Som sent er det en vanlig forekomst å høre dresser fra vanlige medier rop etter “behovet for likviditet for å redde oss.”

“Men hva er denne likviditeten de snakker om?” kan den gjennomsnittlige Joe tenke. Havet av monetær energi kjent som den amerikanske dollaren blir ofte misforstått, men denne “likviditeten” kan være forskjellen mellom knapt å overleve eller trives med minimal innsats. Ofte dreier seg om hvor nær man er nyproduserte forsyninger. (Brrr).

Dette havet av monetær energi kan virke trygt for den første verdens fisk som svømmer inne, men det er en fangst. Det er faktisk ikke et hav – det er en menneskeskapt demning som holder denne verdien fra å unnslippe og dermed holder fisken i live. Dessverre for alle som nyter trygge vann fra første verden med “2 prosent inflasjon”, er det sprekker som dukker opp i USD-dammen.

Den trosbaserte betongen begynner å vise tidens tester og byråkratisk ineptitude. For å være rettferdig har det aldri vært en fiat-valuta i historien som har klart å tåle den sanne tidstesten. Det britiske pundet er den lengste fiat-valutaen, og har en levetid på 325 år. I prosessen har det klart å lekke ut 99,99 prosent av kjøpekraften.

I motsetning til det britiske pundet er den amerikanske dollar fortsatt tilsynelatende i sin glansdag, ofte utropt av finanseliten som en pålitelig butikk av verdi på grunn av sin “lave volatilitet” og lange sporhistorie (se: wtfhappenedin1971.com). Med en samlet markedsverdi på over 100 billioner dollar, inkludert forskjellige lag med penger og gjeldsinstrumenter, må det være trygt, ikke sant? Ved første øyekast virker det trygt, og hvis det ikke går i stykker, må du ikke fikse det, ikke sant? Feil, det er ikke slik dam fungerer.

Hvis strukturen blir kompromittert, kan den gå fra å fungere helt fint til å bli helt ødelagt på et øyeblikk. “Å fungere helt fint” innebærer ikke å være perfekt, men det svarte svanemomentet har ennå ikke skjedd for å avsløre sprekkene. Hvilket reiser spørsmålet: Er det en måte å finne sprekker før dammen ødelegger? Kanskje for å prøve å fikse det, eller til og med for å finne en lys oransje Satoshis ark for å overleve den kommende flommen!

Finne sprekkene i USD-demningen

For den gjennomsnittlige Joe og Jane over hele kloden er det ikke noe håp i å fikse USD-demningen. Heldigvis har vi noen veldig dyktige ingeniører over hele verden som kan hjelpe oss med å få tilgang til helsen til den monetære strukturen. En logisk stemme om dette emnet med et eksepsjonelt høyt signal / støy-forhold er ingen ringere enn Preston Pysh. Pysh er kjent innen Bitcoin for sin evne til å diagnostisere finansmarkeder, kombinert med kunnskap fra teknisk bakgrunn, og er et perfekt første stopp på denne strukturelle inspeksjonen. Tilbake i begynnelsen av mars 2020, mens finansmarkedene og hele verden ble gal, satte Nathaniel Whittmore seg sammen med Pysh på sin ukentlige podcast “The Breakdown” for å spille inn en episode med tittelen “Hva skjer når valutaene mislykkes.”I løpet av denne episoden la Pysh fram de tre hovedfaktorene som historisk har signalisert en ventende svikt i en valuta.

“Så få mennesker forstår – spesielt folk i akademia og på Wall Street forstår ikke – det faktum at valutaer mislykkes, etter min mening, når tre betingelser er oppfylt,” sa Pysh på en litt omskrevet måte. “For det første: En valuta som ikke er festet. For det andre: Når regjeringen bruker en sats som langt overstiger skatteinntektene. For det tredje: Gjelden som er denominert i den valutaen – så for USA ville det være statskassen / obligasjonsmarkedet – har en avkastning på null prosent. Når alle disse tre scenariene er oppfylt, begynner du å se at valutaen som ligger til grunn for det hele mislykkes. ”

Så mye som jeg tror på Bitcoiner-mottoet “ikke stol på, bekreft”, la oss ta råd fra Pysh og rette forstørrelsesglassene våre mot disse potensielle svake punktene i USD-dammen for.

