Facebook
Twitter
Der er flere undtagelser, som US Securities and Exchange Commission (SEC) tilbyder, der giver virksomheder mulighed for at lancere deres bitcoin-investeringsprodukter uden registrering. Mens de ventede på, at SEC skulle godkende deres bitcoin ETF, har nogle virksomheder udnyttet disse undtagelser for at tilbyde et midlertidigt produkt.
Læs også: Indiske regerings nye rapport viser Crypto Positively
Nyt Bitcoin-produkt dukker op
På trods af mange virksomheders indsats har SEC stadig ikke godkendt en bitcoin-børsnoteret fond (ETF). Kommissionen har taget sig tid til at evaluere eventuelle foreslåede regelændringer for et sådant produkt, der er kommet sin vej, og har gentagne gange udvidet den tid, det tager at træffe en beslutning om hver.
En højt profileret bitcoin-ETF, der har ventet på godkendelse fra SEC i over et år, er Solidx Bitcoin-aktier udstedt af Vaneck Solidx Bitcoin Trust, der skal noteres på Cboe BZX Exchange. Mens de ventede på Kommissionens godkendelse, besluttede Vaneck og Solidx at gå videre og tilbyde deres produkt i henhold til regel 144A i Securities Act of 1933, som ændret. Aktier, der tilbydes under denne regel, er undtaget fra registreringskrav. Solidx CEO Daniel H. Gallancy kommenterede:
Som det første bitcoin-produkt i USA med standard ETF-oprettelse og -indløsning og etablerede clearing- og afviklingsprocesser kan institutionelle investorer endelig få eksponering for bitcoin inden for en velkendt sammenhæng.
Solidx Management Llc er sponsor, og Van Eck Securities Corp. er markedsføringsagent for dette nye investeringsprodukt, der startede den 4. september. Sponsorgebyret er 2% og forsikringsgebyret er 0,9%. Trustens BTC opbevares i kølerum med forsikring mod tyveri eller tab. “Aktier kan indløses af autoriserede deltagere i kurve, og indløsningsindtægterne sker i bitcoin,” detaljerede Vaneck.
Cboe BZX Exchange Inc.. oprindeligt arkiveret en foreslået regelændring med SEC til notering og handel med aktier i Solidx Bitcoin-aktier udstedt af Vaneck Solidx Bitcoin Trust den 20. juni 2023. Børsen trak arkiveringen tilbage tidligt i år, da den amerikanske regering lukkede ned, men gentog den 30. januar. Efter flere møder med de involverede virksomheder udpegede SEC den 18. oktober som den dato, hvor den vil træffe en beslutning om denne foreslåede regelændring.
Vaneck og Solidxs 144A-produkt kan dog ikke kaldes bitcoin-ETF, da det ikke handles på en børs. Dets aktier er noteret på OTC Link ATS, et SEC-reguleret alternativt handelssystem. Firmaet understregede, at OTC Link ATS ikke er en børs og har begrænset likviditet. Desuden er 144A-aktier i stedet for at være tilgængelige for offentligheden begrænsede værdipapirer, der kun er tilgængelige for kvalificerede institutionelle købere (QIB’er)..
Udover den foreslåede regelændring for aktier udstedt af Vaneck Solidx Bitcoin Trust overvejer SEC også en foreslået regelændring indgivet af NYSE Arca Inc. til Bitwise Bitcoin ETF Trust. Kommissionen har også udpeget 13. oktober som den dato, hvor den træffer beslutning om denne foreslåede regelændring.
Regel 144A og hvem der kan investere
Et selskab må ikke tilbyde eller sælge værdipapirer, medmindre udbuddet er registreret i SEC, eller der er en undtagelse fra registrering. Den undtagelse, som Vaneck og Solidx har besluttet at udnytte, er i henhold til regel 144A. Det giver en sikker havnefritagelse fra registreringskravene i Securities Act of 1933 for visse videresalg af begrænsede værdipapirer til kvalificerede institutionelle købere.
Jumpstart Our Business Startups (Jobs) Act, underskrevet i lov af tidligere præsident Barack Obama den 5. april 2012, pålagde SEC at ændre Securities Act og udvide flere undtagelser. ”Jobloven i 2012 ændrede regel 144A for at give mæglere og forhandlere mulighed for at tilbyde regel 144A værdipapirer gennem generelle anmodninger. Generel anmodning kan også øge likviditeten for investorer i værdipapirer i regel 144A, hvis der udvikles videresalgsplatforme til sådanne produkter, ”forklarede Vaneck.
