Nedavno poročilo Consensys pravi, da je povečanje obsega decentralizirane menjave (DEX) v tretjem četrtletju leta 2020 odvisno od njihovega sprejetja avtomatiziranega prodajalca trga (AMM). Po poročilu DEX, ki uporabljajo AMM, programsko opremo, ki algoritmično ustvarja trgovalne pare žetonov, zdaj predstavljajo 93% trga..
Dobra stran AMM-jev
Že zaradi uporabe AMM je obseg Unispopovega trgovanja v septembru dosegel 15,4 milijarde dolarjev, kar je skoraj 2 milijardi dolarjev več kot Coinbase. Pred hitrim porastom NMA so bili namesto njih uporabljeni naročniki.
Consensys Defi poročilo trdi, da je povečanje uporabe NMA v veliki meri odvisno od tega, da jih “obravnavajo kot dragocen način za zmanjšanje možnosti za človeške napake ali manipulacije in tudi za to, da regulatorjem pustijo jasno revizijsko sled”.
Glede na izvleček iz poročila je “uspeh tržne programske opreme v tretjem četrtletju dokazal, da so bili AMM pripravljeni na splošno – toliko, da je skupna vrednost AMM-jev na Ethereumu presegla 4 milijarde dolarjev.”
Ključna razlika med NMA in knjigami naročil je, da se ponudniki likvidnosti med seboj ne tekmujejo za pretok naročil. Vsi ponudniki likvidnosti imajo likvidnost samo po cenah, določenih z enim algoritmom, ki velja za vse. Celoten tok naročil je sorazmerno porazdeljen med vse ponudnike likvidnosti.
Kontrarativa
Vendar mnogi v prostoru skupnosti Defi argumentirajo proti AMM-jem, kljub temu, da so jih DEX sprejeli. O tem je razložil Dmytro Volkov, tehnični direktor pri CEX.IO, ki poudarja:
»(AM) AMM ustvarja neučinkovit trg! Arbitraži pridobivajo dobiček iz neučinkovitosti ponudnikov likvidnosti, kar pomeni, da ponudniki likvidnosti utrpijo izgubo (ali izgubijo dobiček), da to omogočijo. Zaradi tega so taki trgi zelo privlačni za arbitre, ker v bistvu zagotavljajo dobiček brez tveganja. “
Volkov tudi ugotavlja, da se “neučinkoviti ponudniki likvidnosti soočajo s arbitri, ki so profesionalni ali zelo izkušeni trgovci s hitrimi, visokokakovostnimi arbitražnimi algoritmi.” Po njegovih besedah je izid takšnega scenarija precej predvidljiv, prevladali bodo profesionalni trgovci.
Torej, medtem ko poročilo Defi povečan obseg DEX-ov pripisuje uporabi NMA-jev, Volkov meni, da ponudniki likvidnosti, ki trenutno uporabljajo to tržno tehnologijo, to uporabljajo le zaradi “enostavnosti”, kljub možnosti, da bodo imeli izgube.
Isto točko neučinkovitosti ponavlja Sam Bankman Fried (SBF), izvršni direktor pri FTX, katere tweet oktobra podaja argument, da “ponudniki likvidnosti delajo napako in krvavijo do trajne izgube (IL), a se tega ne zavedajo.” Generalni direktor, ki pravi, da AMM obstajajo, “ker verige blokov nimajo zmogljivosti za podporo knjig naročil,” trdi, da je IL le “računalniški evfemizem za slabo poslovanje”.
IL je takrat, ko ima ponudnik likvidnosti začasno izgubo sredstev zaradi volatilnosti trgovalnega para.
Nobenega primera trajnostne rabe
SBF v svoji dolgi nitki na Twitterju na koncu ugotavlja, da vas »AMM prisili, da vedno postavite dvostranske trge sredi. Ta strategija na splošno ne deluje tako dobro. In metanje matematike ali sintetične žive meje ali kar koli drugega v resnici ne pomaga. “
John David Salbego, ustanovitelj in izvršni direktor podjetja Anrkey X, medtem hvali “matematiko, algo in začetno izhodišče” NMA, vendar trdi, da “v trenutnem stanju ni nobenih dejanskih primerov uporabe ali trajnosti z NMA.”
Salbego, ki ponavadi ponavlja iste občutke kot SBF in Volkov, je zaskrbljen tudi zaradi drugih težav, ki mučijo NMA, kot so visoke pristojbine za plin ETH, arbitraža, nihanja tržnih cen in tveganje, da ne bodo napolnjeni. Ni presenetljivo, da je IL navedena kot druga ovira, kot pojasnjuje Salbego:
“Prav tako mislim, da je obvladovanje vašega IL-ja še en velik izziv, ki zadržuje to tehnologijo, vendar vidim nekaj kul projektov, ki delajo na rešitvah, ki se mi zdijo resnično obetavne.”
Odstopen pogled
Vendar pa drugi igralci, kot je Viacheslav Akhmetov, vodja blockchaina pri Mercuryo.io, še vedno upajo na njegove možnosti. Akhmetov poudarja, da se koncept “NMA še vedno pojavlja in bi lahko uvedli veliko novih stvari.”
Drugi menijo, da bi uporaba drugačne verige blokov lahko prinesla boljše rezultate. Kljub temu priznavajo, da trenutna priljubljenost verige Ethereum otežuje preklapljanje med verigami.
Kakšna so vaša razmišljanja o vlogi NMA? Delite svoja stališča v spodnjem oddelku za komentarje.