Fremtiden for regulering av kryptovaluta i USA er fortsatt usikker. Mangelen på et klart regelverk gjør det vanskelig for markedsaktørene å handle uten frykt for represalier. Veiledningen utstedt og tiltak utført av US Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC) og Kongressen i 2019 gir et veikart for hvordan kryptovalutaregulering vil utvikle seg i 2020. Her er fem av de mest betydningsfulle regulatorene milepæler som vi har sett det siste året.

1. SEC utgav veiledning til utstedere av token

I april 2019 ga SEC veiledning til tokenutstedere som forklarte faktorene som gjør en digital eiendel til en sikkerhet. Under SECs veiledning er det sannsynlig at et digitalt aktivum vil være et verdipapir hvis (1) det gir innehaveren rett til å dele i foretakets inntekt eller fortjeneste eller å realisere gevinst gjennom kapitalvekst; (2) den kan overføres gjennom et sekundært marked; eller (3) den vil sette pris på basert på innsatsen til en sentralisert organisasjon.

SEC-styreleder Jay Clayton har konsekvent uttalt at bitcoin ikke er en sikkerhet. Andre digitale eiendeler har imidlertid ikke blitt utpekt så.

I oktober 2019 klage, for eksempel stoppet SEC Telegrams første mynttilbud. Klagen hevdet at Telegrams planlagte token, Gram, var en sikkerhet fordi “investorer forventer å tjene på Telegrams arbeid: utvikling av et TON-økosystem, integrering med [Telegram Messenger] og implementering av den nye TON Blockchain.” Telegram har tilbakevist SECs påstander, og saken pågår i føderal domstol i Southern District of New York.

2. SEC nektet det siste forsøket på en Bitcoin ETF

I oktober 2019 avviste SEC Division of Trading and Markets en søknad om en bitcoin ETF arkivert av Bitwise Asset Management og NYSE Arca – børsen bitcoin ETF ville bli notert på. SECs nektelse hvilte på usikkerheten i bitcoinmarkedets integritet og mangelen på regulering over de store kryptokursutvekslingene.

SEC fant at bitcoin ikke var ”unikt motstandsdyktig mot manipulasjon” fordi et stort segment av markedet besto av falsk og ikke-økonomisk aktivitet. SEC fant videre at NYSE Arcas overvåkingsdelingsavtale med Chicago Mercantile Exchange futuresmarked ikke var tilstrekkelig på grunn av mangelen på et innbyrdes forhold mellom den foreslåtte bitcoin-ETF og bitcoin-futuresmarkedet. 18. november 2019 kunngjorde SEC at de vil vurdere oktobernektelsen fra Division of Trading and Markets.

3. CFTC-styreformann uttalte en prinsippbasert tilnærming til kryptovaluta-regulering

I november 2019, CFTC-styreleder Dr. Heath P. Tarbert spioneringen en “prinsippbasert tilnærming” til lovgivning rundt kryptovalutaer. Tarbert forklarte at prinsippbasert regulering fremmer effektivitet og fleksibilitet i utviklingen av nye produkter, samtidig som risikoen for forbrukerne reduseres. Det er en mer tilpasningsdyktig form for lovgivning og tilsyn som gjør det mulig for markedsaktører å bestemme metoden som brukes for å oppnå et ønsket regulatorisk utfall. Det gjenstår å se hvordan Tarberts ideer vil påvirke kryptoregulering i 2020.

4. Kongressen introduserte et lovforslag fokusert på stablecoins

21. november 2019 introduserte kongressen en regning som klassifiserte visse stablecoins som verdipapirer under Securities Act of 1933. Stablecoins har fått økt fokus siden Facebooks kunngjøring i juni 2019 om at de opprettet sin egen kryptovaluta, Libra, som ble støttet av en kurv med valutaer og amerikanske statskasser. Tilsynsmyndigheter og politikere uttrykte bekymring for personvern, hvitvasking av penger og nasjonal sikkerhet. Selv om lovforslaget langt fra blir lov, vil kongressaksjonen trolig påvirke regulatorer og kryptovalutamarkedet i 2020.

5. SEC godkjente et lukket fond basert på Bitcoin Futures

I desember 2019 godkjente SEC en søknad fra New York Digital Investment Group om å tilby institusjonelle investorer et lukket fond basert på bitcoin-futures. Dalia Blass, direktør for Division of Investment Management i SEC, forklarte årsakene til godkjenning av fondet: (1) Det har ikke digitale eiendeler direkte; (2) den har fremtredende risikoopplysninger; og (3) den ikke har daglige innløsninger, noe som temper risikoen for uventede likviditetskrav. Godkjenningen signaliserer at SEC er fordomsfri om å godkjenne innovative og nye kryptobaserte produkter.

De føderale regulatorene og kongressen viste et økt fokus på kryptokurver i 2019. Når vi går inn i 2020, forvent at diskusjonene vil eskalere ettersom det blir presset mer på SEC, CFTC og Kongressen til å komme opp med en føderal reguleringsordning som fremmer innovasjon mens den reduserer risikoen for forbrukere.

Det truende presidentvalget i 2020 lover også å påvirke regulering av kryptovaluta. Den nåværende demokratiske håpefulle Elizabeth Warren har uttrykt bekymring for at kryptoforbrukere kan bli skadet av første mynttilbud (ICO) og uttalt at kryptovaluta er “lett å stjele.” Mens de andre ledende demokratiske kandidatene har vært stille om saken, vil valgresultatet helt sikkert ha en innvirkning på fremtiden for regulering av kryptovaluta.

Dette er et op ed bidrag fra Andrew Mount. Uttrykte meninger er hans egne og gjenspeiler ikke nødvendigvis de av Bitcoin Magazine eller BTC Inc..