Facebook
Twitter
I mange år har bitcoin exchange trading Funds (ETFer) slitt med å komme av banen og få godkjenning fra US Securities and Exchange Commission (SEC). Passive fondleverandører hevder nå at det er tilstrekkelig markedslikviditet til at en bitcoin-ETF kan lanseres i 2019.
Les også: SEC ønsker andre titt på ni Bitcoin ETFer
ETF-er til $ 9 billioner innen 2022
ETFer blir en stor del av investeringslandskapet. Forskningsfirma ETFGI spår at i 2020 vil ETF-er og ETP-er oppført i Europa nå $ 1.1 billioner. Morgan Stanley spår globale ETF-eiendeler til $ 9 billioner innen 2022. Etter hvert som interessen for disse produktene vokser, har regulatorer tatt tak i strukturelle sårbarheter. Forskning utført av megler og kapitalforvalter Charles Schwab viser tusenårsgenerasjon velger i økende grad å investere i ETFer som apper får tilgang til. Det kan være en spillveksler når – eller hvis – SEC godkjenner en bitcoin-ETF.
Det har blitt sendt inn en rekke søknader gjennom årene. De siste inkluderer Proshares, som hadde to forslag til en bitcoin ETF, begge basert på bitcoin-futureskontrakter. Det var også Vaneck-Solidx-forslaget som er basert på en fysisk støttet bitcoin-ETF. Før en ETF er godkjent for handel på en av USAs store børser, er det en rekke faktorer som må vurderes.
Bitcoin Market Cap står på $ 72 milliarder dollar
I fjor lanserte Blockforce Capital blockchain-ETFer i form av BLCN og verdens første kinesiske blockchain ETF, BCNA. Eric Ervin, administrerende direktør i Blockforce Capital, fortalte news.Bitcoin.com det nåværende markedsmiljøet har muligheten til å støtte en ETF av to primære grunner.
“For det første har [BTC] en markedsverdi på 72 milliarder dollar,” forklarte han. “Selv om dette er lite sammenlignet med mange blue-chip-aksjer, er det for tiden en rekke ETF-er på markedet som er fokusert på esoteriske eiendeler. For eksempel, iShares ’IWC ETF fokuserer på mikrokapitalaksjer, og har nesten 900 millioner dollar i eiendeler. Til sammen har de underliggende aksjene en markedsverdi på rundt 450 milliarder dollar. Dette tallet dverger bitcoins markedsverdi, men når vi ser på de underliggende eiendelenes likviditet, er det betydelige volumbegrensninger. “
Ervin forklarte at 40 prosent av IWC-fondet består av beholdninger som er større enn 50 prosent av det gjennomsnittlige volumet på 30 dager. Dette er fordi de fleste er mikrokapsler, og også bare er notert på amerikanske børser. Ervin fremhever at til sammenligning er BTCs døgnåpne handelsvolum rundt 5,3 milliarder dollar, og handler på flere børser over hele verden, slik at globale investorer kan tilføre likviditet til markedet.
Exchange Arbitrage er en voksende virksomhet
Etter hvert som markedet utvikler seg, blir deltakerne mer sofistikerte og bytte arbitrage er en voksende virksomhet.
Ervin sa: “Exchange arbitrage – å kjøpe bitcoin på børs A og selge på børs B for å dra nytte av små prisineffektiviteter – er en voksende virksomhet ettersom mange tradisjonelle markedsaktører kommer inn i rommet fordi avkastning fra arbitrage blir ansett som” risikofri “som strategi. har ingen retningsbestemt eksponering. ”
Da Blockforce Capital-teamet startet med å arbitragere priser på begynnelsen av sommeren 2018, hadde de et gjennomsnitt på 75 bps fortjeneste per handel. “Dette tallet har gått ned og antall muligheter har gått betydelig ned på grunn av økt konkurranse. Disse markedsdeltakerne tilfører markedet likviditet fordi hvis en børs pris på [BTC] avviker fra det globale gjennomsnittet, vil markedsdeltakerne arbitrage prisen tilbake i tråd med det globale gjennomsnittet, ”forklarte Ervin.
