Facebook
Twitter
Minulý týden byl vytvořen nový týdenní rekord v globálním prodeji korporátních dluhopisů, podle údajů Dealogic se investoři chopili nových dluhopisů kolem 140 miliard dolarů. K tomu dochází na pozadí negativně výnosného dluhu a meteorického nárůstu popularity stabilcoinů a směnných nativních tokenů v celém krypto prostoru. Téměř všudypřítomná přítomnost mincí, jako je USDT na hlavních burzách, a stále rodící se vlna směnných tokenů, jako je Binance BNB, signalizují novou éru obchodování s kryptoměnami a investicemi. Zůstává však nejasné, co odděluje tyto mince od tradičních, starších investičních systémů, jako jsou jejich bratranci z podnikových dluhopisů, a o čem je vlastně vše.
Přečtěte si také: Venezuelans Fighting Economic Hardship Discover Crypto’s True Potential
Korporátní obligace Good Ol ‘
Korporátní dluhopisy jsou dluhovým cenným papírem podobně jako státní dluhopisy, ale s obecně vyššími úrokovými sazbami kvůli vyššímu riziku. Investor kupuje podnikový dluhopis, dostává pravidelné platby úroků, dokud dluhopis nedospěje, a v té době může požadovat nominální hodnotu dohody. Stručně řečeno, je to další způsob financování dluhu, který spojuje společnost s dobrovolnými držiteli dluhu až do splatnosti dluhopisu, kdy musí být investorovi vyplacena nominální hodnota.
Rekordní investiční rozmach minulého týdne ve společnostech jako Jablko, Disney a Coca-Cola jsou pozoruhodné, protože společnosti refinancují dluh díky nárůstu investic způsobenému skličujícími firemními výnosy někde jinde, zejména Japonsko a Evropa. Toto je poprvé, co Apple má vypůjčené prostřednictvím dluhopisového trhu od roku 2017. V podstatě se pohybují na vlnách vytvořených potopením dluhových lodí v zámoří. Situace se státními dluhopisy v mnoha zemích je také velmi pochmurná, přičemž v některých evropských zemích jsou zasaženy rekordně negativní výnosy.
Pokud by firma padla na zem a výchozí, držitelé dluhopisů jsou dočasně ponecháni v držení dluhu, nebo mohou být zasaženi, pokud společnost podá bankrot a vydá novější, méně cenné dluhopisy, aby splatila držitele pytlů. Dále, pokud se ekonomiky, kde jsou vydávány tyto nástroje s pevným výnosem se záporným výnosem, vzpamatují, investoři na současném trhu s nízkým úrokem by mohli mít velký zásah.
Stablecoiny a směnné tokeny
Stablecoiny jsou navrženy tak, aby přinesly prvek zabezpečení do kryptoměny. Mohou být kryté fiat měnami, komoditami nebo jinými kryptoměnami. Samotné jméno říká za vše. Tam, kde jiná aktiva, jako jsou bitcoiny, ethery a monero, vykazují značnou volatilitu, zůstávají tato aktiva relativně stabilní, protože jsou vázána na méně bouřlivé měny nebo komodity. Modelovým příkladem je USDC (Coinbase Coinbase). Podle Coinbase:
Naším posláním je vybudovat otevřený finanční systém pro svět. V rámci této mise chceme, aby si každý užíval stabilitu světové fiatové měny, amerického dolaru. USD Coin umožňuje nebankovním a nedostatečně bankovaným osobám v jakékoli zemi držet aktiva krytá americkým dolarem pouze s mobilním telefonem.
Na druhé straně tokeny burzy jsou aktiva vytvořená burzami, která svým držitelům poskytují některé exkluzivní interní výhody. V případě Binance BNB mince, jehož ICO pomohlo financovat vytvoření samotné burzy Binance, uživatelé získávají slevy, když používají BNB k placení poplatků a mohou obchodovat token za další aktiva na burze. Existují také programy zpětného odkupu, které se nastavují tak, aby se pravidelně vyskytovaly, kdy držitelé mohou prodat mince zpět Binance. Po dokončení zpětných odkupů a vypalování bude nabídka omezena na 100 milionů BNB.
USD Coinbase je navázán na americký dolar.
Některé z hlavních stablecoinů, které dnes dominují na trhu, zahrnují Tether (USDT), Trueusd (TUSD), Paxos (PAX), USD Coin (USDC) a Dai (DAI). Mezi hlavní směnné tokeny patří Binance (BNB), Huobi (HT) a Kucoin (KCS).
V čem je tedy rozdíl?
Stejně jako podnikové dluhopisy mají stabilní coiny i směnné mince hodnotu závislou na úspěchu nějaké externí entity nebo aktiva. Například pokud by Binance narazil na velké problémy a dostal se do platební neschopnosti, hodnota BNB bude trpět společně se společností. Pokud by se americký dolar ponořil čím dál hlouběji do nafouknuté devalvace, USDC navázání na měnu neposkytuje tolik bezpečnosti. Pro ty, kdo věnují pozornost globální ekonomice, si tyto scénáře není těžké představit.
