Facebook
Twitter
Fiat-valutor över hela världen har upplevt kraftiga nedgångar i kölvattnet av coronaviruspaniken, med den norska kronan som sjönk över 30% nyligen förra veckan. Den mexikanska peson och den australiska dollarn följde nära efter under samma period, med flera fiat-valutor som också tog en näsdyk. Även om USD förblir stark, spekulerar vissa i att detta beror på flygning från andra marknader, och att bastionen av fiat-styrka kanske inte tål oändlig utskrift och hänsynslös kreditskapande av QE mycket längre.
Läs också: Multi Trillion-Dollar Stimulus-paketet: Dessa är de amerikanska företagen som tigger om räddningsaktion
‘Obegränsat med pengar’
Tillkännager en öppet QE-program På måndag för enastående inköp av tillgångar har den amerikanska centralbanken förbundit sig att köpa tillgångar “i de belopp som behövs”, vilket signalerar början på en praktiskt taget obegränsad lättnadsansträngning som inkluderar att flytta in i företagsobligationer för första gången.
Eftersom lockdown-order, påtvingade affärsstängningar och reseförbud fortsätter att förstöra ekonomierna, drar världens valutor tillbaka från den enorma chocken som spikats av koronaviruspanik och inneslutningsåtgärder. Fed och andra centralbanker i världen kan se på obegränsat stöd, men många fiatvalutor berättar en annan historia.
Norska kronan och andra som slås ner av virusplagade marknader
Den norska kronan har nu nått en rekord låg mot den amerikanska dollarn, fallande 25% från slutet av december och över 20% på knappt två veckor från 9 till 20 mars. Andra valutor har tagit samma banan under den 11-dagars tidsramen, med den mexikanska peso och australiensiska fallande 17% respektive 13%.
NZD, GBP, SEK och andra fiatvalutor går inte mycket bättre. Det brittiska pundet har fallit nedåt tidigare nivåer inte sett sedan 1985, faller mot euron.
Citerades i mars 19 Rapportera av Bloomberg, europeisk chef för valutastrategi vid Toronto-Dominion Bank, Ned Rumpeltin, menade:
Vi tror åtminstone att det finns en stark impuls att avveckla vad du kan – innan du inte kan – eftersom Londons handelsgolv troligtvis håller på att slängas innan för länge.
Rädslan för strömbrytare och handelsavstängningar är inte obefogad. Mars har sett börser över hela världen skärpa begränsningarna och justera handelsreglerna, med en tillfällig avstängning av all handel i Filippinerna den 17 mars och NYSE öppnade igår för första gången på 228 år till ett tomt golv.
Men hur är det med den amerikanska dollarn?
Mitt i allt kaos som den amerikanska dollarn är böljande mot andra världsvalutor. Medan dollarn förblir stark för tillfället är vissa inte säkra på att situationen kan fortsätta, särskilt med det oförfalskade marknadsinterventionen som för närvarande sker, och man talar om enorma stimulanspaket. Den amerikanska demokratiska senatorn Chuck Schumer beskrev sin plan för ”arbetslöshet på steroider”Söndag:
Du förlorar ditt jobb på grund av denna kris eller av någon annan anledning kommer den federala regeringen att betala din fulla lön i 4 till 6 månader.
Medan många föreställer sig att hyperinflation är ett freak ekonomiskt fenomen som endast är reserverat för länder utanför USA, An Art Cashin bit från 15 oktober 2011 konstaterar att “Hyperinflation kräver att en centralbank villigt begår ekonomiskt självmord.”
Fastän Inkassera tyckte att detta var osannolikt för USA för nästan ett decennium sedan, hans beskrivningar av hyperinflationen i Tysklands Weimarrepublik låter nu kusligt bekant för vissa:
Saker gick inte dåligt direkt. Ja, underskottet ökade men mycket av det bärdes av utländska och inhemska obligationsköpare … det betyder att utländska obligationsköpare sa – ‘Hej det här är en stor nation och det här är förmodligen bara en hastighetsstöt i ekonomin.’
“När saker började gå sönder, vågade ingen ta bort hålskålen”, fortsätter Cashin. ”De fruktade att stänga av det monetära heroinet skulle leda till upplopp, inbördeskrig och, värst av allt, kommunismen. Så när de insåg att det de gjorde var destruktiva fortsatte de att göra det av rädsla för att stoppa skulle bli ännu mer destruktivt. ”
På höjden av den tyska hyperinflationen i november 1923 var 1 USD värt ungefär 4 200 000 000 000 tyska mark.
Framtiden för Fiat Uncertain, då regeringar avvärjer smärtsamma ekonomiska verkligheter
Även om det ännu är osäkert om ett sådant öde väntar USD, är det intressant att notera likheterna. De Weimarrepubliken var en produkt av första världskrigets härjande, långvariga effekter på Tyskland.
Med en krigshärjad ekonomi som inte kunde producera var svaret att bara skriva ut mer pengar. Ser vi på USA: s president Donald Trumps senaste tillkännagivande att han är en “krigstidpresident” och att bekämpa Covid-19-viruset nu är “ett krig – en annan typ av krig än vi någonsin har haft”, väcker det misstanke om den tvingade avstängningen av ekonomier som för närvarande har bevittnat. Arbetslöshet förväntas skjuta i höjden under de kommande månaderna. Det finns inga bekymmer enligt den amerikanska ledaren, dock vem hävdar:
Först och främst behöver du aldrig standard eftersom du skriver ut pengarna, jag hatar att berätta, OK?
Som kloka ekonomer är snabba att påpeka kan du skriva ut pengar oändligt, men du kan inte skriva ut de knappa tillgångarna, resurserna, arbetskraften och expertisen pengarna är avsedda att representera. Detta är en anledning till att vissa nu flyttar värde till upplevda säkrare, hårt begränsade tillgångstillgångar som bitcoins eller fysiskt guld.
Vad tycker du om nedgången i nationella valutor som bevittnas nu? Låt oss veta i kommentarfältet nedan.