2021 utvikler seg til å bli et betydningsfullt år for Bitcoin ettersom prisen går mot $ 40 000 – mer enn det dobbelte av 2017-helt. Ettersom HODLere gleder seg og nayayers blir forlatt i vantro, er det viktig å merke seg at mye har endret seg i verden siden 2017, noe som gjør denne oksen uendelig forskjellig fra den forrige.

Global pandemi og politisk kaos til side, mange andre ting har endret seg de siste årene, selv i mikrokosmos til Bitcoin. Kort oppsummert:

  1. Bitcoin, ikke shitcoins
  2. Akkumulering, ikke handel
  3. Institusjoner, ikke forbrukere

Bitcoin, ikke Shitcoins

I 2017 var bitcoin som et inngangsmedisin for hele krypto. Folk så ikke nødvendigvis på bitcoin som en langsiktig investering. De brukte bitcoin til å handle altcoins og komme inn i ICO – og spilte bort formuer i håp om å bli skitten rik.

2017 var første gang at det vanlige publikum hadde noen form for eksponering for kryptoaktiva, og da det skjedde, var det som det ville vesten. Reguleringen var nær null, og hvem som helst, hvor som helst som hadde penger, kunne spinne opp et token og liste det på en børs. Forbrukerbeskyttelse var ikke eksisterende, og plutselig var alle eksperter på å evaluere blockchainbaserte “investeringer” på et tidlig stadium.

Dette førte til ICO-mani der alle fra Uber-sjåføren din til erfarne Silicon Valley-investorer ble blindet av sprøytenarkomanen og ble brent på grunnleggende usunde investeringer. Til min bekymring er dette sannsynlig hvordan flertallet av nocoiners i dag husker bitcoin og crypto. Dette New York Times artikkel er innbegrepet av 2017 crypto-mania:

Kilde

Mye av sprøytenarkomanen og pengene som skulle gjøres i 2017 var utenfor bitcoin, så kapital strømmet fra fiat til bitcoin og deretter inn i stort sett alle andre kryptovalutaer. Derfra gikk det egentlig til dritt, da skaperne av tokens / tidlige investorer tok alles penger ved å dumpe sekkene sine. (Påminnelse: Satoshi har aldri solgt noe bitcoin.) Faktisk, i løpet av første halvdel av 2018 hadde over 86 prosent av alle ICO-er som ble notert i 2017, falt under den opprinnelige noteringsprisen, og deres grunnleggere er sannsynligvis enten i fengsel eller nyter sin dårlig oppnådde rikdom på en strand i et avsidesliggende øyparadis.

Denne gangen er ting annerledes. Penger som flyter fra fiat til bitcoin blir der. Markedsdominansen i Bitcoin var på et helt lavt nivå under peak crypto mania i 2017, og nå er det nesten dobbelt så mye som det var den gang.

Kilde

Altcoin-volumene er relativt lave, spesielt blant detaljhandelinvestorer. Mennesker som dabber med altcoins, spesielt eter, er de som er erfarne, ikke nykommere.

Mest handelsaktivitet i krypto skjer i DeFi på Ethereum blockchain (hvaldominert desentraliserte børser som krever teknisk erfaring og forståelse å bruke), og i derivatmarkeder (CME / Bakkt futures og opsjoner for institusjonelle aktører, og offshore derivater børser som BitMEX).

Bitcoin brukes ikke lenger til handel eller som en måte å flytte kapital til andre kryptoaktiva. I stedet akkumuleres det på lang sikt.

Akkumulering, ikke handel

I løpet av de siste to årene har over 30 milliarder dollar verdt bitcoin blitt akkumulert på lang sikt. Totalt 2,814 millioner bitcoin er i akkumuleringsadresser akkurat nå – det er 15,16 prosent av all bitcoin i omløp.

62,31 prosent av all bitcoin i omløp har ikke blitt flyttet på over ett år, og mindre enn 15 prosent av det handles aktivt på børser. Denne mye bitcoin har ikke blitt HODLed siden før 2017. Som du kan se, falt dette tallet under oksekjøringen da handel med altcoins / ICO-investering var populær:

Kilde

Folk handler ikke bitcoin, de akkumulerer mer og mer av det over tid og holder det på lang sikt (aka, “stabling sats“). Dette er tydelig ikke bare gjennom de rå on-chain-dataene og utvekslingsstrømmene, men også gjennom forbrukeratferd.

Folk er gjennomsnitt av dollar-kostnad (DCAing), kjøper dukkert og får bitcoin-tilbake belønnings. Forbruker Bitcoin-produkter ser denne etterspørselen og bygger for det:

  • Cash App, Rive and Swan DCA: Kjøp x bitcoin hvert år
  • Ryze Akkumulere: Kjøp automatisk dip og akkumuler mer bitcoin enn av DCAing
  • Lolli og Fold: Få bitcoin tilbake på dagligdagse kjøp

Hvorfor skjer dette skiftet fra å handle Bitcoin til å akkumulere det over tid?

Det er to like viktige forklaringer på dette skiftet:

  1. Det COVID-induserte makroøkonomiske miljøet

Sentralbanker skriver ut ubegrensede mengder penger, og rentene er nær eller under null. Dette vil uunngåelig føre til inflasjon, så kapital strømmer inn i inflasjonssikringer som bitcoin, gull og eiendom. Obligasjoner er verdiløse. Fiat-valutaer mister verdien dag for dag. Og vi har allerede sett to valutakollapser det siste året (Tyrkias og Libanons). Folk sikrer det eksisterende finansielle systemet så vel som fiat-inflasjonen ved å akkumulere bitcoin.

