Facebook
Twitter
Det finns flera undantag som U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) erbjuder som gör det möjligt för företag att lansera sina bitcoininvesteringsprodukter utan registrering. I väntan på SEC att godkänna sin bitcoin-ETF, har vissa företag utnyttjat dessa undantag för att erbjuda en interimprodukt.
Läs också: Indiska regeringens nya rapport visar Crypto Positively
Ny Bitcoin-produkt dyker upp
Trots insatser från många företag har SEC fortfarande inte godkänt en bitcoin-börshandlad fond (ETF). Kommissionen har tagit sig tid att utvärdera eventuella föreslagna regeländringar för en sådan produkt som har kommit fram och har förlängt upprepade gånger den tid det tar att fatta beslut om varje.
En högprofilerad bitcoin-ETF som har väntat på godkännande från SEC i över ett år är Solidx Bitcoin-aktier utgivna av Vaneck Solidx Bitcoin Trust, som ska noteras på Cboe BZX Exchange. I väntan på kommissionens godkännande beslutade Vaneck och Solidx att fortsätta och erbjuda sin produkt enligt artikel 144A i Securities Act från 1933, med ändringar. Aktier som erbjuds enligt denna regel är undantagna från registreringskrav. Solidx VD Daniel H. Gallancy kommenterade:
Som den första bitcoinprodukten i USA med standard ETF-skapande och inlösen och etablerade clearing- och avvecklingsprocesser kan institutionella investerare äntligen få exponering för bitcoin inom ett välbekant sammanhang.
Solidx Management Llc är sponsor och Van Eck Securities Corp. är marknadsföringsagent för denna nya investeringsprodukt, som inleddes den 4 september. Sponsoravgiften är 2% och försäkringsavgiften är 0,9%. Fondens BTC förvaras i kylförvaring med försäkring mot stöld eller förlust. “Aktier kan lösas in av auktoriserade deltagare i korgar och inlösenintäkterna kommer att ske i bitcoin,” detaljerade Vaneck.
Cboe BZX Exchange Inc.. ursprungligen inlämnad en föreslagen regeländring med SEC för att lista och handla aktier i Solidx Bitcoin-aktier utgivna av Vaneck Solidx Bitcoin Trust den 20 juni 2023. Börsen drog tillbaka arkiveringen tidigt i år när den amerikanska regeringen stängde av, men omlades den 30 januari. Efter flera möten med de inblandade företagen utsåg SEC den 18 oktober till det datum då den kommer att fatta beslut om denna föreslagna regeländring.
Vaneck och Solidxs 144A-produkt kan dock inte kallas bitcoin-ETF, eftersom den inte kommer att handlas på en börs. Dess aktier är noterade på OTC Link ATS, ett SEC-reglerat alternativt handelssystem. Företaget betonade att OTC Link ATS inte är ett börs och har begränsad likviditet. Istället för att vara tillgängligt för allmänheten är 144A-aktier dessutom begränsade värdepapper, tillgängliga endast för kvalificerade institutionella köpare (QIB)..
Förutom den föreslagna regeländringen för aktier utgivna av Vaneck Solidx Bitcoin Trust, överväger SEC också en föreslagen regeländring som lämnats in av NYSE Arca Inc. för Bitwise Bitcoin ETF Trust. Kommissionen har också utsett den 13 oktober som det datum då den kommer att fatta beslut om denna föreslagna regeländring.
Regel 144A och vem som kan investera
Ett företag får inte erbjuda eller sälja värdepapper om inte erbjudandet har registrerats i SEC eller ett undantag från registrering finns tillgängligt. Undantaget som Vaneck och Solidx har beslutat att utnyttja är enligt regel 144A. Det ger ett säkert undantag från registreringskraven i Securities Act från 1933 för vissa återförsäljningar av begränsade värdepapper till kvalificerade institutionella köpare.
Jumpstart Our Business Startups (Jobs) Act, undertecknat i lag av före detta president Barack Obama den 5 april 2012, ledde SEC att ändra Securities Act och utvidga flera undantag. ”Jobblagen 2012 ändrade regel 144A så att mäklare och återförsäljare kunde erbjuda regel 144A värdepapper genom allmänna uppmaningar. Allmän begäran kan också öka likviditeten för investerare i värdepapper i regel 144A om återförsäljningsplattformar utvecklas för sådana produkter, ”förklarade Vaneck.
