroj

Závěr

Příběhový posun od obchodování k akumulaci v kombinaci s rostoucí přítomností institucionálních investorů činí tento vzestupný cyklus daleko odlišným od předchozích v historii bitcoinů.

Bitcoin již není spekulativním sběratelským předmětem, v němž lidé hazardují v naději, že rychle vydělají – místo toho se stává skutečnou alternativou ke zlatu, kterou akumulují instituce, korporace a spotřebitelé, aby v průběhu času chránili a rozvíjeli své bohatství..