Framtiden för kryptovalutareglering i USA är fortfarande osäker. Bristen på ett tydligt regelverk gör det svårt för marknadsaktörerna att agera utan rädsla för repressalier. Riktlinjerna och de åtgärder som vidtagits av US Securities and Exchange Commission (SEC), Commodity Futures Trading Commission (CFTC) och kongressen 2019 ger en färdplan för hur kryptovalutareglering kommer att utvecklas 2020. Här är fem av de mest betydelsefulla reglerna milstolpar som vi har sett det senaste året.

1. SEC släppte vägledning till utgivare av token

I april 2019 släppte SEC vägledning till tokenemittenter som förklarar de faktorer som gör en digital tillgång till en säkerhet. Under SEC: s ledning är en digital tillgång sannolikt en säkerhet om (1) den ger innehavaren rätten att dela i företagets inkomster eller vinster eller att realisera vinst genom kapitalökning. (2) den kan överföras via en sekundär marknad; eller (3) den kommer att uppskatta baserat på en centraliserad organisations ansträngningar.

SEC-ordförande Jay Clayton har genomgående uttalat att bitcoin inte är en säkerhet. Andra digitala tillgångar har dock inte utsetts så.

I oktober 2019 klagomål, till exempel stoppade SEC Telegrams första mynterbjudande. Klagomålet hävdade att Telegrams planerade token, Gram, var en säkerhet eftersom ”investerare förväntar sig att dra nytta av Telegrams arbete: utvecklingen av ett TON-ekosystem, integration med [Telegram Messenger] och implementering av den nya TON Blockchain.” Telegram har motbevisat SEC: s anklagelser och ärendet väntar vid federal domstol i södra distriktet i New York.

2. SEC förnekade det senaste försöket för en Bitcoin ETF

I oktober 2019 avslog SEC Division of Trading and Markets en ansökan om en bitcoin-ETF inlämnad av Bitwise Asset Management och NYSE Arca – börsen på vilken bitcoin-ETF skulle noteras. SEC: s förnekande vilade på dess osäkerhet om bitcoinmarknadens integritet och bristen på reglering över de större kryptovalutabörserna.

SEC fann att bitcoin inte var ”unikt motståndskraftigt mot manipulation” eftersom ett stort segment av marknaden bestod av falsk och icke-ekonomisk aktivitet. SEC fann vidare att NYSE Arcas övervakningsdelningsavtal med Chicago Mercantile Exchange-terminsmarknaden inte var tillräcklig på grund av bristen på ett samband mellan den föreslagna bitcoin-ETF och bitcoin-futuresmarknaden. Den 18 november 2019 tillkännagav SEC att det skulle granska förnekandet i oktober av Division of Trading and Markets.

3. CFTC-ordförande berättade om en principbaserad strategi för kryptovalutareglering

I november 2019, CFTC-ordförande Dr. Heath P. Tarbert spionerade en “principbaserad strategi” för lagstiftning kring kryptovalutor. Tarbert förklarade att principbaserad reglering främjar effektivitet och flexibilitet i utvecklingen av nya produkter samtidigt som riskerna för konsumenterna minskas. Det är en mer anpassningsbar form av lagstiftning och tillsyn som gör det möjligt för marknadsaktörerna att bestämma den metod som används för att uppnå ett önskat regleringsresultat. Det återstår att se hur Tarberts idéer kommer att påverka kryptoreglering 2020.

4. Kongressen presenterade en proposition med inriktning på stablecoins

Den 21 november 2019 införde kongressen en räkningen som klassificerade vissa stablecoins som värdepapper enligt Securities Act från 1933. Stablecoins har fått ökat fokus sedan Facebooks meddelande i juni 2019 att det skapade en egen kryptovaluta, Libra, som stöddes av en korg med valutor och amerikanska statsobligationer. Tillsynsmyndigheter och politiker uttryckte oro över integritet, penningtvätt och nationell säkerhet. Även om lagförslaget långt ifrån blir lag kommer kongressåtgärder sannolikt att påverka tillsynsmyndigheter och kryptovalutamarknaden 2020.

5. SEC godkände en sluten fond baserad på Bitcoin Futures

I december 2019 godkände SEC en ansökan från New York Digital Investment Group om att erbjuda institutionella investerare en sluten fond baserad på bitcoin-futures. Dalia Blass, chef för Division of Investment Management vid SEC, förklarade skälen till godkännande av fonden: (1) Den har inte digitala tillgångar direkt; (2) den har framstående riskupplysningar; och (3) det har inga dagliga inlösen, vilket försämrar risken för oväntade likviditetskrav. Godkännandet signalerar att SEC är öppen för att godkänna innovativa och nya kryptobaserade produkter.

De federala tillsynsmyndigheterna och kongressen visade ett ökat fokus på kryptovalutor under 2019. När vi går in i 2020 förväntar vi oss att diskussionerna kommer att eskaleras i takt med att SEC, CFTC och kongressen ökar pressen att komma med ett federalt regelverk som främjar innovation samtidigt som risken för konsumenter.

Det hotande presidentvalet 2020 lovar också att påverka kryptovalutareglering. Den nuvarande demokratiska hoppfulla Elizabeth Warren har uttryckt oro för att kryptokonsumenter kan skadas av initiala mynterbjudanden (ICO) och uppgav att kryptokurrency är ”lätt att stjäla. Medan de andra ledande demokratiska kandidaterna har varit tysta i frågan, kommer valresultatet säkert att påverka framtiden för kryptovalutareglering.

Detta är ett bidrag från Andrew Mount. Åsikterna är hans egna och speglar inte nödvändigtvis de av Bitcoin Magazine eller BTC Inc..