Facebook
Twitter
Fiat-valutaer over hele kloden har oplevet skarpe fald i kølvandet på coronaviruspanikken, hvor den norske krone faldt over 30% for nylig i sidste uge. Den mexicanske peso og den australske dollar fulgte tæt bagud i samme periode, hvor flere fiat-valutaer også tog en næse. Selvom USD fortsat er stærk, spekulerer nogle i, at dette skyldes flyvning fra andre markeder, og at bastionen af fiat-styrke muligvis ikke kan modstå endeløs udskrivning og hensynsløs kreditoprettelse af QE meget længere.
Læs også: Multi Trillion-Dollar Stimulus Package: Disse er de amerikanske virksomheder, der tigger om redning
‘Ubegrænset penge’
Annoncerer en åbent QE-program Mandag for hidtil uset aktivkøb har den amerikanske centralbank forpligtet sig til at købe aktiver “i de nødvendige beløb”, hvilket signalerer starten på en næsten ubegrænset lempelsesindsats, som vil omfatte flytning til virksomhedsobligationer for første gang.
Da lockdown-ordrer, håndhævede forretningsafslutninger og rejseforbud fortsætter med at ødelægge økonomier, rykker verdensvalutaer af det enorme chok, der er spidset af koronaviruspanik og indeslutningsforanstaltninger. Fed og andre centralbanker i verden har måske øje med ubegrænset støtte, men mange fiat-valutaer fortæller en anden historie.
Norsk krone og andre slået ned af virusplagede markeder
Den norske krone har nu ramt et rekord lav mod den amerikanske dollar, faldende 25% fra slutningen af december og over 20% på knap to uger fra 9. til 20. marts. Andre valutaer har taget den samme bane i den 11-dages tidsramme med den mexicanske peso og den australske dollar faldende henholdsvis 17% og 13%.
NZD, GBP, SEK og andre fiat-valutaer klarer sig ikke meget bedre. Det britiske pund er faldet nedad tidligere niveauer ikke set siden 1985, falder mod euroen.
Citeret i en 19. marts rapport af Bloomberg, europæisk leder af valutastrategi i Toronto-Dominion Bank, Ned Rumpeltin, udtalte:
Vi synes som minimum, at der er en stærk impuls til at afvikle, hvad du kan – før du ikke kan – da Londons handelsgulve sandsynligvis snart vil blive lukket inden længe.
Frygt for afbrydere og handelssuspensioner er ikke uberettiget. Marts har set børser over hele kloden stramme begrænsninger og justere handelsreglerne, med en midlertidig suspension af al handel i Filippinerne den 17. marts og NYSE åbnede i går for første gang i 228 år til et tomt gulv.
Men hvad med den amerikanske dollar?
Midt i det kaos, som den amerikanske dollar er bølgende mod andre verdensvalutaer. Mens dollaren forbliver stærk indtil videre, er nogle ikke sikre på, at situationen kan fortsætte, især med den uforfalskede markedsintervention, der sker i øjeblikket, og der tales om enorme stimuleringspakker. Den amerikanske demokratiske senator Chuck Schumer beskrev sin plan for ”arbejdsløshed på steroider” Søndag:
Du mister dit job på grund af denne krise eller anden grund, den føderale regering betaler dig din fulde løn i 4 til 6 måneder.
Mens mange forestiller sig, at hyperinflation er et uhyggeligt økonomisk fænomen, der kun er forbeholdt ikke-amerikanske lande, En kunst Cashin stykke fra 15. oktober 2011 bemærker, at “Hyperinflation kræver, at en centralbank villigt begår økonomisk selvmord.”
Selvom Cashin troede, at dette var usandsynligt for USA for næsten et årti siden, hans beskrivelser af hyperinflationen i Tysklands Weimar-republik lyder nu uhyggeligt kendt for nogle:
Ting gik ikke dårligt med det samme. Ja, underskuddet steg, men meget af det blev båret af udenlandske og indenlandske obligationskøbere … det betyder, at udenlandske obligationskøbere sagde – ‘Hej dette er en stor nation, og dette er sandsynligvis bare en hastighedsbump i økonomien.’
“Da tingene begyndte at gå i opløsning, var der ingen der turde tage bunken væk,” fortsætter Cashin. ”De frygtede at lukke den monetære heroin ville føre til optøjer, borgerkrig og, værst af alt kommunisme. Så da de indså, at det de gjorde var ødelæggende, fortsatte de med at gøre det af frygt for, at stoppe ville være endnu mere destruktivt. ”
På højden af den tyske hyperinflation i november 1923 var 1 USD værd at være 4.200.000.000.000 tyske mark.
Fremtiden for Fiat Usikker, da regeringer afværger smertefulde økonomiske realiteter
Selvom det endnu er usikkert, om en sådan skæbne venter USD, er det interessant at bemærke lighederne. Det Weimar-republikken var et produkt af den første verdenskrigs hærgende, langvarige virkning på Tyskland.
Med en krigsherjet økonomi, der ikke var i stand til at producere, var svaret bare at udskrive flere penge. Ser vi på den amerikanske præsident Donald Trumps nylige proklamation at han er en “krigstidspræsident” og at bekæmpelse af Covid-19-virus nu er “en krig – en anden slags krig end vi nogensinde har haft,” det rejser mistanke om den tvungne nedlukning af økonomier, der i øjeblikket er vidne til. Ledighed forventes at skyde i luften i de kommende måneder. Der er dog ingen bekymringer ifølge den amerikanske leder, hvem fastholder:
Først og fremmest behøver du aldrig at betale, fordi du udskriver pengene, jeg hader at fortælle dig, OK?
Som kloge økonomer er hurtige til at påpege, kan du udskrive penge uendeligt, men du kan ikke udskrive de knappe aktiver, ressourcer, arbejdskraft og ekspertise, som pengene skal repræsentere. Dette er en af grundene til, at nogle nu flytter værdi til opfattede sikrere, hårdt begrænsede forsyningsaktiver som bitcoins eller fysisk guld.
Hvad synes du om nedgangen i nationale valutaer, der bliver vidne til nu? Lad os vide det i kommentarfeltet nedenfor.