Företaget bekräftade att endast QIB kan handla Vaneck Solidx Bitcoin Trust 144A-aktier. QIB definieras generellt som ett institut med en värdepappersportfölj värderad till över 100 miljoner dollar, en registrerad mäklarehandlare med minst 10 miljoner dollar i värdepapper som ägs eller förvaltas och en bank med minst 100 miljoner dollar i värdepapper från tredje part och har en granskad nettovärde på minst 25 miljoner dollar. Exempel på QIB är affärsutvecklingsföretag, företag, ETF, hedgefonder, försäkringsbolag, fonder och registrerade investeringsrådgivare.
QIB: er ska inte förväxlas med “ackrediterade investerare” som kan inkludera någon fysisk person vars nettovärde överstiger 1 miljon dollar. En naturlig person anses inte vara en QIB, betonade Vaneck.
Hur mellanprodukten påverkar Bitcoin ETF
Vaneck och Solidx har inte gett upp sitt mål att lansera en bitcoin-ETF, och den föreslagna regeländringen för deras bitcoin-ETF väntar fortfarande på SEC som tidigare. Vaneck förklarade att om kommissionen godkänner sin offentliga bitcoin-ETF kommer Vaneck Solidx Bitcoin Trust 144A-aktier att upphöra att noteras på OTC Link ATS och nya korgar med aktier kommer inte att skapas för försäljning. “Befintliga korgar med 144A-aktierna kan lösas in efter offentlig registrering”, beskrev Vaneck och tillade att “De offentliga aktierna kommer att ha ett separat,” obegränsat “CUSIP-nummer.”
Efter den offentliga registreringen kan innehavare av befintliga 144A-aktier fortsätta att hålla sina aktier på samma sätt som de närmaste 12 månaderna eller sälja dem till den offentliga marknaden där deras aktier blir fungibla med de offentliga aktierna. Företaget utarbetade, “Tolv månader från registreringsdatumet kommer den begränsade CUSIP för 144A-aktierna att konverteras till CUSIP för de offentliga aktierna”, tillade:
Den som innehar 144A-aktier vid tolvmånadersdagen kommer då att inneha aktier med det offentliga CUSIP. Innehavare har förmågan, men inte skyldigheten, att sälja sina aktier.
Regel A, D och S undantag
Annat än regel 144A för återförsäljning av begränsade värdepapper till kvalificerade institutionella köpare, finns det andra undantag från SEC-registrering som företag kan dra nytta av. Bland dem finns föreskrifter A, föreskrifter D och föreskrifter S.
Regel A ger undantag för två nivåer av erbjudanden. Bland andra regler tillåter Tier 1 värdepapperserbjudanden på upp till 20 miljoner dollar under en 12-månadersperiod, medan Tier 2 tillåter upp till 50 miljoner dollar inom samma tidsperiod. Jobblagen som antagits av SEC utvidgade också undantagen i regel A. De resulterande slutliga reglerna kallas ofta föreskrift A+.
SEC grönbelyste två tokenerbjudanden enligt regel A + för första gången i juli, som news.Bitcoin.com rapporterade. Den ena var för Stacks-tokens av Blockstack PBC, och den andra för Props-tokens av Younow, en livestreamingsapp som påstår sig ha 46 miljoner användare. Muneeb Ali, medgrundare av decentraliserat appekosystem Blockstack och VD för Blockstack PBC, kommenterade vid den tiden att “Det här är första gången i USA: s historia som ett kryptotokenerbjudande har fått SEC-kvalifikation.”
Regel D erbjuder också ett antal undantag, var och en med specifika krav som emittenten måste uppfylla. Till exempel tillåter regel 504 i förordning D vissa emittenter att erbjuda och sälja upp till 5 miljoner dollar i värdepapper under en tolvmånadersperiod, medan regel 506 ger två distinkta undantag från registrering. Blockstack använde denna metod innan den godkändes enligt regel A+.
Det finns också föreskrift S, som tillhandahåller säkerhetsförfaranden för offshore-försäljning av amerikanska emittenters aktier. Blockstack utnyttjar också detta undantag för att erbjuda sina tokens till icke-amerikanska personer, enligt företagets erbjudandecirkulär inlämnat till SEC.
Vad tycker du om företag som utnyttjar vissa undantag medan de väntar på att SEC ska fatta ett beslut om sin bitcoin-ETF? Låt oss veta i kommentarfältet nedan.
Bilder med tillstånd av Shutterstock och Vaneck.
Visste du att du kan köpa och sälja BCH privat med hjälp av vår icke-vårdande, peer-to-peer Local Bitcoin Cash-handelsplattform? Local.Bitcoin.com-marknaden har tusentals deltagare från hela världen som handlar med BCH just nu. Och om du behöver en bitcoinplånbok för att säkert lagra dina mynt kan du ladda ner en från oss här.