Tržní kapitalizace: Chybný hodnotící systém pro oceňování kryptoměny

Tržní limit je často používán jako metrika důležitosti v kryptoprůmyslu. Jak se jejich preferovaná mince posune v žebříčku nahoru, budou komunity radostně reagovat. Lidé budou často investovat do nejlepších X coinů pouze na základě jejich tržní kapitalizace, protože si myslí, že je to reprezentativní pro diverzifikované portfolio. Je však tržní limit správnou metrikou, na kterou se můžete zaměřit?

Přečtěte si také: Coinbase získává společnost Neutrino společnosti Cryptocurrency Surveillance Company

V tomto příspěvku prozkoumám klam tržní kapitalizace. Podívám se na metody, kterými se tržní strop často určuje, a proč by jej bylo možné z mnoha důvodů považovat za chybný. Dotknu se také dalších potenciálních metrik, které by mohly lépe reprezentovat „hodnotu“.

Ale nejdřív začněme několika základy …

Rekapitulace na tržní kapitalizaci

Tržní kapitalizace je koncept, který byl vypůjčen z tradičních akciových trhů. V souvislosti s veřejně obchodovanou společností se předpokládá, že poskytne měřítko toho, kolik stojí na trhu nevyplacená částka akcií. Vypočítává se pouze z ceny akcií a vynásobením zbývajícím volným pohybem akcií.

Kapitalizace se často používá jako metrika velikosti, hodnoty a důležitosti na akciových trzích, protože všechny informace o akcionářích lze veřejně ověřit a akcie se často obchodují na jedné burze..

Neexistuje žádná neshoda ohledně tržní kapitalizace společnosti Coca Cola, protože analytici ji mohou snadno replikovat sami. Mohou stahovat záznamy akcionářů ze svých databází a získat nejnovější cenu z informací o tickeru NYSE. Totéž však ve skutečnosti nelze říci o trzích s kryptoměnou.

Market Cap v kryptoměně

Když si kryptoměny před několika lety začaly získávat pozornost veřejnosti, četné weby chtěly najít rychlý a snadný způsob, jak porovnat všechny různé mince na trhu. Potřebovali jednoduché pořadové číslo, které by lidé mohli použít jako hrubý standard.

Tržní limit byl jednou z nejpoužitelnějších metrik, kterou mohli použít. Bylo to také relativně snadno pochopitelné pro ty, kteří byli na trzích s kryptoměnou noví. Rozumí se, že to znamená celkovou hodnotu všech mincí v oběhu.

Problémem, který je pro kryptoměny jedinečný, je však skutečnost, že tato „cirkulující nabídka“ je často subjektivně definována webovými stránkami s hodnocením mincí. Pokud bychom se například měli podívat na definici „oběhové nabídky“ na Coinmarketcap (CMC), uvádí následující.

Jak se cirkulující nabídka počítá na CMC. Obrázek přes Coinmarketcap.

I když se to jeví jako docela důkladné prozkoumání cirkulující nabídky projektu, velká část z toho bude záviset na úsudku lidí v CMC. Budete muset věřit jejich hodnocení toho, co volně cirkuluje na základě informací, které jim poskytnou projektové týmy.

Jak mnoho navrhovatelů bitcoinů ví: „Nevěřte, ověřujte.“

Potenciální manipulace s čísly

Něco konkrétního, co CMC dělá, je vyloučení předem vytěžených mincí z cirkulující nabídky konkrétního projektu. I když záměry za tím mohou být správné, s tím přicházejí i některé negativní externality.

Pokud například projekt předtěžil velkou část svých mincí, pokaždé, když uvolní tyto prostředky, jejich oběhová nabídka vzroste. Pokud tyto mince nebudou okamžitě prodány (což má dopad na cenu), pravděpodobně se také zvýší tržní kapitalizace mincí.

Existuje mnoho projektů, které mají byl obviněn této taktiky. Zatímco někteří z nich se nemuseli záměrně snažit ovlivnit cenu, je znepokojující, že tak důležitá metrika se může pohybovat podle rozmaru vývojářů.

Toto je samozřejmě pouze cirkulující číslo dodávky, o kterém mluvíme. Jsme si dobře vědomi toho, jak jsou kryptoměny schopné dopadová cena na relativně nelikvidních trzích. Prostřednictvím obchodování s praním a omezené vnější poptávky mohou zločinní aktéři pumpovat cenu, a tím ovlivňovat tržní strop.

Co lze udělat?

