Facebook
Twitter
I andre halvdel av 2020 begynte institusjonelle investorer i økende grad å vise interesse for bitcoin. Flere og flere investorer har kunngjort at de har tildelt en del av kontantreservene eller en andel av fondet sitt mot bitcoin.
Den mest fremtredende har absolutt vært Michael Saylor med selskapet MicroStrategy som innehar 70.470 bitcoin per nå. En annen viktig utvikling har vært at MassMutual Life Insurance Company konverterte en andel av fondet til bitcoin. Spesielt har sistnevnte eksempel gitt bitcoin mer legitimitet som en institusjonell investeringsressurs. Et forsikringsselskap som anser bitcoin som trygt nok til å investere i, er en spillveksler, siden denne bransjen vanligvis er kjent for sine svært konservative investeringsstrategier..
Tilstrømningen av institusjonelle penger ser ut til å ha blitt en selvforsterkende mekanisme. Gråtoner Bitcoin Trust alene har økt bitcoinbeholdningen med mer enn 66 prosent fra 365.090 9. juni 2020 til 607.270 bitcoin 28. desember 2020, pr. bybt.com. I et utseende på CNBCs “Squawk Box” Michael Sonnenshein, administrerende direktør i Grayscale, sa at de ser tilførsler som er seks ganger så høye som i fjor på plattformen, og at typen investorer har endret seg. Noen av de største investorene investerer nå i Grayscale, og disse investorene holder bitcoin på mellomlang til lang sikt.
Mens en dominoeffekt for institusjonelle investorer kan observeres, hva er understreket for det? Hvorfor ser disse investorene behovet for å konvertere noe av kapitalen til bitcoin? Saylor snakker ofte om behovet for å konvertere et selskaps kontantreserver til bitcoin for å beskytte balansen mot den synkende verdien i fiat-valutaer, og spesielt amerikanske dollar (USD) som har svekket seg mot andre valutaer i løpet av dette året (som vist senere i denne artikkelen).
I en forrige artikkel, Jeg har funnet ut at Google-søk i USD er sterkt relatert til bitcoin-søk, og jeg har antatt at virkningen av dollardevalueringen føles mer direkte av folk, og at dette fører til en økning i bitcoin-kjøpet.
USD har tapt verdi mot andre store valutaer generelt. Dette kan sees i USD-indeksen (DXY), som inkluderer en kurv med følgende seks valutakurser: EURUSD, USDJPY, GBPUSD, USDCAD, USDSEK og USDCHF.
En grunn til det potensielt er den enestående monetære ekspansjonen fra Federal Reserve Bank. Imidlertid utvidet ikke bare Fed balansen i løpet av dette året – sentralbanker som Den europeiske sentralbanken (ECB) gjorde det også, og andre faktorer spiller også inn, og det er derfor det er fornuftig å se på DXY, som er påvirket av alle disse faktorene. Endringer i verdens monetære landskap er også en viktig faktor, som beskrevet i den utmerkede artikkelen “Fraying of the US Global Currency Reserve System”Av Lyn Alden. På grunn av dette er det fornuftig å se på DXY-utviklingen i forhold til bitcoinprisen.
Før vi ser på USD-indeksforholdet til bitcoin-prisen, la oss først undersøke Fed-balansen og bitcoin-prisen. Dette forholdet er vist i figur 1.
Bitcoin-prisen og størrelsen på Fed-balansen ser ut til å være noe relatert. Imidlertid følger ikke prisen direkte balanseutvidelsen i løpet av første halvår.
Dette kan også sees i korrelasjonskoeffisientene i tabell 1. I løpet av hele perioden er begge variablene korrelert med 47,65 prosent, mens det i første halvår bare er 6,20 prosent og har økt sterkt i andre halvår. til 86,41 prosent. Et veldig lignende bilde dukker opp for pengemassen M1 og M2 over i år.
Mens M1 har økt med over 65 prosent, økte M2 med nesten 26 prosent. Forholdet mellom de monetære variablene og bitcoinprisen ser ut til å eksistere, men ser ikke ut til å være så sterk som for DXY.
Gjennom hele året viser verdien av DXY et sterkt negativt forhold til bitcoinprisen (se tabell 1). Det er mye høyere sammenlignet med de to andre variablene. Dette er fornuftig hvis vi vurderer det faktum at den amerikanske dollaren ikke bare har mistet verdien mot andre valutaer på grunn av pengepolitikken, men også på grunn av annen mekanikk som spiller. Derfor ser USDs synkende verdi ut mot andre valutaer ut til å være den mer relevante variabelen.
Ser vi på figur 2, sporer DXY overraskende bra bitcoinprisen. Dette ser ut til å være sant i løpet av andre halvdel av året etter at DXY falt under 95 22. juli 2020. Dette ser også ut til å falle sammen med en økning i institusjonell interesse i juli og august. Interessant, DXY ser ut til å være positivt relatert til bitcoinprisen i løpet av første halvdel av året der DXY hovedsakelig har vært mellom 95 og 100.
Ser man på korrelasjonen var den imidlertid allerede negativ i første halvår (-0,4015). Dette ble bare sterkere i andre omgang, med en koeffisient på -0.8253. Mens dollarverdien ikke hadde vært så viktig i første halvdel av året, syntes verdifordelingen å ha presset investorene over kanten og dermed økt relevansen for bitcoin-prisen.
Mens de ovennevnte forholdene bare er sammenhenger, synes forholdet likevel å være sterkt, og som en fortelling ser det ut til å være en viktig driver for institusjonell interesse. Uansett hva du synes om hvilken av disse variablene som effektivt skyver institusjoner inn i bitcoin, ser det ut til at pengepolitikken og den svinnende verdien av fiat-valutaer er i forkant av den.
På grunn av utseendet er de løse monetære forholdene kommet for å bli, og som Alden forklarer i den nevnte artikkelen, vil trenden med den fallende verdien av USD i forhold til andre valutaer trolig fortsette i fremtiden. Med USDs baisse utsikter mot andre valutaer, devaluering av valutaer mot harde eiendeler, enestående monetær inngripen som ser ut til å være her for å bli og dominoeffekten på spill, forventer flere og flere institusjonelle investorer å FOMO til bitcoin i 2021. Alt i alt dette er bullish for bitcoin.