En valuta som ikke er festet

For det første misligholdte den amerikanske dollaren sine gullforpliktelser i 1971, for alltid å være kjent som “Nixon-sjokket.” Fra den dagen og fremover ble den amerikanske dollar støttet av ingenting annet enn kongens dekret, definisjonen av fiatpenger. Det er viktig å merke seg at etter Bretton Woods-konferansen i juli 1944 ble hele det globale pengesystemet støttet av dollar, som antagelig ble støttet av gull. Dette betyr at Nixon-sjokket ikke bare kastet USA på en fiat-pengestandard, men gjorde det til hele kloden. (Seriøst, sjekk ut wtfhappenedin1971.com hvis du ikke har gjort det ennå. Noe som betyr at ikke bare den amerikanske dollar er knyttet til ingenting, men hele det globale monetære systemet er knyttet til ingenting. Dette kan være grunnen til at hele kloden har enorm gjeld, oppover $ 250 billioner. (Men til hvem? Det er en diskusjon for en annen dag …)

Når regjeringen bruker en sats som langt overstiger skatteinntektene

For å fortsette, vil det andre punktet trenge noen nåværende og tidligere data for å prøve å få en ide om USA for tiden bruker mer enn det tar inn, og om det blir bedre eller verre. Dataene kommer fra Amerikansk gjeldsklokke nettsted. Selv om det ikke er perfekt, vil det gi oss en god ide:

Som det ses av tallene ovenfor, bruker den amerikanske regjeringen $ 6,65 billioner per år, hvorav $ 3,2 billioner måtte skrives ut på nytt på grunn av inntektsmangel. FYI, det er nesten halvparten hvis du ikke er god i matte. 

Hvis dette var en virksomhet, ville dette bli definert som blødningskapital. Heldigvis for regjeringer spiller de ikke gratis markedsspill, bare høyt manipulerte og moralsk konkurs spill. På dette spillefeltet er det effektivt å bruke kapital, og det er ingen grense for gjelden som det er lov å belaste vår fremtidige familie.

For å prøve å få en ide om dette er et glimt i pannen “fra COVID-19” eller et bærekraftig problem, er det best å se på den langsiktige trenden i USAs gjeld i forhold til BNP. I tillegg er det forpliktelser som den amerikanske regjeringen har akseptert, men foreløpig ikke har pengene satt av til å betale for, ofte referert til som “ufinansierte forpliktelser.”

Den amerikanske gjeldsklokken viser at gjeld i forhold til BNP faktisk forbedres fra 1960 til 1980. I løpet av de 40 årene siden har den eksplodert, med 2008 som den svarte svanen som sterkt akselererte problemet og COVID-19 selvinduserte økonomisk kvelning er dødsfallet for at gjeld i forhold til BNP noensinne vil komme seg. For det andre, ta en titt på amerikanske ufinansierte forpliktelser for å se om vi kan finne noe håp i å få dette budsjettkonkurransen til å fungere. Det viser seg at politikerne har lovet å betale for rundt 158,9 billioner dollar fordeler til amerikanere de ikke satte av pengene til, for åpenbart kan du alltid sparke boksen nedover veien i amerikansk politikk. Det er ganske trygt å si at den amerikanske regjeringen vil bruke mer enn den tar i overskuelig fremtid.

Gjeld denominert i den valutaen har en avkastning på null prosent

Sist, men ikke minst, er det på tide å analysere hvordan USD og det brede gjeldsmarkedet ser etter 2021.

Det er sannsynligvis viktig å dekke noen sammenhenger for alle som ikke er obligasjonsmarkedsekspert. For det vil jeg bruke et enkelt eksempel: Regjeringen din tilbyr et krigsobligasjon for å bekjempe den invaderende stammen, den tilbyr 5 prosent rente på en femårig obligasjon. Du bestemmer deg for å kaste inn de siste 100 muslingene for å styrke landsbyen. I de neste fem årene vil du dra til ditt lokale sentrum en gang hver tredje måned for å motta dine 1,25 muslinger i interesse. Etter fem år med dette, går du tilbake til sentrum og mottar den siste betalingen på 1,25 muslinger pluss de første 100. Det er da du kan begynne å spørre: “Hvorfor er dette i det hele tatt interessant?” Obligasjonsmatematikk begynner bare å bli interessant når du registrerer deg for en langsiktig obligasjon. Dette enkle eksemplet vil belyse hvorfor jeg sier dette.

En 30-årig obligasjon som betaler 1 prosent rente høres ganske gal ut, ikke sant? Du betaler $ 100 og får $ 1 i året i 30 år. Med mindre rentene gikk negativt. Hvis markedsprisen for en 30-årig obligasjon senere på året var -1 prosent, ble den lamme investeringen din bare en rockestjerne.

