Facebook
Twitter
Leto 2020 je bilo nepozabno, še posebej za Bitcoin. Za lažje spominjanje letošnjega leta za naše bralce smo prosili našo mrežo sodelujočih, da razmislijo o cenah Bitcoina, tehnološkem razvoju, rasti skupnosti in še več v letu 2020 ter razmislijo o tem, kaj vse to lahko pomeni za leto 2021. Ti pisci so odgovorili z zbirka premišljenih in spodbudnih člankov. Kliknite tukaj, če želite prebrati vse zgodbe iz naše serije Konec leta 2020.
Njegove največje centralne banke so letos na svet sprostile “biblijsko poplavo likvidnosti”, kar je zbujalo strah pred dolgotrajnostjo več svetovnih valut. Pri pregledu glavnih sprememb denarne politike Zvezne rezerve, Evropske centralne banke in Japonske banke je jasno, da je bilo leto 2020 brez primere za gospodarsko dediščino in da obstaja velika potreba po alternativi brez inflacije in posrednikov..
Federal Reserve
- Znižala ciljno obrestno mero za sredstva za 150 bazičnih točk (bps) na 0 odstotkov
- Začelo se je odprto kvantitativno popuščanje (QE) v višini 80 milijard USD na mesec
- Zagotovili so lahko 1,95 bilijona dolarjev posojil v številnih različnih programih
- Podaljšali 400 milijard USD na vrhuncu valutnih zamenjav s tujimi centralnimi bankami
Medtem ko je bil denarni odziv Zvezne rezerve največji v absolutnem smislu in najobsežnejši med glavnimi centralnimi bankami, v relativnem smislu ni bil največji.
Razpoke so se v svetovnem finančnem sistemu začele pojavljati leta 2018 z upočasnitvijo na Kitajskem, upočasnitev pa je prišla do izraza septembra 2019, ko so se stopnje repo v enem dopoldnevu zvišale s skoraj nič na 10 odstotkov. Ta niz dogodkov je Fed napotil na pot k “lažji” denarni politiki leta 2019, njena bilanca stanja je v Q3 dosegla dno in se ob vstopu v leto 2020 dvignila.
Ko je virus COVID-19 marca 2020 skočil v Evropo in nato v ZDA, je doktorske ekonomiste presenetil. Vse glavne centralne banke so se odzvale med nedeljo, 15. marcem, in sredo, 18. marca, ko je postalo očitno, da je finančni sistem na robu propada.
Odziv Fed je bil sprva edinstven, saj je bila njegova osnovna obrestna mera nad ničlo in je znašala 1,5 odstotka. Poleg tega je dodal še tisto, kar je v tej točki postalo tipično denarno orožje, obsežne nakupe premoženja (QE), čemur je sledila nova politika Japonske o odkupu dolga podjetij. Nazadnje je uvedel nekaj vrtoglavih programov kratic v sodelovanju z Ministrstvom za finance ZDA za širše posojila v gospodarstvu.
Čeprav so bili ti novi programi deležni velike pozornosti v tisku, se nikoli niso približali najvišjim dovoljenim nivojem in so danes skoraj neizkoriščeni. Do aprila so bili vsi glavni odzivi Fedove službe pripravljeni in niso spremenili prav ničesar, razen nekaterih zahtev glede poročanja v drugi polovici leta.
Saldi skladov zveznih rezerv
Spremembe bilance stanja Zvezne rezerve 2020
** Sestavljajo ga številne vrste posojil, vključno z zgoraj navedenimi storitvami 
Evropska centralna banka
- Začetek leta 2020 se že ukvarja s QE
- Postopoma povečeval svoj program nakupa enega sredstva, program nujnega nakupa pandemije (PEPP), na 1,85 bilijona EUR
Letošnja denarna politika Evropske centralne banke (ECB) je bila veliko bolj neposredna kot Fedova. Od leta 2009 trpi zaradi več finančnih kriz in je bil še vedno sredi programa kakovosti, imenovanega Program nakupa premoženja (APP), ki je tehtal 20 milijard EUR na mesec. Ta program se v letu 2020 ni spreminjal, vendar mu je bil dodan PEPP. PEPP je bil sčasoma razširjen na skupno 1,85 bilijona EUR nakupov sredstev do marca 2022.
Bilanca stanja ECB se je novembra povzpela na 55 odstotkov BDP, zaradi česar so ZDA v primerjavi s 34 odstotki videti ukročene, Japonska pa 126 odstotkov. Če denarna politika centralne banke nima nobene zveze z inflacijo / deflacijo, bi lahko katera koli država izkusila inflacijo, domnevala bi, da bi bila to Japonska, ki ji sledi evroobmočje.
Evropski centralni banki je bila na papirju narejena najpreprostejša politika in je bila hitro izvedena, a se je vrnila in dvakrat povečala, zadnja pa ravno ta mesec.
ECB je podaljšala svojo intervencijo do marca 2022, vendar je malo verjetno, da bo Evropa kdaj ustavila QE. Po tej stopnji bo razmerje bilance do BDP do konca leta 2021 doseglo 100 odstotkov.
* Poleg PEPP je letos ECB prišla tudi do več manjših sprememb politike in pravil, ki jih lahko najdete v sporočilih za javnost monetarne politike na spletni strani ECB.
Japonska banka
- Najdaljši program QE na svetu
- Začelo se je leto, ki se že ukvarja s kvantitativnim in kvalitativnim popuščanjem denarja (QQE), sestavljenim iz nakupov širokega spektra
- Omejil je nakup državnih obveznic in povečal že tako močno tržno posredovanje
Nazadnje, Japonska denarna politika je daleč pred vsem, kar počneta Fed ali ECB, in leto 2020 ni bila nobena izjema. Leta 2013 se je Japonska lotila QQE, kjer ni kupila le državnih in agencijskih obveznic, temveč tudi neposredno kupila druge vrednostne papirje, kot so ETF in japonski REIT.
Japonci so to moderno dobo QE začeli pred skoraj 20 leti, leta 2020 pa so vse centralne banke enakomerno hodile po isti poti, kot so jo kupovale, pravi Japonska, “drži moje pivo.” Je v zastrašujoči denarni in demografski krizi brez očitnega izhoda.
Njene intervencije za leto 2020 presegajo 1 bilijon dolarjev, kar ustreza BDP, ki znaša manj kot 5 bilijonov dolarjev (več kot 20 odstotkov). Primerjajte to s hitrostjo evrskega območja v višini skoraj 2 bilijona dolarjev spodbude za 18 bilijonov dolarjev gospodarstva (11 odstotkov) ali ZDA s 3 bilijoni dolarjev za 20 bilijonov dolarjev gospodarstva (15 odstotkov).
Bilance stanja centralne banke glede na BDP
