Erilaisten omaisuuslajien suorituskyky ajan mittaan

Kaikkia omaisuuksia ei luoda tasa-arvoisesti. Jotkut arvostavat arvoa, toiset menettävät arvonsa ajan myötä. Tämä on ilmeistä kuluttamiemme asioiden, kuten syömiemme elintarvikkeiden tai vaatteiden kanssa. Mutta sama pätee varoihin, jotka eivät vähene näkyvästi, mutta kuitenkin menettävät arvonsa ajan myötä kulumisesta, kuten auto, joka kerää mailia tai rakennus ilman aktiivista huoltoa.

Vähemmän ilmeistä on, kuinka omaisuuserät, joita kulutus ei kuluta loppuun tai jotka eivät ole poistuneet käytöstä, vaihtelevat myös niiden suorituskyvyn suhteen ajan myötä. Perinteisesti niukat varat, kuten kulta tai maa, säilyttävät arvonsa ja kasvavat suhteellisen kiinteissä suhteissa maailmantalouteen. Menestyneiden yritysten omistusosuudet tuottavat yleensä lisätuottoa asettamalla niukan pääoman toimimaan.

Viime kädessä kyse on omaisuuden DNA: sta: sen luontaiset ominaisuudet sanelevat, kuinka omaisuuden arvo kehittyy ajan myötä. Jos laitamme kaikki nämä eri omaisuustyypit yhteen kuvaan, joka luonnehtii niiden luonnetta, se näyttäisi tältä:

Fiat Valuutta: Hajoaminen suunnittelun mukaan

Tästä korkean tason kuvasta puuttuu jotain: modernit valuutat. Kulta oli valuutta vasta liian kauan sitten, menetti linkin paperivaluuttoihin vasta vuonna 1971. Vuodesta 1971 lähtien olemme olleet ihmiskunnan historian todella epänormaali aikakausi – 50 vuoden poikkeama 75 000 vuotta dokumentoitua kovan rahan käyttöä. Ensimmäistä kertaa olemme koskaan käyneet rahakokeilun, jossa raha on fiat-valuutta, valuutta pelkästään asetuksella – ei mitään varoja..

Keskeisintä merkitystä fokuksellemme on kuitenkin fiat-valuutan ytimessä oleva pääperiaate: muotoilun hajoaminen. Keskuspankkiirit ja hallitukset uskovat talouden kannalta parhaaksi, että käytät tai sijoitat rahasi sen sijaan, että säilytät tulosi säästöinä, ja he ovat suunnitelleet valuutan menettämään 2 prosenttia arvonsa vuodessa tämän oletuksen asettamiseksi..

Hahmona Paul Tudor Jones muotoili sen, “Jos omistat käteistä tänään maailmassa, tiedät, että keskuspankkisi tavoitteena on alentaa arvoa 2 prosenttia vuodessa.” Yksinkertaisesti tämä matematiikka tarkoittaa, että dollarin arvo on suunniteltu hajoamaan eksponentiaalisesti ajan myötä rahan inflaation seurauksena:

Jos otamme tämän eksponentiaalisen rappeutumistrendin ja sovitamme sen logaritmiseen näkymään eri omaisuusluokista, saamme jotain tällaista:

Bitcoin: Ainoa asia, josta he tekevät vähemmän

Uusin tulokas globaalien rahakilpailijoiden joukkoon on bitcoin. Bitcoinin suorituskyky ajan mittaan ei ole sidoksissa globaaliin taloudelliseen tuotantoon tai poliittiseen tavoitteeseen menettää 2 prosenttia arvosta vuosittain.

Sen sijaan bitcoinin suorituskyky liittyy kasvavaan niukkuuteen, toisin sanoen sen suunnittelu perustuu yksinkertaiseen matemaattiseen käsitteeseen liikkeeseenlaskun vähenemisestä ajan myötä. Lainataksemme yleisen yksinkertaistuksen siitä, mikä antaa maalle arvon (“se on ainoa asia, josta he eivät tee enempää”), voimme sanoa bitcoinista: “Se on ainoa asia, josta he tekevät yhä vähemmän.”

Saatat ajatella, että on parempi omistaa jotain, jota he eivät tee enempää, kuin jotain, jota he tekevät yhä vähemmän. Ja todellakin, ei olisi virheellistä sanoa, että maa on suurempi arvo-omaisuus kuin bitcoin tänään, koska he tekevät siitä vähemmän kuin bitcoinista. Mutta yksityishenkilöille tärkeämpää kuin nykypäivän suurin omaisuus on se, miten heidän hallussaan olevat varat toimivat ajan myötä – lainata Tudor Jonesin sanat jälleen, sijoittajan tavoitteena on olla nopein hevonen.

Kun suuri taidemaalari kuolee, heidän nykyisen työnsä arvo pyrkii nousemaan ylöspäin. Miksi? Koska sijoittajille taataan, että maalari tuottaa vähemmän työtä. Uusia toimituksia ei enää ole ollenkaan. Sellaisenaan kaiken markkinoiden kysynnän on tarjottava olemassa olevasta tarjonnasta, ja kaikki tietävät sen, mikä aiheuttaa halukkuutta maksaa kasvaa viipaleelle vasta niukasta työstä.  

