Facebook
Twitter
Van Eck slår tillbaka från sin bitcoin-börshandlade fond (ETF) av United States Securities and Exchange Commission (SEC), och pressar tillbaka i ett formellt protestbrev. Ett offentligt svar som publicerades på SEC: s webbplats behandlar metodiskt varje oro som tillsynsmyndigheten använde i sitt avslag: värdering, likviditet, depå, arbitrage och manipulation.
Läs också: Ross Ulbricht Anklagelse om mord för uthyrning ska avskedas
Bitcoin EFT avvisade företag Van Eck protesterar offentligt till SEC
I ett brev till Dalia Blass, SEC: s gå till investeringsförvaltning och någon som är väl bekant med Bitcoin ETF-uppdraget före hennes tid hos byrån, utgav Van Eck, ett av de företag som påverkades av avslag, en offentlig protest. Det skrevs strax före den senaste SEC-förnekandet av Winklevoss Bitcoin Trust.
Van Ecks detaljerade svar publicerades nyligen på SEC: s webbplats, och det smärtar i detalj över frågor som ofta citeras av byråns ledare som Blass, i synnerhet fem. ”Av de anledningar som anges ovan,” avslutade Van Eck i den 13-sidiga missivet komplett med grafer och diagram, “tror vi att vår föreslagna ETF kommer att fungera i enlighet med reglerna och kraven i 1940 års lag. Vidare, genom att erbjuda investerare exponering för bitcoin genom en reglerad investeringsprodukt, tror vi att den föreslagna ETF kommer att överensstämma med kommissionens uppdrag att skydda investerare, upprätthålla rättvisa, ordnade och effektiva marknader och underlätta kapitalbildningen. ”
Ms Blass utsågs av ordförande Jay Clayton, som själv var ny på jobbet tidigare samma år (2023), efter att ha utnyttjats av president Trump. Men med byrån under en tidigare period, återvände Blass från den privata sektorn.
I själva verket var hon råd till Winklevoss första misslyckade ETF-försök från SEC. Tillkännagivandet om hennes utnämning i december fick åtminstone en media att kalla henne en “ETF-specialist.” Hon skulle fortsätta att ha en ganska stor inverkan på den aktuella diskussionen, särskilt hon Staff Letter: Engaging on Fund Innovation and Cryptocurrency-related Holdings av den 18 januari 2023, eftersom det är dokumentet som Van Eck är adressering.
Fru Dalia Blass
Värdering, likviditet, vårdnad, arbitrage, manipulation
Van Eck tar i huvudsak fem huvudfrågor i sitt svar på SEC. När det gäller värdering fruktar tillsynsmyndigheter verkligen att Bitcoin ETF-priser kommer att vara skruviga om vi, till exempel, fortsätter att gafflar av den digitala tillgången. För detta ändamål förklarar Van Eck: ”Vissa regler som bör användas använder meningsfulla likviditets- och infrastrukturtester för att bedöma gafflar och prissättningsfrågor. Om priserna bara visas på en webbplats men inte återspeglar tillräcklig volym, kan dessa priser avlägsnas för värderingsändamål. Gafflar som inte handlar med tillräcklig volym eller har adekvat infrastruktur (plånbok eller utbytesstöd) kan uteslutas från index som är tänkta att vara investerbara. ”
Likviditet är ännu en oro för SEC. Här förlitar sig Van Eck på en stadig ökning av terminsmarknaderna. Företaget beskriver, ”Vi förväntar oss att terminsmarknaden kommer att växa proportionellt mot vår föreslagna ETF och att sådan tillväxt kommer att driva till ytterligare intresse från andra investerare och därigenom tillföra ytterligare likviditet. Dessutom, sedan lanseringen av amerikanska bitcoin-futureskontrakt har oregistrerade futureskontrakt handlats på Bitmex, en icke-amerikansk börs, med en konsekvent volym på mer än 2 miljarder dollar per dag. Dessutom, i den utsträckning andra futuresbaserade bitcoin-ETF: er följer vår föreslagna ETF på marknaden, förväntar vi oss att sådana andra ETF: er skulle ha en liknande inverkan på terminsmarknaden och därmed öka likviditeten på marknaden och gynna andra marknadsaktörer. ”
Frågan om vårdnad är en allvarlig fråga både för tillsynsmyndigheter och institutionella investerare, och den verkar redan ha tagits upp av den nuvarande marknaden. Coinbase är bara det senaste exemplet, så Van Eck dröjer inte riktigt i frågan för mycket. Arbitrage är emellertid också ett allvarligt bekymmer för tillsynsmyndigheter. Med användning av avbrott i den senaste kontrakthistoriken konstaterar Van Eck, ”Hittills har det varit 7% och 13% stopp för CME-kontrakten och 10% stopp för CBOE-kontrakten. Varje stopp varade i 2 minuter; marknaderna öppnade sedan på ett ordnat sätt. Under ett stopp kommer ETF-marknadsgarantier att fortsätta att ha tillgång till underliggande referenspriser för futures i realtid samt priser på de underliggande fysiska marknaderna. Dessa priser är allmänt tillgängliga. Eftersom bitcoin handlar globalt bör dessutom stängningen av en enda bitcoin-börs inte påverka arbitrage-processen, även om marknadspriset kan påverkas av ett antal skäl baserat på stängningens karaktär, säger företaget lätt..
För Van Eck är prismanipulation nästan ogiltig genom definitionen av en ETF. ”Även om man inte kan utesluta manipulation på den underliggande spotmarknaden, påminner de nykter tillsynsmyndigheterna,“ tror vi att marknaden på grund av det diversifierade ägandet och handelsvolymen inte har stora strukturella sårbarheter. Därför kan kommissionens ökade verkställighets- och regleringsåtgärder minska antalet dåliga aktörer på en i grunden sund marknad. ” I skrivande stund har SEC inte svarat.
Vilka är dina tankar om sannolikheten för att SEC godkänner en ETF? Låt oss veta i kommentarfältet nedan.
Bilder via Pixabay.
Var noga med att kolla in podcasten, Blockchain 2025; senaste avsnittet här.