Facebook
Twitter
Van Eck slår tilbake fra sitt bitcoin-omsettede fond (ETF) av United States Securities and Exchange Commission (SEC), og presser tilbake i et formelt protestbrev. Et offentlig svar publisert på SECs nettsted adresserer metodisk hver bekymring regulatoren som ble brukt i avvisningen: verdivurdering, likviditet, varetekt, arbitrage og manipulasjon.
Les også: Ross Ulbricht Mord-for-Hire-tiltale som skal avvises
Bitcoin EFT avvist firma Van Eck protesterer offentlig til SEC
I et brev til Dalia Blass, SECs gå til investeringsforvaltning og noen som er kjent med Bitcoin ETF-oppdraget før hun var ansatt i byrået, sendte Van Eck, et av firmaene som ble berørt av avvisning, ut en offentlig protest. Det ble skrevet like før den siste SEC-nektelsen av Winklevoss Bitcoin Trust.
Van Ecks detaljerte svar ble nylig publisert på SECs nettsted, og det smerter i detalj over saker som ofte siteres av byrådsledere som Blass, spesielt fem. “Av årsakene som er nevnt ovenfor,” konkluderte Van Eck i den 13-siders sendingen komplett med grafer og diagrammer, “vi tror at vår foreslåtte ETF vil fungere i samsvar med reglene og kravene i 1940-loven. Videre, ved å tilby investorer eksponering for bitcoin gjennom et regulert investeringsprodukt, tror vi at den foreslåtte ETF vil være i samsvar med kommisjonens oppdrag å beskytte investorer, opprettholde rettferdige, ryddige og effektive markeder og legge til rette for kapitaldannelse.
Ms Blass ble utnevnt av styreleder Jay Clayton, selv ny i jobben tidligere samme år (2017), etter å ha blitt tappet av president Trump. Selv om hun var med byrået under en tidligere periode, kom Blass igjen fra den private sektoren.
Faktisk var hun rådgiver for Winklevoss ‘første mislykkede ETF-forsøk fra SEC. Melding om utnevnelsen i desember førte til at minst et medieuttak kalt henne en “ETF-spesialist.” Hun ville fortsette å ha ganske stor innvirkning på den nåværende diskusjonen, spesielt henne Staff Letter: Engaging on Fund Innovation and Cryptocurrency-related Holdings av 18. januar 2018, som det er dokumentet Van Eck er adressering.
Fru Dalia Blass
Verdivurdering, likviditet, forvaring, arbitrage, manipulasjon
Van Eck tar i hovedsak fem hovedspørsmål i sitt svar på SEC. Når det gjelder verdsettelse, frykter tilsynsmyndigheter virkelig at Bitcoin ETF-priser vil være skremmende hvis for eksempel flere gafler av den digitale eiendelen fortsetter. For det formål forklarer Van Eck, “Noen regler som bør brukes, bruker meningsfulle likviditets- og infrastrukturtester for å vurdere gafler og prisproblemer. Hvis prisene bare vises på et nettsted, men ikke reflekterer tilstrekkelig volum, kan disse prisene bli vektlagt for verdsettelsesformål. Gafler som ikke handler med tilstrekkelig volum eller har tilstrekkelig infrastruktur (lommebok eller børsstøtte) kan ekskluderes fra indekser som er ment å kunne investeres. ”
Likviditet er enda en bekymring for SEC. Her er Van Eck avhengig av en jevn økning i futuresmarkedene. Firmaet beskriver, “Vi forventer at futuresmarkedet vil vokse proporsjonalt med vår foreslåtte ETF, og at slik vekst vil gi ytterligere interesse fra andre investorer, og dermed tilføre ekstra likviditet. I tillegg, siden lanseringen av amerikanske bitcoin-futureskontrakter, har uregistrerte futureskontrakter handlet på Bitmex, en ikke-amerikansk børs, med et jevnt volum på mer enn 2 milliarder dollar per dag. I den grad andre futuresbaserte bitcoin-ETFer følger vår foreslåtte ETF i markedet, forventer vi dessuten at slike andre ETF-er vil ha en lignende innvirkning på futuresmarkedet, og dermed øke likviditeten i markedet og komme andre markedsdeltakere til gode. ”
Spørsmålet om varetekt er alvorlig både for regulatorer og institusjonelle investorer, og det ser ut til at det allerede er adressert av det nåværende markedet. Coinbase er bare det siste eksemplet, og Van Eck dveler egentlig ikke med saken for mye. Arbitrage er imidlertid også en alvorlig bekymring for regulatorer. Ved å bruke stopp i den nylige kontrakthistorikken, bemerker Van Eck, “Til dags dato har det vært 7% og 13% stopp for CME-kontraktene og 10% stopp for CBOE-kontraktene. Hver stopp varte i 2 minutter; markeder åpnet deretter handel på en ryddig måte. Under en stopp vil ETF-markedsprodusenter fortsatt ha tilgang til underliggende sanntids referansepriser i sanntid, samt priser i de underliggende fysiske markedene. Disse prisene er offentlig tilgjengelige. Videre, fordi bitcoin handler globalt, bør nedleggelsen av en enkelt bitcoin-børs ikke påvirke arbitrasjeprosessen, selv om markedsprisen kan bli påvirket av en rekke årsaker basert på lukkingen, “innrømmer firmaet lett..
For Van Eck er prismanipulering nesten nullgjort av definisjonen av en ETF. “Selv om man ikke kan utelukke manipulering i det underliggende spotmarkedet,” minner de nøkternt tilsynsmyndigheter, “tror vi at markedet på grunn av det diversifiserte eierskapet og handelsvolumet ikke har store strukturelle sårbarheter. Derfor kan kommisjonens økte håndhevelses- og reguleringsaksjoner redusere antallet dårlige aktører i et grunnleggende forsvarlig marked. ” I skrivende stund har SEC ikke svart.
Hva er tankene dine om sannsynligheten for at SEC godkjenner en ETF? Gi oss beskjed i kommentarfeltet nedenfor.
Bilder via Pixabay.
Husk å sjekke podcasten, Blockchain 2025; siste episode her.