Webové stránky s hodnocením mincí jsou v jistém smyslu svázané, pokud jde o tržní kapitalizaci. Používají jej právě proto, že je dobře známý, snadno srozumitelný, srovnatelný a zdánlivě použitelný. Snaží se poskytnout objektivní pohled na celkovou hodnotu mince a čím více se snaží vylepšit vzorec, tím více je lze obvinit z toho, že jsou subjektivní.

Další stránka s hodnocením mincí, Coingecko, zaujala mírně transparentnější a inovativnější přístup k jejich hodnocení. Například pokud jde o uvedení jejich cirkulujících zásob, nevylučují předem vytěžené mince. Dělají to více kvůli konzistenci, protože technicky tokeny vydané na platformách inteligentních kontraktů jsou všechny předem vytěženy. Podobně by předminované mince mohly být potenciálně již obchodovány na burzách, protože nejsou zamčené.

Poskytují také uživateli více informací o tom, jak se počítá cirkulující nabídka pro každou minci, kterou uvedl. Například na následujícím obrázku vidíte čísla dodávek pro projekt 0x (ZRX).

Cirkulační porucha dodávky pro ZRX. Obrázek přes Coingecko.

Samotné stanovení „hodnoty“ projektu kryptoměny je samo o sobě takovou disciplínou. Pokud by to někdo opravdu chtěl analyzovat, musel by se podívat na faktory, jako jsou metriky na řetězci, aktivita vývojářů, zájem komunity atd..

Ve skutečnosti burzy jako Binance dokonce začaly zavádět své „Zlatý standard„Metrika, která oceňuje projekty na základě jejich„ komunikace “. Ačkoli se nejedná o podporu Binance, projekty, které pravidelně komunikují se svou komunitou, by mohly být cennou metrikou.

Na tyto další metriky se samozřejmě nemůžeme dívat izolovaně a porovnávat je s jinou mincí. Musí být rozděleny a analyzovány kousek po kousku a upraveny podle konkrétních technických vlastností dotyčných mincí.

Na žádnou z těchto metrik nelze pohlížet jako na potenciální náhradu za rychlé a špinavé opatření, které přichází s tržní kapitalizací mince. Analytik je může použít pouze jako doplněk, pokud se rozhodnou ponořit se hlouběji do relativní „hodnoty“ projektu.

Nezískávejte Bitconnect Rekt

Tržní kapitalizace je užitečná metrika. Umožňuje nám získat přibližný přehled o obecné tržní hodnotě konkrétních mincí, které jsou na trhu. Tam by se však měla zastavit jeho užitečnost.

Nemělo by se používat jako druh metriky důležitosti, hodnoty nebo podpory trhu pro daný projekt. Je to jednoduchá metrika, která, i když je užitečná, může a byla manipulována.

Zatímco cirkulující čísla dodávek lze vylepšit, aby lépe odrážela dynamiku trhu, tržní strop by měl být jedinečným faktorem v mnohem důkladnějším procesu náležité péče. Vývoj, čísla uživatelů, škálování a komunikace by měly být vhozeny do polévky „DYOR“.

Nezapomeňme, že Bitconnect byl najednou v top 10 CMC. Pokud byste investovali pouze na základě této skutečnosti, byl byste naprosto bitconnect rekt.

Myslíte si, že kapitalizace kryptoměny je neodmyslitelně vadná? Jak užitečná je tržní kapitalizace pro stanovení celkového ocenění kryptotrhového trhu?

Obrázky s laskavým svolením Shutterstock, Coinmarketcap a Coingecko.

OP-ed disclaimer: Toto je článek Op-ed. Názory vyjádřené v tomto článku jsou autorovy vlastní. Bitcoin.com nepodporuje ani nepodporuje názory, názory nebo závěry vyvozené v tomto příspěvku. Bitcoin.com není odpovědný za žádný obsah, přesnost nebo kvalitu v článku Op-ed ani za něj neručí. Před provedením jakýchkoli akcí souvisejících s obsahem by si čtenáři měli udělat vlastní náležitou péči. Bitcoin.com není odpovědný, přímo ani nepřímo, za jakékoli škody nebo ztráty způsobené nebo údajně způsobené nebo v souvislosti s použitím nebo spoléháním se na jakékoli informace v tomto článku Op-ed.

Tento článek napsal Nic Puckrin. Je bývalým investičním bankéřem a nadšencem blockchainu. Založil několik online obchodů a v roce 2016 spadl do krypto králičí nory. Když nesedí za šesti obrazovkami obchodujícími s bitcoiny, Nic udržuje své četné těžební soupravy.