U aktiv bez směny, jako jsou bitcoiny, existuje volatilita. Tato volatilita však volněji koreluje s externím deterministickým faktorem než tyto ostatní. V tomto smyslu je nastavení volného trhu ideální pro něco jako bitcoin, protože faktory likvidity a nabídky a poptávky nacházejí svou rovnováhu v takovém prostředí ne prostřednictvím mandátu, ale prostřednictvím organické transakce.
V prostředí otevřeného trhu může být vázání vznikajícího aktiva na předem stanovené aktivum pošetilé, protože by mohlo snížit váhu potenciálu nového aktiva rozvíjet se, růst a rozvíjet se jako užitečná a zdravá měna. Pod proudem monopolní paradigma, avšak tam, kde je využívána síla k zajištění toho, aby se fiat, jako je USD, používal výhradně jako světová rezervní měna, stabilní coiny a vázaná aktiva zůstávají v bezpečí a spočívají na stejném umělém monopolu. Stručně řečeno, většina stablecoinů, směnných tokenů a podnikových dluhopisů je vázána na devalvační trajektorie světové rezervní měny, americký dolar.
Sporný záměr
Vrátíme-li se k výše uvedenému prohlášení z USDC společnosti Coinbase webová stránka, marketing stablecoinů a směnných tokenů jako prostředku, který umožňuje „nebankovním a nedostatečně bankovaným osobám v kterékoli zemi držet aktiva krytá americkým dolarem s ničím jiným než mobilním telefonem“ se zdá být více než klamným.
Například pokud si chudá a nebankovní rodina v Indii přeje získat přístup k tomuto „otevřenému finančnímu systému pro svět“, bude možná muset přijít s „určitými osobními údaji, mimo jiné včetně vašeho jména, adresy, telefonního čísla , e-mailová adresa, datum narození, identifikační číslo daňového poplatníka, vládní identifikační číslo, informace týkající se vašeho bankovního účtu … stav sítě, typ zákazníka, role zákazníka, typ fakturace, identifikátory mobilních zařízení, “podle uživatelské smlouvy společnosti Coinbase. U nebankovek se předpokládá, že mají TIN, domácí adresy, vládní ID a ano, dokonce i bankovní účty.
Přestože se říká, že stablecoiny jako USDT jsou kryté fiat rezervami, došlo k vážné kontroverzi, která tato tvrzení zpochybňuje. Tether byl vložen do horkého křesla poté, co byl web objeven tiše a nahradil „Každý tether je vždy zajištěn 1: 1 tradiční měnou drženou v našich rezervách … 1 USDT je vždy ekvivalent 1 USD,“ s tvrzením, že rezervy nyní se skládají z „tradiční měny a peněžních ekvivalentů a… jiných aktiv a pohledávek z půjček poskytnutých společností Tether třetím stranám.“ Když se na to minulý týden zeptali, řekl spoluzakladatel William Quigley Bloomberg:
Bez ohledu na to, zda byl Tether podpořen dolarem, či nikoli, by ve skutečnosti nezáleželo na tom, kdyby všichni souhlasili s tím, že si vezmou Tether a ocení si to sami za dolar.
Pokud nezáleží na tom, zda je dolar podporovaný stabilcoinem zajištěn dolarem, je třeba se divit, proč je třeba jej označit jako stabilnícoin. Některé společnosti vydávající podnikové dluhopisy historicky vznesly podobné sporné pohledávky a sliby s palce. Stejně jako u investorů do těchto špatných dluhopisů musí uživatelé stablecoinů a směnných tokenů věřit v úspěch a historii společnosti, nikoli v samotnou měnu nebo protokol.
Výhody dluhopisů, stablecoinů a směnných tokenů
V každé úspěšné ekonomice mohou nástroje, jako jsou dluhové cenné papíry, vázaná aktiva a nativní systémy odměn nebo interní měny, sloužit užitečným funkcím jak pro majitele podniků, tak pro držitele hodnot. Stejně jako vesmír SLP, který je v současné době postaven na blockchainu BCH, specializované finanční nástroje poskytují jejich držitelům jedinečnou flexibilitu a příležitosti pro pohyb v celém ekosystému jejich specifické ekonomiky..
Dnešním dohledem v krypto prostoru je však porovnání věcí, jako jsou fiat-stabilní stabilcoiny a výměna žetonů způsobem jablka za jablky s neuzavřenými aktivy na volném trhu, jako jsou bitcoiny. Zatímco paradigma rezervy USD ovlivňuje všechny trhy, zásadní rozdíl mezi neuzavřenými aktivy bez povolení a podnikovými dluhopisy, fiat stablecoiny a směnnými nativními tokeny spočívá v tom, že poslední tři jsou nakonec svázány s podniky a již existujícími finančními paradigmaty, kde první jsou jejich vlastní entitou, která se může volně pohybovat a růst i při absenci starších bankovních systémů nebo při náhlém selhání společnosti.
Co si myslíte o rozdílu mezi stablecoiny / směnnými mincemi a podnikovými dluhopisy? Dejte nám vědět v sekci komentáře níže.
Obrázky s laskavým svolením Shutterstock.
Nyní můžete bitcoiny nakupovat bez návštěvy burzy kryptoměn. Nakupujte BTC a BCH přímo od našeho důvěryhodného prodejce a pokud potřebujete bitcoinovou peněženku k bezpečnému uložení, můžete si ji stáhnout zde zde.