Han konkluderer med at denne faktoren, kombinert med et ekspanderende derivat-, futures- og swapmarked, tilfører likviditet og gjør det mye vanskeligere å manipulere prisen på et globalt handlet aktivum, og legger til:
Vi kan gjøre det tilfelle at en ETF som eier en betydelig mengde av et mikrokapitalandels daglige volum, vil ha større innvirkning på prisen enn en globalt omsatt eiendel.
Scandinavia Leads Market With Bitcoin ETNs
Ettersom SEC fortsetter å plage om de skal godkjenne en bitcoin ETF, er det verdt å ta en titt på andre krypto finansielle produkter som Sveriges børsnoterte bitcoin (ETN). I mai 2015 kunngjorde XBT Provider AB autorisasjonen til Bitcoin Tracker One, den første bitcoin-baserte sikkerheten tilgjengelig på en regulert børs.
Laurent Kssis, administrerende direktør i XBT Provider, et Coinshares-selskap, sa at for å sette ting i perspektiv, ber en såkalt ‘fysisk’ bitcoin ETF bare om penger på forhånd for å kjøpe den underliggende eiendelen fysisk.
“På denne måten gir en bitcoin-ETF rask eksponering mot den underliggende eiendelen, men dette betyr også at markedet må være likvidt nok til å støtte enhver ny etterspørsel etter den underliggende eiendelen – i dette tilfellet bitcoin. Det er et viktig operativt spørsmål som både regulatorer og investorer trenger å svare på før de godkjenner en bitcoin-ETF, ”forklarte Kssis.
Den gode nyheten er at det er tidligere fullmakter i markedet for å studere. Kssis sa i sin erfaring med å drive BTC- og ETH-trackerne på Nasdaq Stockholm – sedler som er sikret ved å kjøpe den underliggende eiendelen (BTC 1: 1) – han har så langt vært i stand til å holde tritt med etterspørselen, samtidig som han opprettholder en nøyaktig pris over siste tre og et halvt år uten likviditetsproblemer og være den eneste likviditetsleverandøren.
“Sagt på en annen måte, selv under høyden av 2017, forble det underliggende bitcoinmarkedet flytende nok til å absorbere ny etterspørsel da vi kjøpte bitcoin for å sikre fysisk bitcoin-trackerne,” la Kssis til..
Nasdaq-volum av alle utstedere 7. desember 2017.
I følge XBT-leverandøren, i løpet av 2017, da BTC handlet til $ 20.000, var gruppen i stand til å skaffe rikelig med likviditet. “Min takeaway fra 2017: selv med betydelig etterspørsel som kjørte AUM godt over $ 1 milliard, demonstrerte markedet at delta-one sikkerhetsskranker var i stand til å skaffe rikelig med likviditet i markedet for å drive lignende produkter som en foreslått bitcoin 1: 1 fysisk bitcoin ETF. Et futuresmarked vil ganske enkelt øke den likviditeten som allerede er tilgjengelig, ”sa Kssis.
Hvis Crypto Trading tar opp, forvent flere lanseringer
Andre produkter som er tilgjengelige i markedet inkluderer Greyscale Bitcoin Investment Trust (OTC:GBTC) som handler over disk og Amun Crypto Basket Index (SIX:HODL) som ble lansert i november 2018 på den sveitsiske ZIX-baserte SIX-børsen.
I følge Lars Seier Christensen, styreleder i Concordium og grunnlegger av Saxo Bank, kan vi forvente flere lanseringer hvis handelen tar seg opp. Han sa: “Hvis det primære kryptovalutamarkedet fortsetter å være i trøbbel, vil det være liten appetitt for å lansere nye handelsbiler. På den annen side, hvis handel tar seg opp igjen, er det ganske sannsynlig at vi vil se en rekke nye tiltak lansert – kanskje til og med noen som allerede er planlagt og gjennomgått aktsomhet, men hvor tilbudspartiet har ventet på en bedre tid til å starte. ”
Tror du SEC vil godkjenne en bitcoin ETF i 2019? Gi oss beskjed i kommentarfeltet nedenfor.
Bilder med tillatelse fra Shutterstock og XBT Provider.
Trenger du å beregne bitcoin-beholdningen din? Sjekk vår verktøyseksjon.