Ytimessä tämä on bitcoinin konkreettinen taloudellinen etu. Mikään muu historian voimavara ei ole hyödyntänyt matematiikkaa antamaan uskottavan takuun tarjonnan vähentyneestä tasaisesti tulevaisuuteen. Tämän yksinkertainen todellisuus on se, että bitcoinin muotoilu antaa sille kultaisen niukkuuden nykyään lisäämällä rakettipolttoainetta, joka on yhä kasvava niukkuus, jonka kuuluisa taidemaalarin kuolema antaa heidän elämäntyölleen. Lukuun ottamatta toimitus shokkia tapahtuu joka neljäs vuosi, joten haltijoilla on vielä vahvempi kannustin pitää kiinni jokaisesta peräkkäisestä puolittamisesta.

Lyhyesti sanottuna lisääntyvä niukkuus saa bitcoinin arvon nousemaan eksponentiaalisesti ajan myötä. Kun tarkastelemme bitcoinin hintahistoriaa lineaarisesti, trendi on niin dramaattinen, että on vaikea ymmärtää:

Tarkastelemalla näitä samoja tietoja logaritmisessa muodossa ja seuraamalla, kuinka hinta näyttää nousevan ylöspäin jokaisen Bitcoin Haling -tapahtuman jälkeen, Plan B pystyi keksimään pakottavan osakekohtainen malli. Tämä malli viittaa siihen, että puolittamiset itse (ja määritelmän mukaan aiheuttama niukkuuden kasvu) ovat Bitcoinin eksponentiaalisen nousun ytimessä tähän mennessä ja näennäisesti tulevaisuuteen:

Kun pienennämme yllä olevan punaisen viivan yksinkertaistetuksi versioksi suureksi kuvaksi omaisuustyypeistä, saamme jotain tällaista:

Spekulatiivinen hyökkäys: Valjaiden valjastamisen eroaminen

Kahdella modernilla valuutalla, joita olemme nyt tarkastelleet, on hyvin erilainen DNA. Ensimmäinen, fiat-valuutta, on suunniteltu hajottamaan ostovoimaa eksponentiaalisesti ajan myötä. Toinen, bitcoin, on suunniteltu eksponentiaalisesti arvostamaan ostovoimaa ajan myötä.

Tämä erittäin yksinkertaistettu esitys Yhdysvaltain dollarin ja bitcoinin luonteesta sisältää myös vaikutuksia maailmaa muuttuvasta taloudellisesta todellisuudesta.

Vuonna 2014 Pierre Rochard kirjoitti “Spekulatiivinen hyökkäys”, jossa hän hahmotteli, kuinka dollarien arvon ja bitcoinin arvon erilainen luonne ajan myötä luo hedelmällisen pohjan rohkeille henkilöille lainata dollareita ostamaan bitcoinia ja maksamaan tuon velan tulevaisuudessa:

Tärkeää on, että tämä ei ole suositus tai takuu siitä, että yllä oleva mekaniikka toimii vastaavasti. Kuitenkin, jos tämän kappaleen aikaisempien osien logiikka on vakaa ja taloudellinen realiteetti, joka tukee bitcoinia ja dollaria, asettaa ne deterministisesti eri poluille tulevaisuuteen, vaihtoehto on olemassa.

MicroStrategy on todellakin jo toiminut. Joulukuussa 2020, kun MicroStrategy oli jo sijoittanut julkisen yrityksen koko rahaston bitcoiniin, se laski liikkeeseen 650 miljoonaa dollaria vaihtovelkakirjalainaa ostaakseen lisää bitcoinia. Ympäristössä, jossa dollarin painatus on dramaattista ja sijoittajat epätoivoisesti minkäänlaista tuottoa varten, kaupan ehdot olivat houkuttelevia lainanantajille, ja MicroStrategy vakuutti nopeasti velan ja käytti varoja, ostaa 29 646 Bitcoinia keskihintaan 21 925 dollaria bitcoinia kohden. Kuukautta myöhemmin MicroStrategy on noussut yli 50 prosenttia “spekulatiivisesta hyökkäyksestään”.

Jos tässä kuvattu mekaniikka on tarkka, useampi yksilö ja yhteisö hyödyntää siinä olevan mahdollisuuden – ei uhkapelinä, vaan tietoisena strategisena askeleena kahden valuutan pohjimmiltaan erilaisten mallien hyödyntämiseksi..

Koko maailmalla on valtava taloudellinen kannustin lainata dollareita, ostaa bitcoinia ja maksaa velka, kun on kulunut riittävä määrä aikaa siitä, että bitcoin-omistusten ja lainattujen dollarien arvo on merkitsevästi eronnut. Tämän toteuttamiseen liittyy huomattava riski, ja se edellyttää, että henkilö tai yhteisö on valmis hoitamaan ottamansa velan joko vuosien ajan ennen ostovoiman eron ilmenemistä tai odottamattomien kokonaisten katastrofien sattuessa (esim. Avainten menettäminen) . Se sanoi, että jos todellisuuden esitys tässä artikkelissa on oikea, dollarin velan suurin ja paras käyttö voi olla yksinkertaisesti bitcoinin ostaminen. Kaikki muut henkilöt ja yhteisöt hyödyntävät tätä epäsymmetriaa henkilökohtaisen hyödyn saamiseksi tulevaisuuteen.

Tämän suuntauksen looginen johtopäätös on, että kukaan ei lopulta ole halukas lainaamaan dollareita, kun hän voi vain ostaa bitcoinin kyseisillä dollareilla itse. Ja kun maailma on saavuttanut kyseisen bitcoin-ymmärryksen tason, se on pelin ohi – fiat-valuutat eivät yksinkertaisesti pysty kestämään taloudellista todellisuutta, jonka bitcoin asettaa heille.

Bitcoin jatkaa nousuaan, kun taas fiat-valuutat rappeutuvat edelleen. Se on heidän DNA: ssaan.