Videre lesning:

2. Antropologisk og monetær teori: evolusjon av bitcoin

Alle organisk adopterte penger følger en evolusjonsvei: samleobjekt, butikk av verdi, utvekslingsmiddele og til slutt, regningsenhet / reserve eiendel.

Som gull, skjell og perler startet bitcoin som en samleobjekt. Dens knapphet, uforglemmelige kostnad ved skapelse og prisen noen andre var villige til å betale for det er de tingene som ga den verdien til den gjennomsnittlige personen.

Dermed ble det tungt handlet fra 2016 til 2018 som en spekulativ samlevare / vare, etter de samme atferdsmessige økonomimønstrene som baseballkort, olje- og svinekjøttfutures.

Nå utvikler bitcoin seg til en butikk med verdi – noe som vil beholde sin kjøpekraft, bevare og øke rikdommen over tid. Edle metaller, rentebærende eiendeler, produktiv jord osv. Har vært tradisjonelle verdiforretninger.

Bitcoin slutter seg til disse rekkene som forbrukere, offentlige selskaper og, viktigst av alt, institusjonelle investorer kjøper alle bitcoin som en butikk med verdi i et inflasjonsmiljø.

Videre lesning:

Institusjoner, ikke detaljhandel

2017s bull run ble ledet av detaljistinvestorer – hverdagens folk prøver å komme inn i bitcoin og tjene penger. Smarte investorer trodde hovedsakelig at det var en svindel, med unntak av noen bemerkelsesverdige døden som Chamath Palihapitiya og Winklevoss Twins.

Kilde

Denne gangen følger ikke dagligdagse forbrukere så mye oppmerksomhet. En del av det er fordi hver eneste person er utslitt fra søppelbrannen som var 2020, og folk bryr seg bare ikke om bitcoin akkurat nå. En del av det er fokus fra mediedekning om presserende spørsmål som COVID-19-vaksiner, impeachment 2.0, økonomisk stimulans og mer.

Med forbrukere som stort sett er opptatt, leder institusjonelle investorer dette 10 ganger rallyet fra $ 4000 i mars 2020 til nye all-time høyder etter $ 40.000.

EN Fidelity-rapport fra juni, kort tid etter at ubegrenset finanspolitisk stimulans ble kunngjort, fant at mer enn 35 prosent av institusjonelle investorer ser verdi i bitcoin, og de er langt mindre bekymret for prisvolatilitet og markedsmanipulasjon enn de var før.

Massive institusjonelle spillere inkludert JPMorgan Chase & Co., Deutsche Bank, Citibank og Guggenheim Partners har offentlig kommet ut for å støtte bitcoin. Gråtoner eier nå mer enn 630 000 bitcoin (3 prosent av den totale bitcoinforsyningen), hovedsakelig på vegne av akkrediterte og institusjonelle investorer.

Kilde

Forsikringsselskapet MassMutual plasserte $ 100 millioner av eiendelene sine i bitcoin. Legendariske investorer Paul Tudor Jones og Stan Druckenmiller har avslørt personlige posisjoner i bitcoin som en butikk av verdi. Børsnoterte selskaper Square og MicroStrategy har plassert egne reserver i Bitcoin, og mange flere vil følge.

Kilde

Regulatorisk og infrastrukturforbedringer har gjort dette mulig.

I 2017, selv om et offentlig selskap ønsket å kjøpe $ 500 millioner dollar bitcoin, var det ingen enkel måte å gjøre det på, og lagring av bitcoin ville være et mareritt i driften og sikkerheten. Dette er ikke lenger tilfelle. MicroStrategy var i stand til å kjøpe rundt 38.000 bitcoin med minimal glid, og markedsdeltakerne la ikke merke til det.

Banker kan nå ta vare på bitcoin, og institusjonelle bitcoin-depotløsninger har blitt bygget siden 2017 av selskaper som Coinbase, Gemini, Fidelity, Anchorage og BitGo, blant andre. Likviditetsleverandører som B2C2, Genesis Trading og Jump Trading, samt OTC-kontorer som Cumberland, speiler alle ordrerute- og utførelsestjenestene som finnes i tradisjonelle markeder..

Mange av disse selskapene er det Racing å konsolidere disse tjenestene og bygge en førsteklasses megling som ligner på APEX Clearing for tradisjonelle markeder og å fange økende institusjonell etterspørsel.

Økningen i institusjonelle investorer har legitimert bitcoin for hverdagslige mennesker. Detaljhandelinteressen begynner å øke, men den er ikke i nærheten av der den var i 2017.

Kilde

Konklusjon

Det narrative skiftet fra handel til akkumulering, kombinert med økende tilstedeværelse av institusjonelle investorer, gjør denne bullish syklusen langt forskjellig fra tidligere i bitcoins historie.

Bitcoin er ikke lenger et spekulativt samleobjekt som folk spiller på i håp om å tjene raskt – i stedet blir det en ekte butikk med verdialternativ til gull som institusjoner, selskaper og forbrukere samler for å beskytte og utvide sin formue over tid.