Ikke tro meg? Ved hjelp av en obligasjonsverdikalkulator kan det sees at investeringen din på $ 100 nå selges for $ 170 på det åpne markedet. Dermed kan du gjøre obligasjoner med lang datering uten tvil en av de beste handler og letteste pengene de siste 50 årene. Det er da de fleste rasjonelle mennesker sier “Hvis obligasjoner som blir negative, er den eneste måten å virkelig tjene penger og holde spillet i gang, hvem vil da i rett sinn kjøpe en 30-årig obligasjon med negativ avkastning ?!”

Så mye skudd som aksjemarkedene får med Apples, Teslas og GameStops i verden, er gjeldsmarkedet der de største hvalene svømmer. Det globale obligasjonsmarkedet ligger et sted i nærheten av 100 billioner dollar (USA er 40 prosent av det), og de totale gjeldsmarkedene er over 250 billioner dollar. Historisk har rentene fløtt fra lave enkeltsifre til høye tenåringer eller mer basert på nåværende økonomiske forhold – med 0 prosent renter har aldri blitt observert i registrert historie, av åpenbare grunner. Aldri i historien har en investor lånt ut penger bare for å få mindre i retur, noe som antyder at tiden ikke har noen verdi, eller enda bedre, tiden har en negativ verdi.

Uansett hvor åpenbart og enkelt dette kan virke, er vi på toppen av et 3000 årig okseløp med negativ avkastningsgjeld overalt. Foreløpig har den globale gjelden med negativ avkastning nådd over $ 18 billioner. Jeg kunne ikke finne et eneste bilde som dateres langt nok, så to var nødvendig for å vise den dramatiske økningen de siste 10 årene:

Kilde: Bloomberg

Nå er det på tide å nullstille USD. Da rentene over hele kurven er positive, er USD i en mye bedre posisjon enn flertallet av sine monetære kolleger. Når det er sagt, er 1 prosent rente på en 10-årig obligasjon ikke akkurat fantastisk med tanke på at de samme obligasjonene hadde en avkastning på 6 prosent for bare 20 år siden. Så den åpenbare trenden er mot null / negativ.

Tradisjonelt beregnes verdien av disse obligasjonene ved å ta inflasjonen (vanligvis målt ved KPI) pluss varighetsrisikoen, som øker jo lenger obligasjonen er datert for. Med råvareprisen som øker for første gang på mange år på grunn av økonomiske vanskeligheter og pengetrykk, kan KPI-trenden bare begynne å snu. Etter en økning i renten blir hele bank- og bedriftsetableringen insolvent.

Så hva gjør Federal Reserve for å løse dette? Den deltar i noe som kalles “rentekurvekontroll.” Denne taktikken vil ganske enkelt bli beskrevet som å trykke penger for å kjøpe obligasjoner som handler over en viss rente, også Fed vil låse rentene nesten null og skrive ut nye penger for å sikre at selskapets kumpaner og hedgefondets venner er i stand til å refinansiere til stadig lavere rater, og dermed la kjøpekraften til USD fungere som avlastningsventil for å redde gjeldsmarkedene. Omvendt, hvis rentene fortsetter å falle uten rentekurvekontroll på grunn av økonomisk deflasjon, vil Pyshs 0 prosent gjeldskriterier bli rammet, noe som betyr at lave / negative renter er uunngåelige uansett hvilken fremtid vi går inn i.

Etter å ha fullført denne strukturelle inspeksjonen er det klart å se at USD-demningen har store sprekker, og den trosbaserte strukturen har lite håp om frelse på dette tidspunktet. Men for å lukke ting på en lysere tone, vil jeg trekke frem favorittmetoden min for å unngå nedfall forårsaket av de dårlig konstruerte fiat-pengestrukturene: Satoshis lyse oransje ark.

Bitcoin er et mirakel av moderne teknologi. Dens monetære egenskaper og grunnleggende antifragilitet gjør det til et fantastisk alternativ å hjelpe deg med å kjøre ut den kommende ustabiliteten. Dette desentraliserte nettverket av noder, gruvearbeidere og nettbaserte HODLere beskytter nettverket mot alle fiender, 24/7/365. Med til og med angriperne av nettverket som øker styrken til det krypterte skroget, er det ingen bedre måte å kjøre ut det kommende kaoset til USD-demningen som går i stykker enn å stable sats, være ydmyk og prøve å beskytte venner og familie mot den kommende flommen.