Virksomheden bekræftede, at kun QIB’er kan handle med Vaneck Solidx Bitcoin Trust 144A-aktier. QIB’er defineres generelt som en institution med en portefølje af værdipapirer værdiansat til over $ 100 millioner, en registreret mæglerforhandler med mindst $ 10 millioner i værdipapirer, der ejes eller forvaltes, og en bank med mindst $ 100 millioner i tredjepartsværdipapirer og har en revideret nettoværdi på mindst $ 25 millioner. Eksempler på QIB’er inkluderer forretningsudviklingsselskaber, selskaber, ETF’er, hedgefonde, forsikringsselskaber, investeringsforeninger og registrerede investeringsrådgivere.
QIB’er må ikke forveksles med “akkrediterede investorer”, som kan omfatte enhver fysisk person, hvis nettoværdi overstiger $ 1 million. En naturlig person betragtes ikke som en QIB, understregede Vaneck.
Hvordan interimsproduktet påvirker Bitcoin ETF
Vaneck og Solidx har ikke opgivet deres mål om at lancere en bitcoin-ETF, og den foreslåede regelændring for deres bitcoin-ETF afventer stadig med SEC som før. Vaneck forklarede, at hvis Kommissionen godkender sin offentlige bitcoin-ETF, ophører med at blive noteret på VanTC Solidx Bitcoin Trust 144A-aktier på OTC Link ATS, og nye kurve med aktier oprettes ikke til salg. “Eksisterende kurve med 144A-aktier kan indløses efter offentlig registrering,” beskrev Vaneck og tilføjede, at “De offentlige aktier vil have et separat, ‘ubegrænset’ CUSIP-nummer.”
Efter offentlig registrering kan indehavere af eksisterende 144A-aktier fortsætte med at eje deres aktier som de næste 12 måneder eller sælge dem til det offentlige marked, hvor deres aktier bliver svingelige med de offentlige aktier. Virksomheden uddybede, “Tolv måneder fra registreringsdatoen, vil den begrænsede CUSIP for 144A-aktierne konvertere til CUSIP for de offentlige aktier,” tilføjer:
Enhver, der ejer 144A-aktier ved tolvmånedersdagen, vil derefter holde aktier med det offentlige CUSIP. Indehavere har evnen, men ikke forpligtelsen, til at sælge deres aktier.
Regel A, D og S undtagelser
Bortset fra regel 144A til videresalg af begrænsede værdipapirer til kvalificerede institutionelle købere er der andre undtagelser fra SEC-registrering, som virksomheder kan drage fordel af. Blandt dem er regel A, regel D og regel S.
Regel A giver undtagelser for to udbudsniveauer. Blandt andre regler tillader Tier 1 værdipapirudbud på op til $ 20 millioner i en 12-måneders periode, mens Tier 2 tillader op til $ 50 millioner inden for samme tidsperiode. Jobs-loven, der blev vedtaget af SEC, udvidede også undtagelser i henhold til regel A. De resulterende endelige regler omtales ofte som regel A+.
SEC grønlyste to token-tilbud i henhold til regel A + for første gang i juli, som news.Bitcoin.com rapporterede. Den ene var for Stacks-tokens af Blockstack PBC, og den anden for Props-tokens af Younow, en live streaming-app, der hævder at have 46 millioner brugere. Muneeb Ali, medstifter af decentraliseret app-økosystem Blockstack og administrerende direktør for Blockstack PBC, kommenterede på det tidspunkt, at “Dette er første gang i USAs historie, at et kryptotoken-tilbud har modtaget SEC-kvalifikation.”
Regel D tilbyder også en række undtagelser, hver med specifikke krav, som udstederen skal opfylde. For eksempel tillader regel 504 i regel D visse udstedere at tilbyde og sælge værdipapirer op til $ 5 millioner i en hvilken som helst 12-måneders periode, mens regel 506 giver to forskellige undtagelser fra registrering. Blockstack anvendte denne metode, før den blev godkendt i henhold til regel A+.
Der er også regel S, som giver safe harbor-procedurer for offshore salg af amerikanske værdipapirer fra amerikanske udstedere. Blockstack drager også fordel af denne undtagelse for at tilbyde sine tokens til ikke-amerikanske personer i henhold til selskabets tilbudsrundskrift, der er indgivet til SEC.
Hvad synes du om virksomheder, der udnytter nogle undtagelser, mens de venter på, at SEC tager en beslutning om deres bitcoin-ETF? Fortæl os det i kommentarfeltet nedenfor.
Billeder med tilladelse fra Shutterstock og Vaneck.
Vidste du, at du kan købe og sælge BCH privat ved hjælp af vores ikke-depot, peer-to-peer Local Bitcoin Cash handelsplatform? Local.Bitcoin.com markedspladsen har tusindvis af deltagere fra hele verden, der handler BCH lige nu. Og hvis du har brug for en bitcoin-tegnebog for sikkert at opbevare dine mønter, kan du downloade en fra os her.