Facebook
Twitter
2020 var uforglemmelig, spesielt for Bitcoin. For å hjelpe til med å minne om dette året for våre lesere, ba vi vårt nettverk av bidragsytere om å reflektere over Bitcoins prishandling, teknologiske utvikling, vekst i samfunnet og mer i 2020, og å reflektere over hva alt dette kan bety for 2021. Disse forfatterne svarte med en samling av gjennomtenkte og tankevekkende artikler. Klikk her for å lese alle historiene fra slutten av året 2020-serien.
En “bibelsk flom av likviditet” ble utgitt til verden i år av de største sentralbankene, noe som ga frykt for levetiden til flere av verdens valutaer. I gjennomgangen av de store endringene i pengepolitikken fra Federal Reserve, Den europeiske sentralbanken og Bank of Japan, er det klart at 2020 var et enestående år for den eldre økonomien, og at det er sterkt behov for et alternativ som er fri for inflasjon og mellommenn.
Federal Reserve
- Reduserte målraten for fondene med 150 basispoeng (bps) til 0 prosent
- Startet åpen kvantitativ lettelse (QE) på $ 80 milliarder dollar per måned
- Gitt en potensiell $ 1,95 billion i utlån i mange forskjellige programmer
- Forlengte 400 milliarder dollar på topp i valutabyttelinjer med utenlandske sentralbanker
Mens Federal Reserves monetære respons var den største i absolutte termer og mest omfattende av de store sentralbankene, var den ikke den største relativt.
Sprekker begynte å dukke opp i det globale finansielle systemet i 2018 med en avmatning i Kina, og oppbremsningen kom til en topp i september 2019 da reporentene økte fra nesten null til 10 prosent i løpet av en morgen. Denne serien av hendelser satte Fed i retning av en “enklere” pengepolitikk i 2019, med balansen i tredje kvartal og økende når den gikk inn i 2020..
Da COVID-19-viruset tok spranget til Europa og deretter USA i mars 2020, overrasket det doktorgradsøkonomene. Alle større sentralbanker svarte mellom søndag 15. mars og onsdag 18. mars da det ble åpenbart at det finansielle systemet var på randen av kollaps.
Responsen fra Fed var unik i begynnelsen, siden den grunnleggende styringsrenten var over null på 1,5 prosent. I tillegg til det, la det til det som hadde blitt det typiske monetære våpenet på dette tidspunktet, storskala aktivakjøp (QE), etterfulgt av en ny policy fra Japan om å kjøpe bedriftsgjeld. Til slutt introduserte den flere svimlende akronymprogrammer i samordning med US Department of Treasury for å utvide lån bredere i økonomien..
Selv om disse nye programmene fikk mye oppmerksomhet i pressen, kom de aldri nær de maksimalt tillatte nivåene og står i dag nesten ubrukt. I april var alle de viktigste delene av Feds respons på plass og endret ikke mye av noe annet enn noen rapporteringskrav i andre halvår..
Saldoer i Federal Reserve Facility
Federal Reserve 2020 Balanseendringer
** Består av mange typer lån, inkludert fasiliteter, som er oppført ovenfor 
Den europeiske sentralbanken
- Startet 2020 allerede engasjert i QE
- Gradvis økte sitt ene aktivakjøpsprogram, Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP), til € 1,85 billioner
Den europeiske sentralbankens (ECB) pengepolitikk i år var mye mer enkel enn Fed. Den har lidd av flere økonomiske kriser siden 2009 og var fortsatt midt i et QE-program kalt Asset Purchase Program (APP), med en vekt på € 20 milliarder per måned. Programmet endret seg ikke i løpet av 2020, men PEPP ble lagt til det. PEPP ble til slutt utvidet til totalt € 1,85 billioner i aktivakjøp til mars 2022.
ECBs balanse steg til 55 prosent av BNP i november, noe som gjorde at USA ser tamme ut sammenlignet med 34 prosent, og Japan ser ut som den monetære kurvesaken den er på 126 prosent. Med mindre sentralbankens pengepolitikk ikke har noe med inflasjon / deflasjon å gjøre, hvis noe land kommer til å oppleve inflasjon, vil man anta at det ville være Japan, etterfulgt av eurosonen..
Den europeiske sentralbanken klarte å ha den mest enkle politikken på papiret, og den ble implementert raskt, men den kom tilbake og økte den to ganger, med den siste akkurat denne måneden.
ECB har utvidet sin intervensjon til mars 2022, men det er lite sannsynlig at Europa noen gang kan stoppe QE. Med denne hastigheten vil forholdet mellom balanse og BNP nå 100 prosent innen utgangen av 2021.
* I tillegg til PEPP kom flere mindre politikk- og regelendringer fra ECB i år, som du finner i de pengepolitiske pressemeldingene på ECBs nettsted.
Bank of Japan
- Verdens lengste QE-program
- Startet året allerede engasjert i kvantitativ og kvalitativ monetær lettelse (QQE), bestående av bredspektret kjøp
- Tok begrensninger på kjøp av statsobligasjoner og økte den allerede tunge markedsintervensjonen
Til slutt, Japansk pengepolitikk er langt i forkant av noe Fed eller ECB gjør, og 2020 var ikke noe unntak. I 2013 startet Japan QQE, hvor det ikke bare kjøpte stats- og byråobligasjoner, men også kjøpte andre verdipapirer som ETF og japanske REIT direkte..
Japanerne begynte denne moderne æra av QE for nesten 20 år siden, og i 2020, med alle sentralbankene på samme måte som de gjorde med kjøp av aktiva, sier Japan, “hold ølen min.” Det er i en virkelig skummel monetær og demografisk krise uten noen åpenbar flukt.
Intervensjonene for 2020 er godt over $ 1 billion dollar tilsvarende for et BNP på mindre enn $ 5 billioner (mer enn 20 prosent). Sammenlign dette med eurosonen på nesten $ 2 billioner i stimulans for en $ 18 billioner økonomi (11 prosent), eller USA med $ 3 billioner for en $ 20 billion dollar (15 prosent).
Sentralbankens balanse i forhold til BNP
